Налоговые льготы для сингапурских фондов — 13D, 13O и 13U — освобождают не весь доход фонда, а только specified income от designated investments. Эти два перечня и определяют реальный периметр льготы: актив вне списка — доход вне exemption, а с 2025 года ещё и мимо AUM-теста.
Где живёт список
В самом Income Tax Act 1947 перечней нет — они вынесены в subsidiary legislation. Базовый текст — регуляции S 6/2010, изданные по section 13D; для 13O действует параллельный S 8/2010, для 13U — S 414/2010, и списки в них зеркальные. Актуальная редакция — Fifth Schedule: Part A перечисляет designated investments, Part B — specified income; применяется к доходу, полученному (derived) 19 февраля 2022 года или позже.
Правовой источник — сами регуляции; MAS воспроизводит оба перечня в Annex 3 циркуляра FDD Cir 05/2026. Действующий текст Fifth Schedule введён поправками S 723/2025, опубликованными 24 ноября 2025 года с обратной силой.
Что входит в designated investments
Part A построена широко: пункты (a)–(za) закрывают почти весь ликвидный инвестиционный универсум — акции и доли любых компаний, облигации, notes, commercial papers, депозитные сертификаты, REITs и ETFs, фьючерсы, депозиты, forex, деривативы всех основных классов, паи unit trusts, займы и credit facilities, structured products, доли в partnerships и LLC, исламские инструменты, freight и emission derivatives, liquidation claims.
Почти у каждой группы есть оговорка:
| Группа активов | Условие / исключение |
|---|---|
| Акции, облигации, securities | кроме бумаг unlisted компаний, торгующих сингапурской недвижимостью или держащих её |
| Недвижимость | только за пределами Сингапура |
| Займы и credit facilities | кроме займов unlisted SG-property компаниям и займов под покупку сингапурской недвижимости |
| Физические commodities | только incidental к торговле commodity derivatives, ≤15% совокупного объёма за basis period |
| Физические investment precious metals | средняя месячная позиция ≤5% портфеля по тексту Fifth Schedule; циркуляр MAS FDD Cir 05/2026 от 31 июля 2026 года снимает 5%-лимит с 1 августа 2026 года |
| Доли в LLC | с 24.11.2025 — только если LLC не ведёт trade/business в Сингапуре |
Что осталось за периметром
Cryptocurrencies и digital payment tokens в Fifth Schedule не упоминаются — доход от них в exemption не попадает. Произведений искусства, вина, автомобилей и прочих коллекционных активов в списке тоже нет. Не льготируются сингапурская недвижимость, драгметаллы сверх 5%-лимита и физические commodities сверх incidental-порога.
Specified income: всё, кроме четырёх исключений
С 19 февраля 2019 года specified income определяется как exclusion list — до 18 февраля 2022 года в Part B Fourth Schedule, затем в Part B Fifth Schedule: льготируется любой income / gains от designated investments, за вычетом четырёх позиций. Это distributions трасти REIT, distributions сингапурских трасти (кроме тех, чей доход сам освобождён по 13D/13F/13L/13U), а также SG-sourced доход, выплачиваемый из уже обложенного в Сингапуре дохода partnership или LLC, — защита от двойного применения льготы.
Почему список стал важнее с 2025 года
Сам перечень содержательно не менялся с февраля 2022-го: поправка S 723/2025 точечная — условие для LLC, удаление определения approved start-up fund manager, технические правки. Изменилась роль списка: с 1 января 2025 года AUM для 13O/13OA/13U считается по стоимости именно designated investments — за вычетом designated investments, учтённых как обязательства, но без вычета займов, привлечённых на их покупку (MAS FDD Cir 10/2024; FAQ в FDD Cir 05/2026). Для общих фондов под лицензированным управляющим пороги S$5 млн и S$50 млн — входное условие: циркуляр MAS FDD Cir 05/2026 от 31 июля 2026 года снял ежегодную перепроверку задним числом с 1 января 2025 года, а фонд 13O или 13OA вправе добрать S$5 млн до конца третьего налогового года после award. Для single family office с заявками, поданными с 5 июля 2023 года, S$20 млн (13O) и S$50 млн (13U) в designated investments нужны на момент подачи и на конец каждого базисного периода; для более ранних award семейных офисов ежегодного минимума нет (FDD Cir 05/2026, приложения 6B и 7B).
Для mixed-strategy фондов это создаёт эффект «all / nothing»: non-DI активы не просто дают налогооблагаемый доход — они выпадают из AUM-теста, и под риском оказывается льгота целиком, а не часть портфеля. Острее всего это на дорожке семейного офиса, где порог удерживается каждый базисный период; общий фонд под лицензированным управляющим проходит тест один раз — на входе.
Кому это важно
Тем, кто структурирует фонд или family office в Сингапуре с нестандартными активами: private credit под сингапурские проекты, физическое золото, крипта, недвижимость. Классический портфель из listed securities, бондов, депозитов и зарубежных фондов проходит по списку без вопросов. Стратегии с digital assets или сингапурским property требуют либо выноса таких активов за периметр фонда, либо осознанного принятия налога по этой части дохода — с поправкой на AUM-тест 2025 года.
Q/A
Что покрывает список
Покрывает ли льгота доход от криптовалют?
Нет. Digital payment tokens и криптоактивы в Fifth Schedule отсутствуют: доход от них не является specified income и облагается в общем порядке. С 2025 года крипта к тому же не считается в AUM-тест для 13O/13U.
Можно ли держать в фонде сингапурскую недвижимость?
Напрямую — нет: designated investment — только immovable property за пределами Сингапура. Закрыты и обходные пути: бумаги unlisted компаний, торгующих сингапурской недвижимостью, и займы, связанные с её покупкой, из списка исключены. Оговорка по акциям не распространяется на property development — девелоперы под неё не подпадают.
Как устроены два перечня
Менялся ли список в последние годы?
Содержательно — нет: действующая редакция применяется к доходу, полученному 19 февраля 2022 года или позже. Поправка S 723/2025 (ноябрь 2025) добавила условие для LLC — отсутствие trade/business в Сингапуре — и технические правки. Циркуляр MAS FDD Cir 05/2026 от 31 июля 2026 года снял 5%-лимит на физические investment precious metals с 1 августа 2026 года; в тексте Fifth Schedule лимит остаётся до внесения поправок в регуляции.
Чем designated investments отличаются от specified income?
Part A отвечает на вопрос «что фонд может держать», Part B — «какой доход от этого освобождён». С 19 февраля 2019 года specified income определяется по принципу «всё, кроме четырёх исключений».