Концепция
Регуляторная песочница — это временный режим, в котором регулятор разрешает компании проверить новый финансовый продукт на реальных клиентах до того, как она выполнит все требования полной лицензии. Взамен компания принимает условия теста: ограниченное число клиентов и объём операций, срок, обязательное раскрытие клиентам своего статуса и план выхода на случай, если тест не удастся.
Раньше остальных режимов из этой статьи, в мае 2016 года, заработала песочница FCA; в том же году свои режимы запустили MAS и ADGM. Регуляторы столкнулись с моделями, которые не укладывались в существующие лицензии или упирались в требования, рассчитанные на зрелый бизнес. Для регулятора песочница — способ увидеть риски нового продукта на малой выборке. Для основателя — способ выйти на рынок раньше и получить от регулятора ответ, как к его модели применяются правила.
За общим словом стоят три разные правовые конструкции, и от того, какая из них действует в юрисдикции, зависит главный практический вопрос: заменяет ли песочница лицензию на старте.
Ограниченная лицензия
Регулятор выдаёт настоящую лицензию с сужённым периметром: DFSA ITL в DIFC, разрешение RegLab в ADGM, лицензия FinTech Lab в МФЦА. На срок теста она и есть лицензия, но требования к капиталу у регуляторов разные.
Послабления к обычному режиму
Компания проходит авторизацию или получает изъятие, а регулятор на время теста смягчает отдельные требования: так устроены песочницы FCA и MAS. Требования закона, которые регулятор отменить не может, остаются.
Особый правовой режим
Закон разрешает деятельность, для которой постоянных правил ещё нет: Digital Securities Sandbox Банка Англии и FCA, DLT Pilot Regime в ЕС, особый режим Нацбанка Казахстана для цифровых активов и платёжных услуг.
Национальные песочницы в ЕС работают только по второй модели и в усечённом виде: национальный регулятор не может отменить требования права ЕС, включая обязанность получить лицензию до начала деятельности. Это прямо записано в совместном отчёте ESAs о песочницах и инновационных хабах.
Особый режим в ЕС создан на уровне самого Союза: Регламент 2022/858, применяемый с 23 марта 2023 года, даёт инфраструктурам на распределённом реестре специальное разрешение с изъятиями из CSDR и MiFID II, лимитами по бумагам и сроком до шести лет. Он разобран в статье о DLT Pilot Regime.
| Параметр | Значение |
|---|---|
| Что даёт песочница | Тест на реальных клиентах до выполнения всех требований; персональный куратор у регулятора |
| Что смягчают | MAS, FSRA ADGM, AFSA — капитал, сборы, часть отчётности и IT; FCA — только собственные правила FCA; DFSA капитал не снижает; национальные песочницы ЕС не отменяют права ЕС |
| Что сохраняют | Fit & proper, AML/CFT, обращение с деньгами клиентов, конфиденциальность |
| Вход | MAS — предварительный ответ за 21 рабочий день, Express — тест через 21 день; AFSA — одноэтапная оценка; FCA — тематические когорты с окнами приёма |
| Срок теста | MAS Sandbox Express — до 9 месяцев, DFSA ITL — как правило 12 месяцев, ADGM RegLab и FinTech Lab — до 2 лет |
| Ограничения | Число и тип клиентов, суммы на клиента и в совокупности, география, раскрытие статуса |
| Выход | Полная лицензия по обычным правилам либо план прекращения деятельности |
| Где лицензия нужна в любом случае | FCA Regulatory Sandbox и национальные песочницы ЕС, включая Литву |
Общая карта лицензий — в хабе «Финансовые лицензии»; во что обходится полная лицензия после выхода из песочницы — в статье о стоимости владения лицензией.
Как устроен путь через песочницу
Последовательность у всех регуляторов похожа, и порядок этапов задан их правилами. На примере RegLab в ADGM, где путь описан полнее всего:
- Заявка с описанием инновации, плана теста, рисков для клиентов и стратегии выхода.
- Регулятор определяет, какие правила к модели не относятся, и снимает или меняет их отдельным уведомлением.
- Выдаётся разрешение на деятельность «Developing Financial Technology Services» с лимитами по клиентам, размеру позиций и географии.
- Тест длится до двух лет; лимиты можно менять по мере его прохождения.
- В конце компания либо переходит в полный режим, доказав результаты теста и соответствие fit & proper, либо реализует стратегию выхода — закрывает бизнес или передаёт продукт и клиентов другому лицензиату.
