Концепция
На вопрос «что будет с деньгами, если провайдер упадёт» отвечают три разных правовых режима, и отвечают тремя разными инструментами. Банковский вклад закрыт схемой гарантирования (deposit guarantee scheme), которая платит фиксированную сумму из фонда, заранее сформированного отраслью. Остаток электронных денег или платёжного счёта не закрыт ничем подобным: существует обособленный пул (safeguarding pool) и правило, ставящее клиента первым в очереди к этому пулу. Брокерская позиция защищена прежде всего тем, что актив никогда не попадал на баланс посредника, а компенсационная схема стоит за этим небольшой подстраховкой на случай, когда имущество пропало.
В обиходе все три называют «страховкой», как будто это версии одной идеи. Это не так, и именно различие решает, какой провайдер уместен для каких денег.
| Режим | Кто платит | Из чего | Что запускает выплату | Когда | За что не платит никогда |
|---|---|---|---|---|---|
| Банковский вклад | Установленная законом схема гарантирования: платит за вкладчика и затем встаёт на его место в конкурсной массе | Предварительно сформированный отраслевой фонд, пополняемый взносами уцелевших участников | Признание вкладов недоступными либо крах банка | Семь рабочих дней — типовой законный или целевой срок | Всё сверх лимита: остаток становится необеспеченным требованием. И остаток на лицензии, не входящей в схему |
| Электронные деньги и платёжный safeguarding | Никто. Управляющий распределяет то, что оператор фактически обособил | Только пул: обособленные средства, отдельные счета, низкорисковые активы, поступления по страховке или гарантии | Несостоятельность оператора либо предписание регулятора, заморозившее его активы | По мере сверки пула в процедуре — месяцы, не дни | Недостача между пулом и требованиями. А там, где лицензия не создаёт пула, — вообще ничего |
| Инвесторская компенсация | Установленный законом компенсационный фонд регулятора рынка ценных бумаг | Взносы лицензированных посредников | Дефолт посредника и утрата клиентского имущества | По процедуре рассмотрения требований — месяцы | Падение рыночной стоимости, плохой совет, дефолт эмитента, неподходящая инвестиция |
| Крипто-кастоди | Никто | Сегрегация — там, где режим её требует и провайдер её действительно обеспечил | — | — | За всё: ни одна юрисдикция не ведёт компенсационной схемы по криптоактивам, а несколько прямо это оговорили |
Достаточно прочитать колонку «кто платит», чтобы увидеть практическую иерархию. Только в первой строке появляются чужие деньги, возмещающие потерю. Вторая и третья описывают правила об имуществе самого клиента: где оно лежит, в чьей конкурсной массе находится и кто доходит до него первым. Поэтому банк со скромным лимитом бывает надёжнее для кэша, чем платёжная организация с безупречным балансом, а брокер вообще без компенсационной схемы — надёжнее для бумаг, чем брокер с щедрым лимитом.
Механика платёжной цепочки и самих методов safeguarding принадлежит корреспондентскому банкингу и защите клиентских средств, а порядок возврата при сдаче лицензии — отзыву лицензии и сворачиванию деятельности. Здесь — карта: схемы, лимиты, изъятия и решение о распределении, которое из них следует.
Схемы страхования вкладов на одной таблице
Лимит считается на вкладчика и на лицензированное лицо, если в строке не сказано иное; последняя колонка — дата первоисточника, на котором держится строка. Двух осей в привычных цитатах лимитов обычно нет: какие валюты схема действительно покрывает и кого она вообще признаёт вкладчиком. Обе меняют ответ чаще, чем сама цифра.
