Концепция
Люксембург — крупнейший фондовый домициль Европы и второй в мире после США. Для альтернативных стратегий (private equity, private debt, недвижимость, хедж) используют две основные обёртки: SIF и RAIF. Обе налогово-эффективны и доступны только «хорошо информированным» инвесторам, но различаются режимом надзора и скоростью запуска.
SIF: регулируемый фонд (2007)
Specialised Investment Fund появился по закону от 13 февраля 2007 года. Это регулируемый продукт: до запуска требуется авторизация CSSF, далее регулятор ведёт постоянный пруденциальный надзор. SIF гибок по активам и стратегиям, может быть зонтичным с несколькими компартментами и принимать разные юридические формы (SICAV/SICAF, товарищества). Его выбирают инвесторы, которым важен статус прямо регулируемого фонда.
RAIF: полурегулируемый фонд (2016)
Налоговый режим
SIF и RAIF освобождены от корпоративного налога, муниципального налога на бизнес и налога на капитал. Вместо них взимается subscription tax (taxe d'abonnement) — 0,01% от стоимости чистых активов в год, с поквартальной уплатой. Если RAIF инвестирует исключительно в рисковый капитал, он может выбрать режим SICAR и тогда не платит subscription tax. Распределения в пользу нерезидентов, как правило, не облагаются налогом у источника.
AIFM и паспорт ЕС
И SIF, и RAIF работают в логике директивы AIFMD. Назначенный AIFM получает право маркетинга долей профессиональным инвесторам по всему ЕС через единый паспорт, что делает Люксембург удобной площадкой для сбора институционального капитала. Доступ ограничен категорией well-informed investors: институциональные и профессиональные инвесторы, а также частные лица, вкладывающие от 100 000 евро с подтверждением своей квалификации.
Применение
RAIF стал инструментом по умолчанию для новых фондов private equity и private debt, которым важна скорость и не требуется статус прямого надзора CSSF. SIF выбирают там, где регулируемый статус принципиален для инвесторов или мандата. Часто фонд структурируют как SCSp (особое коммандитное товарищество) под зонтиком RAIF, повторяя привычную англосаксонскую модель limited partnership.
Материал носит экспертно-ознакомительный характер и не является индивидуальной налоговой или юридической консультацией.