Ключевая точка — пятый шаг. Песочница не продлевается бесконечно: ADGM продлевает срок только в исключительных случаях и по заявлению не позднее чем за три месяца до истечения, MAS — по заявлению не позднее чем за месяц, и решение MAS по продлению окончательное. Если к концу срока компания не готова к полным требованиям, тест прекращается.
Успешный переход выглядит так: в ноябре 2018 года робоэдвайзер Sarwa первым перешёл из песочницы DFSA на полную лицензию в DIFC. Срок теста в DIFC, как правило, 12 месяцев, после чего компания либо снимает ограничения, доказав соответствие всем требованиям, либо отказывается от ITL.
Восемь режимов в одной сетке
Режимы различаются по трём вещам, которые решают исход: что юридически получает компания, сколько длится тест и что происходит на выходе. Первая таблица сводит правовую форму и срок.
| Режим | Правовая форма | Срок | Выход |
|---|---|---|---|
| FCA Regulatory Sandbox | Ограниченная авторизация FCA плюс послабления | По плану теста; у климатической когорты — в среднем 6 месяцев | Снятие ограничений с авторизации |
| Digital Securities Sandbox | Особый правовой режим, четыре этапа (gates) | Режим действует до 8 января 2029 года | Возможный новый постоянный режим |
| MAS Sandbox / Express | Послабления к требованиям MAS | По заявке; Express — до 9 месяцев | Полное соответствие на выходе |
| ADGM RegLab | Разрешение FSP на отдельный вид деятельности | До 2 лет | Полная авторизация FSRA или выход |
| DFSA ITL | Ограниченная лицензия | Как правило 12 месяцев | Неограниченная лицензия или отзыв ITL |
| Банк Литвы | Тест под надзором с согласованными послаблениями | Определяется при допуске; тест Workpower длился год | Обычный надзор или новые соразмерные правила |
| FinTech Lab МФЦА | Лицензия FinTech Lab AFSA | 2 года, продление по заявлению | Полная авторизация AFSA или стратегия выхода |
| Песочница Нацбанка РК | Особый режим по договору с Нацбанком | Предлагает заявитель в бизнес-плане | Изменения закона по итогам пилота |
Из таблицы видно разделение: в финансовых центрах Залива и в МФЦА песочница сама является лицензией, в FCA Regulatory Sandbox и национальных песочницах ЕС она надстраивается над лицензией, а DSS, DLT Pilot Regime и режим Нацбанка заменяют постоянные правила, которых ещё нет.
Вторая таблица — о том, что регулятор готов смягчить и сколько компаний реально прошло через режим. Статистику публикуют не все.
| Режим | Что смягчают | Что публикуется о когортах |
|---|---|---|
| FCA Regulatory Sandbox | Правила FCA через waiver, индивидуальные разъяснения, письма об отказе от санкций | Список принятых: 151 фирма в когортах 1–7, 34 за 2021–2025 годы, 5 в 2026 году и 4 в когорте стейблкоинов |
| Digital Securities Sandbox | Требования к инфраструктуре в рамках модифицированного режима и лимитов | 16 компаний прошли Gate 1, две — Gate 2 |
| MAS Sandbox | Капитал, финансовая устойчивость, сборы, опыт менеджмента, состав совета, гайдлайны по IT-рискам и аутсорсингу | Сводной статистики на страницах песочницы нет |
| ADGM RegLab | Правила FSRA, неприменимые к модели, включая капитал | 26 участников из 69 заявок — данные сентября 2018 года |
| DFSA ITL | Объём деятельности ограничен; капитал — по минимуму для вида деятельности | Объявления о когортах; первый выпуск — ноябрь 2018 года |
| FinTech Lab МФЦА | Капитал, IT-инфраструктура, отчётность; сборы — 30–40% полных | Сводной статистики на страницах FinTech Lab нет |
Общий вывод из обеих таблиц: послабления касаются денег и масштаба. Проверку владельцев и руководителей, AML/CFT и защиту клиентских средств регуляторы из песочниц не выводят: MAS прямо перечисляет их среди требований, которые сохраняются, а AFSA требует от контролёров участника FinTech Lab анкету fit & proper. Как регулятор проверяет владельцев, разобрано в статье о квалифицированном участии и fit & proper.