| Схема | Лимит | Валютный охват | Кто признан вкладчиком | Нерезиденты | По состоянию на |
|---|---|---|---|---|---|
| Национальные схемы ЕС (FGD Испании, FGD Португалии, FGDL Люксембурга, Австрия) | €100 000 | Любая валюта; выплата в евро | Физические лица и компании; финансовые организации и публичные органы исключены | Покрыты: Испания не ставит теста резидентства, Португалия прямо говорит «резиденты или нет» | Директива 2014/49/EU; RDL 16/2011; Banco de Portugal, 2026 |
| Монако — FGDR (Франция) | €100 000 | Любая валюта | Физические лица и компании | Покрыты; банки со штаб-квартирой в Монако — участники FGDR | FGDR, 2026 |
| Великобритания — FSCS | £120 000; £1,4 млн по временно высоким остаткам на шесть месяцев | Любая валюта в британском подразделении | Физические лица и большинство компаний; счёт идёт на банковское разрешение | Гражданство и резидентство безразличны | Политика PRA, лимит с 1 декабря 2025 |
| Джерси — JDCS | £50 000 на банковскую группу | Любая валюта, выплата в фунтах | Физические лица, джерсийские благотворительные организации, исполнители завещаний; компании и трасты исключены | Физические лица вне зависимости от места жительства | Закон Джерси, 1 апреля 2026 |
| Гернси — GBDCS | £50 000; потолок £100 млн за пять лет | Любая валюта, выплата в фунтах | Физические лица, доверительные управляющие RATS, благотворительные организации; обычные трасты и компании исключены | Физические лица вне зависимости от места жительства | Руководство схемы, 2024 |
| Остров Мэн — DCS | £50 000 физлицам; £20 000 компаниям, трастам, благотворительным организациям | Любая валюта | Физические лица и структуры по нижнему тиру; клиентские счета не защищены | Ограничений нет | Руководство IOMFSA, 2024 |
| Швейцария — esisuisse | CHF 100 000 и отдельные CHF 100 000 банкротного приоритета по счетам свободного перехода и третьей опоры (Säule 3a) | Любая валюта государственной эмиссии | Физические лица и компании; на клиента и банк | Покрыты | esisuisse, 2026 |
| Лихтенштейн — EAS | CHF 100 000 | Любая валюта, выплата в франках в течение 7 рабочих дней | Физические лица, компании и малые предприятия; институциональные и финансовые клиенты исключены | Гражданство и домициль безразличны | EAS, 2026 |
| Сингапур — SDIC | S$100 000 | Только вклады в сингапурских долларах | Физические лица и небанковские вкладчики; трастовые и клиентские счета — на счёт | Сингапурские отделения участников; резидентство не критерий схемы | SDIC, лимит с 1 апреля 2024 |
| Гонконг — DPS | HK$800 000 | Любая валюта, выплата в гонконгских долларах | Частные и корпоративные вкладчики, индивидуальные предприниматели | Гонконгские офисы участников; резидентство не критерий схемы | DPS, лимит с 1 октября 2024 |
| США — FDIC | US$250 000 на категорию владения | Депозитные продукты в долларах | Любой вкладчик, по категориям владения | Гражданство и резидентство безразличны | FDIC, 2026 |
| Пуэрто-Рико — IFE | Нет | — | — | — | Act 273-2012 в редакции 2024 |
| ОАЭ — Центральный банк | Нет: ст. 151 декрета-закона 6/2025 разрешает создать фонд, ни одна схема не работает | — | — | — | Декрет-закон 6/2025, в силе с 16 сентября 2025 |
| DIFC — DFSA | Приоритет перед необеспеченными кредиторами, без суммы | Депозиты в дирхамах не принимаются, розничных клиентов нет | Допущенные вкладчики местного банка; банки и рыночные контрагенты исключены | — | COB 4.4.2, 2026 |
| Казахстан — КФГД | KZT 20 млн по сберегательным; KZT 10 млн по прочим тенговым вкладам, картам и счетам; KZT 5 млн по валютным; KZT 20 млн совокупно | Тенге и иностранная валюта, отдельные подлимиты | Физические лица и индивидуальные предприниматели; юридические лица и исламские банки исключены | Правилами схемы не ограничены | КФГД, лимиты с 11 января 2022 |
| Армения — ДГФ | AMD 16 млн по драмовым вкладам; AMD 7 млн по валютным | Отдельные потолки по валютам | Физические лица, включая индивидуальных предпринимателей | Резидентство как критерий не названо | ADGF, 2026 |
| Сербия — Агентство по страхованию вкладов | EUR 50 000 | Динары выплачиваются в динарах, валюта — в евро | Физические лица; резидентные предприниматели и микро-, малые и средние предприятия | Физические лица, резиденты и нерезиденты | Брошюра AOD, 2026 |
| Турция — TMSF | TRY 1 200 000 | Лимит выражен в лирах | Физические лица, на кредитную организацию | Счета проживающих за рубежом в отделениях внутри страны покрыты; зарубежные отделения исключены | Решение совета фонда 2025/706, Resmî Gazete 13 декабря 2025 |
| Грузия — Агентство страхования депозитов | 50 000 GEL | Любая валюта | Физические и юридические лица | Резиденты и нерезиденты | diagency.ge, 2026 |
| Китай — Фонд страхования депозитов | RMB 500 000 | Любая валюта с конвертацией в юани | Физические лица и организации | Ограничений нет | Положение о страховании депозитов Госсовета, 2015 |
| Каймановы острова | Приоритет при ликвидации по допущенным депозитам до CI$20 000; фонда нет | — | Допущенные вкладчики банка категории A, инкорпорированного локально | Ограничений нет | Companies Act (редакция 2026), s. 141 |
| Бермуды — BDIC | BD$25 000 | Только бермудские доллары | Физические лица и узкий перечень малых предприятий | — | Deposit Insurance Act 2011; BDIC, 2026 |
| Доминика | Нет; депозиты при ликвидации стоят выше налогов | — | — | — | Offshore Banking Act 1996 |
| Мексика — IPAB | 400 000 UDI | Индексируемая расчётная единица | На лицо и на организацию | Ограничений нет | Закон о защите банковских сбережений, ст. 11 |
| Бразилия — FGC | BRL 250 000 на CPF и на организацию; BRL 1 млн за четыре года | Реалы | На налоговый номер CPF | Требуется CPF | Правила FGC, 2026 |
| Аргентина — SEDESA | ARS 50 млн | Песо | На лицо и на организацию | Ограничений нет | Сводный текст BCRA, 5 марта 2026 |
| Уругвай — COPAB | USD 10 000 по валютным вкладам; UI 250 000 по вкладам в местной валюте | Отдельные потолки по валютам | Физические и юридические лица на организацию | Ограничений нет | COPAB, 2026 |
| Панама | Отраслевой схемы нет; установленная законом защита только в государственных банках | Доллары | — | — | IMF Country Report 24/235, 2024 |
Через таблицу проходят три закономерности, и ни одна из них не про размер лимита. Первая — валюта: Сингапур покрывает сингапурские доллары и больше ничего, Турция называет лимит в лирах, Бермуды покрывают бермудские доллары, Казахстан разбивает потолок по валютам и оставляет валютный транш на четверти тенгового. Мультивалютный счёт в банке-участнике схемы поэтому может оказаться полностью незастрахованным именно в той валюте, которую клиент держит. Вторая — кто признан вкладчиком: Джерси и Гернси исключают обычные компании и трасты вовсе, остров Мэн допускает их на пятой части лимита физлица, Казахстан исключает юридические лица целиком. У структуры — холдинговой компании, дискреционного траста, частной трастовой компании — часто нет покрытия ни при каком лимите, и подробно это разобрано в офшорных банковских юрисдикциях. Третья — отсутствие схемы: её нет у ОАЭ на федеральном уровне, у международных банковских структур Пуэрто-Рико, у Доминики и Панамы, а DIFC и Каймановы острова заменяют фонд местом в очереди при несостоятельности.
Срок выплаты цитируют увереннее всего и исполняют неоднороднее всего, потому что «выплата» может означать перевод ликвидатору, отправку инструмента или деньги, которыми клиент может распорядиться.