Режимы по отдельности
Великобритания: Regulatory Sandbox и Digital Securities Sandbox
Песочница FCA не освобождает от авторизации. FCA называет четыре инструмента, которыми она пользуется для теста:
- ограниченная авторизация или регистрация по упрощённому для участников процессу, привязанная к согласованному тесту;
- индивидуальные разъяснения, как правила FCA применяются к модели;
- снятие или изменение собственного правила FCA — национальный и международный закон так не меняется;
- письмо об отказе от дисциплинарных мер на время теста; ответственности перед клиентами оно не снимает.
Заявки в общую песочницу принимаются круглый год, до 2021 года действовала модель когорт. Отбор идёт по пяти критериям: регулируемая сфера, реальная инновация, польза для потребителя, готовность и потребность в поддержке. В 2025 году число заявок в песочницу и программу Innovation Pathways выросло на 49%.
Параллельно FCA открывает тематические когорты. Из 20 заявок в когорту стейблкоинов отобраны четыре компании — Monee, ReStabilise, Revolut и VVTX, и тестируются они в рамках уже имеющихся разрешений. Заявки в климатическую когорту принимаются с 1 октября по 30 ноября 2026 года, тесты начнутся в первом квартале 2027 года и продлятся в среднем шесть месяцев. Для проектов с искусственным интеллектом работает отдельная Supercharged Sandbox с вычислительной инфраструктурой и наборами данных.
Digital Securities Sandbox — отдельный режим Банка Англии и FCA для инфраструктуры цифровых ценных бумаг: депозитариев на распределённом реестре и торговых площадок. Он разбит на этапы, и объём разрешённой деятельности растёт с каждым этапом.
| Этап | Что разрешено | Статус компании |
|---|---|---|
| Gate 1 | Тестирование и работа с регуляторами, без живых операций | Sandbox entrant |
| Gate 2 | Живой бизнес в пределах начальных лимитов | DSD или оператор торговой площадки |
| Gate 3 | Рост бизнеса с путём к полной авторизации | DSD или оператор торговой площадки |
| Gate 4 | Работа вне песочницы | Возможная новая категория инфраструктуры |
Деривативы и необеспеченная криптовалюта вне периметра. С 30 июня 2026 года участник, прошедший Gate 1, может запросить изменение правил Gate 2, чтобы рассчитываться стейблкоином; каждый такой стейблкоин Банк Англии оценивает и одобряет отдельно.
На 21 сентября 2026 года Gate 1 прошли 16 компаний, включая Euroclear UK & International, HSBC, J.P. Morgan Securities и Tradeweb, а к живым операциям допущены две: HSBC (13 июля 2026 года) и ClearToken (18 сентября 2026 года).
Правила DSS утрачивают силу 8 января 2029 года, и формулировка FCA «до декабря 2028 года» — округление этой даты; продлить режим может HM Treasury. Приём заявок ожидается примерно до марта 2027 года. Как токенизированные бумаги рассчитываются между банками, разобрано в статье об оптовых DLT-расчётах.
Сингапур: Sandbox, Sandbox Express и Sandbox Plus
MAS не выдаёт отдельной «песочничной» лицензии: на время теста он смягчает конкретные требования, которые иначе применялись бы к компании, а на выходе требует полного соответствия. Изъятие из лицензирования рассматривается в индивидуальном порядке. После отказа повторная заявка возможна только через три месяца.
Сингапурская песочница существует в трёх вариантах, которые различаются скоростью входа и гибкостью.
| Вариант | Вход | Срок | Особенность |
|---|---|---|---|
| Sandbox | Предварительный ответ за 21 рабочий день | Под заявку, продление по заявлению | Индивидуальный набор послаблений |
| Sandbox Express | Тест в течение 21 дня | До 9 месяцев | Страховой брокеридж и организация рынка |
| Sandbox Plus | Как Sandbox | Как Sandbox | Грант по FAQ MAS 2021 года — 50% расходов, до S$400 тыс. |
Денежные переводы исключены из Express с 7 января 2020 года, накануне вступления в силу Payment Services Act 28 января. Клиентов Express предупреждают, что у них нет доступа к службе разрешения споров FIDReC. Sandbox Plus действует с 1 января 2022 года: он расширил круг участников на «ранних последователей» технологии, а грант предназначен только первопроходцам и не распространяется на Express. Полная сингапурская лицензия для брокеров разобрана в статье о CMS и лицензии финансового советника, для платежей — в статье о лицензиях PSA.