| Схема | Целевой или законный срок | Что запускает отсчёт |
|---|---|---|
| ЕС | 7 рабочих дней | Административное признание или судебное решение о недоступности вкладов; применяются отсрочки, предусмотренные законом |
| Великобритания | Обычно 7 рабочих дней | Крах покрытого банка; обычные выплаты автоматические, сложные требования занимают больше |
| Лихтенштейн | 7 рабочих дней, выплата в франках | Решение схемы |
| Сингапур | 7 рабочих дней как цель | MAS активирует выплату |
| Гонконг | 7 дней как цель | Крах банка; фактический срок зависит от обстоятельств |
| Швейцария | 7 рабочих дней на финансирование ликвидатора; до клиента сегодня может пройти несколько недель, а цель в 7 рабочих дней до клиента действует с 1 января 2028 | Законная процедура финансирования, затем ликвидация и действительные инструкции клиента |
Остальные схемы карты целевого срока не публикуют, а оговорки по каждой схеме, вопрос об отделениях и дочерних компаниях и правила о временно высоких остатках разобраны в личных банковских счетах за рубежом. Чего депозитный слой не отвечает вовсе — что делают сверх лимита собственный капитал банка и очередь при несостоятельности; это предмет надёжности банка.
Safeguarding: что обеспечивает платёжная лицензия и что нет
В платёжном мире нет ничего похожего на схему гарантирования. Safeguarding — это обязанность оператора держать клиентские деньги не в своём оборотном капитале, и защита клиента складывается из качества этой конструкции плюс места в очереди. Режимы различаются тем, из чего состоит пул, стоит ли над ним траст и — что решает всё — кто обязан закрыть недостачу. Никто.
| Режим | Чем обеспечен остаток | Положение при несостоятельности оператора | Как деньги возвращаются | Что показала практика |
|---|---|---|---|---|
| Платёжная организация или организация электронных денег ЕС | Обособление либо страховка или гарантия от лица вне группы — по выбору оператора | Зависит от выбранного метода и национального права о несостоятельности | Через управляющего, после сверки пула | Метод клиенту почти никогда не раскрывают, и два лицензиата одной страны дают противоположные исходы |
| Британская платёжная организация или эмитент электронных денег | Имущественный пул (asset pool): обособленные релевантные средства, отдельные счета, надёжные низкорисковые активы и поступления по страховке или гарантии | Приоритет перед всеми прочими кредиторами в отношении пула, за вычетом расходов на его распределение; законного траста нет | Распределением управляющего; недостача остаётся обычным необеспеченным требованием | Вопрос решён Апелляционным судом в деле Re Ipagoo LLP 9 марта 2022 года, и решение FCA в PS25/12 не вводить законный траст эту конструкцию сохранило |
| Money transmitter в США | Право штата: допустимые вложения держатся в трасте в пользу держателей обязательств по переводу денег | Выгодоприобретатель траста по статуту соответствующего штата | По правилам каждого штата, без федеральной процедуры | Федерального режима safeguarding не существует, а федеральное страхование вкладов на банкротство небанковского оператора не отвечает |
| PSP Канады | Трастовый счёт, либо отдельный счёт со страховкой или гарантией, либо предписанный способ | Зависит от того, какой из трёх способов применён | Через выбранную конструкцию | Регистрация не делает оператора банком; траст и гарантия дают разные исходы |
| Major payment institution Сингапура | Обязательство, гарантия, трастовый счёт в safeguarding-организации либо предписанный способ | Зависит от метода | Через safeguarding-организацию или гаранта | Электронные деньги не застрахованы как вклад, а обязанность шире, чем эмиссия электронных денег |
| Money service operator Гонконга | Ничем. Лицензия покрывает противодействие отмыванию, деловую репутацию, учёт и отчётность | Обычный необеспеченный кредитор | Не возвращаются | Самый частый разрыв между тем, чем лицензию преподносят, и тем, что она защищает |