ОАЭ: ADGM RegLab и DFSA ITL
Обе песочницы финансовых центров ОАЭ выдают ограниченную лицензию, но отношение к капиталу у них противоположное.
ADGM RegLab
Разрешение на вид деятельности «Developing Financial Technology Services» до двух лет. FSRA снимает неприменимые правила, ставит лимиты по клиентам и позициям, может снизить или отменить требования к капиталу. В 2018 году ADGM сообщал о 26 участниках из 69 заявок из 20 стран.
DFSA ITL
Ограниченная лицензия в DIFC на тест, как правило, на 12 месяцев, с ограничениями по числу клиентов и объёму операций. Капитал DFSA не снижает: у заявителя должны быть средства на минимальный капитал по виду деятельности, у менеджмента — 2–3 года опыта в этой модели.
Сравнение полных лицензий FSRA, DFSA и VARA — на карте лицензий ОАЭ, управление фондами в обоих центрах — в статье об управляющих в ADGM и DIFC.
Литва: песочница внутри права ЕС
Банк Литвы открыл песочницу в октябре 2018 года для действующих лицензиатов и новичков: тест в живой среде под надзором с согласованными послаблениями. Требования права ЕС она не отменяет: если продукт требует лицензии по праву ЕС — EMI, платёжного института, инвестфирмы, — лицензию получают до теста.
На странице песочницы Банк Литвы описывает тест платформы P2P-страхования UAB Workpower с 24 октября 2019 по 23 октября 2020 года. По его итогам регулятор заключил, что действующие лицензионные требования были бы для такой услуги неоправданным барьером, и взялся подготовить для неё соразмерные риску условия. Для платёжного и e-money бизнеса в Литве рабочий маршрут — обычная лицензия, разобранная в статье о литовских EMI и PI и в сравнении Литвы с Болгарией.
Казахстан: FinTech Lab МФЦА и особые режимы регуляторов
В МФЦА песочница — это лицензия FinTech Lab на два года с временными послаблениями по капиталу, IT-инфраструктуре и отчётности. Её параметры заданы AIFC Financial Technology Rules и Schedule 8 AIFC Fees Rules.
| Параметр | FinTech Lab |
|---|---|
| Капитал | Средства на покрытие не менее 12 месяцев операционных расходов |
| Срок лицензии | 2 года; заявление о продлении — не позднее чем за 2 месяца |
| Лимит на розничного клиента | Физлицо — USD 1 000 в фиате; юрлицо — USD 20 000; для бирж и кастоди цифровых активов — 0,5 BTC и 5 BTC |
| Совокупный лимит без компенсационного механизма | USD 200 000 по розничным клиентам, USD 5 млн по профессиональным |
| Сбор за заявку | 30% сбора за полную лицензию плюс USD 2 000 за предварительную оценку |
| Надзорный сбор | 40% полного для Regulated Activities, 30% плюс сбор с оборота для Market Activities |
| Изменение лицензии | 50% песочничного сбора за заявку |
| Выход | Стратегия выхода, подписанная при подаче (правило 2.5.3(d) FinTech Rules) |
С 16 февраля 2026 года заявителей оценивают в один этап: бизнес-модель, кандидаты, финансовые и нефинансовые ресурсы. Оказывать услуги участник может только после того, как AFSA признает его внутренний контроль достаточным. В июле 2026 года AFSA вынесла на консультацию следующие поправки: пускать в FinTech Lab действующих лицензиатов без отдельной лицензии и поднять лимиты на клиента и совокупные лимиты. Приём комментариев закрылся 15 сентября 2026 года. Полные лицензии МФЦА — в статьях о МФЦА и о брокерской лицензии в Казахстане.
Вне МФЦА действует особый режим регулирования Нацбанка для цифровых активов и платёжных услуг по постановлению Правления № 178 от 11 ноября 2019 года. Участвуют банки, организации, проводящие отдельные банковские операции, платёжные организации и иные юрлица-резиденты. Срок проекта, масштаб и план прекращения заявитель предлагает сам в бизнес-плане, а итоги пилотов ложатся в основу изменений закона.
С июля 2026 года в песочнице Нацбанка работает крипто-эквайринг, описанный в обзоре казахстанских крипто-лицензий. Свои особые режимы для отдельных проектов на финансовом рынке вводит и АРРФР; условия каждого задаёт отдельное решение агентства.
Когда песочница заменяет лицензию на старте
Песочница экономит время и деньги, когда одновременно выполняются три условия: регулятор выдаёт по ней собственную лицензию или изъятие, послабления касаются того, что мешает старту, и бизнес-план укладывается в лимиты теста.