| Stored value facility Гонконга | Траст над флоутом либо банковская гарантия или страховка, если лицензиат это обосновал | Приоритет пользователей при несостоятельности лицензиата | Через доверительного управляющего или гаранта | Деньги во флоуте вне схемы страхования вкладов; требование к оплаченному капиталу — пруденциальное и не является пулом для пользователей |
| Stored value facility ОАЭ | Флоут на обособленных счетах в лицензированных банках либо банковская гарантия или страховка, плюс договорное приоритетное требование; капитальные средства не менее 5% флоута | Приоритет договорный, а не законный: он зависит от того, какая конструкция фактически оформлена | Через обособленные счета или гаранта | 5% — это норматив капитала, а не резерв для клиентов |
| Финтех-лицензия Швейцарии | Депозиты до CHF 100 млн, которые нельзя инвестировать и по которым не платятся проценты | Ни привилегии, ни защиты по системе гарантирования вкладов | Обычным требованием в банкротстве | Организация обязана сообщить об этом клиенту до заключения договора — самый прямой законный отказ от защиты во всём наборе |
| Funds transfer service Японии | Обеспечительный депозит в депозитном ведомстве, соглашение о принятии долга гарантом, гарантия гаранта либо платёжный траст | Зависит от маршрута | Депозитный маршрут — через процедуру рассмотрения требований; маршруты гаранта и траста допускают прямой возврат | Собственная рабочая группа регулятора оценила депозитный маршрут не менее чем в 170 дней |
Что слой даёт на практике, определяют два краха, и они провалились в противоположные стороны. Первый — сбой учёта. Когда в 2024 году рухнула Synapse Financial Technologies, посредник (middleware), через которого несколько американских необанков выходили на банки-партнёры, в мае того года оказалось заморожено около US$219 млн денег конечных клиентов, а сверка того, кому что принадлежит внутри пулированных счетов, держалась на собственном учёте Synapse. Этот учёт расходился с балансами банков на сумму от US$65 млн до US$95 млн; пострадало больше ста тысяч человек, а банк-партнёр отказался закрывать дыру собственными деньгами. Средства лежали на счетах правильного типа, обособление формально было — не было надёжной записи о том, чьи это деньги. Ответ FDIC на этот эпизод в части требований к учёту на 17 августа 2026 года оставался проектом правила. Конструкция, породившая эпизод, разобрана в BaaS: как банковский продукт живёт без лицензии.
Второй — заморозка. Когда 26 июня 2020 года FCA наложило предписание на Wirecard Card Solutions Ltd — не распоряжаться никакими активами и средствами и не вести регулируемую деятельность — карты длинного списка потребительских приложений перестали работать на выходные. Регулятор дал согласие 29 июня, и ограничение снялось в 00:01 30 июня 2020 года, через четыре дня, после проверки соблюдения фирмой правил safeguarding. Никто не потерял денег из-за недостачи. Проявилась другая экспозиция: целый пул бесполезен тому, кому нужно оплатить продукты в субботу, и платёжный остаток не является средством сбережения даже тогда, когда safeguarding выстроен правильно.
Арифметика реальной недостачи, пополнение пула за счёт средств, которые должны были быть обособлены, и исход в пенсах на фунт разобраны владельцем механики — в корреспондентском банкинге и защите клиентских средств.
Инвесторская компенсация: самое маленькое число в цепочке
Слой ценных бумаг устроен обратно депозитному. Первичная защита состоит в том, что актив не принадлежит посреднику: клиентские бумаги обособлены и при крахе возвращаются владельцу мимо конкурсной массы. Компенсационная схема стоит за этим подстраховкой на случай пропавшего имущества, а не страховкой портфеля. Поэтому лимиты выглядят абсурдно рядом с реальными портфелями, и поэтому выбирать по ним брокера — ошибка.