Лицензия с пониженным капиталом
FinTech Lab МФЦА, RegLab ADGM и MAS со смягчением paid-up capital позволяют начать продажи до того, как собран капитал полной лицензии. Сколько капитала требует полный режим, показано в статье о регуляторном капитале.
Деятельность без постоянных правил
Депозитарий на DLT в Великобритании, DLT-инфраструктура в ЕС, нестандартная деятельность в МФЦА, пилоты платёжных и криптосервисов у Нацбанка Казахстана: особый режим даёт законный старт до того, как появятся постоянные правила.
Вопрос к регулятору
Модель, к которой непонятно, как применяются правила, получает куратора и официальную позицию до запуска; в FCA это индивидуальные разъяснения и изменение правил под тест.
Во всех трёх случаях полная лицензия всё равно впереди. Песочница сдвигает её на срок теста и даёт к моменту заявки живые данные о продукте вместо прогноза.
Когда это лишний круг
Песочница удлиняет путь, если обычная лицензия всё равно нужна до начала теста или если продукт не проходит фильтр инновационности. Главные случаи:
| Ситуация | Почему песочница не помогает | Что вместо неё |
|---|---|---|
| EMI, PI, инвестфирма или CASP в ЕС | Национальная песочница не отменяет права ЕС, лицензия нужна до теста | Прямая лицензия; EMI в Литве или Болгарии |
| Стандартный продукт в Великобритании | Не пройдёт критерий реальной инновации; FCA Regulatory Sandbox от авторизации не освобождает | Part 4A FCA или appointed representative |
| Нужен быстрый масштаб | Лимиты по числу клиентов и суммам на весь срок теста | Полная лицензия или лицензия напрокат |
| Нужны банки-партнёры и институциональные клиенты | Статус временного и ограниченного разрешения раскрывается клиентам | Полная лицензия с первого дня |
Ещё один фактор — время. Если полная лицензия в выбранной юрисдикции выдаётся за сопоставимый срок, путь через песочницу означает две процедуры подряд: допуск в песочницу и затем переход в полный режим с проверкой результатов теста и fit & proper.
Q/A
Выбор режима
Можно ли работать в песочнице вместо лицензии?
В МФЦА, ADGM и DIFC — да, на срок теста: песочничная лицензия и есть разрешение, но с лимитами по клиентам и суммам. В DSS и DLT Pilot Regime специальное разрешение само допускает инфраструктуру к работе в пределах лимитов. В FCA Regulatory Sandbox и национальных песочницах ЕС — нет: нужна обычная авторизация.
Какая песочница самая быстрая на входе?
Sandbox Express в Сингапуре: тест начинается в течение 21 дня после заявки, но только для страхового брокериджа и организации рынка и не дольше 9 месяцев. В обычной песочнице MAS обещает предварительный ответ в течение 21 рабочего дня; AFSA с февраля 2026 года оценивает заявителей FinTech Lab в один этап.
Подходит ли песочница для стейблкоина?
В Великобритании FCA провела отдельную когорту стейблкоинов: 20 заявок, отобраны четыре компании, и тестируются они в рамках уже имеющихся разрешений. В DSS с 30 июня 2026 года участник может запросить изменение правил Gate 2, чтобы рассчитываться стейблкоином, и Банк Англии одобряет каждый такой стейблкоин отдельно.
Сроки, деньги и выход
Сколько длится тест?
ADGM RegLab и FinTech Lab МФЦА — до двух лет; DFSA ITL — как правило 12 месяцев; MAS Sandbox Express — до 9 месяцев; климатическая когорта FCA — в среднем 6 месяцев. Специальное разрешение по DLT Pilot Regime действует до шести лет.
Сколько капитала нужно в песочнице?
В FinTech Lab МФЦА вместо норматива достаточно средств на 12 месяцев операционных расходов; сбор за заявку — 30% полного, надзорный — 30–40%. MAS и FSRA могут снизить или снять требования к капиталу на срок теста. DFSA требует капитал по минимуму для вида деятельности уже на входе.
Что будет, если тест не удался?
Песочничное разрешение истекает, и компания исполняет заранее согласованную стратегию выхода: прекращает услугу, урегулирует обязательства перед клиентами или передаёт продукт и клиентов другому лицензиату. AFSA требует подписать шаблон стратегии выхода уже при подаче заявки.