| Схема | Лимит | Что восстанавливает | За что не платит никогда | Основание |
|---|---|---|---|---|
| США — SIPC | US$500 000 на клиента, включая подлимит US$250 000 на денежные средства | Пропавшие деньги и бумаги клиента обанкротившегося брокера-участника | Падение стоимости, плохой совет, конверсионные сделки, товарные фьючерсы вне портфельного маржирования, незарегистрированные инвестиционные контракты и фиксированные аннуитеты, а также любой цифровой или криптоактив, не являющийся зарегистрированной ценной бумагой: законное определение ценной бумаги исключает стейблкоины и валюту | SIPC, 2026 |
| Великобритания — FSCS по инвестиционным требованиям | £85 000 на лицо и на фирму | Допущенное инвестиционное требование к обанкротившейся авторизованной фирме | Рыночные потери; лимит остался неизменным, когда депозитный поднялся до £120 000 с 1 декабря 2025 года | FSCS, 2026 |
| Ирландия — Investor Compensation Scheme | 90% признанного убытка, но не более €20 000 на инвестора | Клиентские деньги и инструменты, которые обанкротившаяся инвестиционная фирма не может вернуть | Рыночные потери; требования к фирме, которая не обанкротилась | Investor Compensation Act 1998 |
| Нидерланды — Beleggerscompensatiestelsel | €20 000 на инвестора; €40 000 по совместному счёту с партнёром | Инструменты и средства, которые лицензированная инвестиционная фирма не обособила | Криптоактивы — прямо; инвестиционные потери; фирмы с лицензией только на консультирование; профессиональные инвесторы — банки, страховщики, пенсионные фонды и государственные органы; директора и владельцы 5% и более капитала фирмы | De Nederlandsche Bank, 2026 |
| Люксембург — SIIL | €20 000 на лицо и на организацию | Вложения, которые обанкротившаяся организация не может вернуть | Рыночные потери | Закон от 18 декабря 2015 года |
| Кипр — Investor Compensation Fund | Меньшее из 90% совокупного требования и €20 000 | Покрытые требования к обанкротившейся кипрской инвестиционной фирме | Рыночные потери; требования профессиональных и институциональных клиентов | Правила CySEC, 2026 |
| Дания — Garantiformuen | Эквивалент €100 000 по зарегистрированным денежным вкладам; эквивалент €20 000 по инструментам | Деньги как вклад и инструменты, которые невозможно вернуть, — два разных лимита на одном счёте | Рыночные потери | Finansiel Stabilitet, 2026 |
| Швейцария — esisuisse и сегрегация | CHF 100 000 привилегированных депозитов; по кастодиальным активам лимита нет | Деньги до лимита; бумаги на счёте депо — собственность клиента, они выдаются клиенту напрямую, минуя страхование вкладов | Рыночные потери; а под финтех-лицензией, а не банковской, — вообще ничего | esisuisse, 2026 |
| Гонконг — Investor Compensation Fund | HK$500 000 на заявителя по ценным бумагам и отдельные HK$500 000 по фьючерсным контрактам; по совместному счёту — на каждого держателя | Убыток от дефолта лицензированного посредника | Рыночные потери; дефолты до 1 января 2020 года — по прежним правилам | Investor Compensation Company, 2026 |
| Канада — CIPF | C$1 000 000 по всем общим счетам вместе, отдельные C$1 000 000 по всем зарегистрированным пенсионным счетам вместе и отдельные C$1 000 000 по образовательным планам, где клиент является подписчиком | Имущество, которое фирма-участник держала для клиента и которого нет на дату несостоятельности: деньги, бумаги, фьючерсные контракты, обособленные страховые фонды | Падение стоимости, неподходящие вложения, мошенничество, вводящая в заблуждение информация, плохой совет, несостоятельность эмитента, бумаги в прямом владении, а не у фирмы, и криптоактивы, которые фирма-участник держала и которых нет на момент её несостоятельности | CIPF, 2026 |
| Сингапур | Нет | Ничего: установленной законом схемы инвесторской компенсации не существует | — | Защита — обособление клиентских активов по Securities and Futures Act |
Решает здесь четвёртая колонка. Каждая схема таблицы исключает падение рыночной стоимости и плохой совет; несколько исключают профессионального клиента, инсайдеров самой фирмы и всякого, кто владеет 5% и более её капитала; а Канада, Нидерланды и США прямо исключают криптоактивы. Сами лимиты разбросаны на два порядка — €20 000 в Ирландии, Люксембурге, на Кипре и в Нидерландах против C$1 000 000 в Канаде, — и на портфеле из семи знаков все они погрешность. Погрешностью не является другое: уходят ли бумаги с баланса посредника. Швейцарское право выдаёт их клиенту независимо от судьбы банка, MiFID II запрещает инвестиционной фирме брать у розничного клиента обеспечение с переходом права собственности, а американский маржинальный счёт прямо позволяет брокеру повторно использовать заложенные акции. Разбор по конкретным договорным лицам, с последствиями для доступа к рынкам и для налогов, — в международном брокерском счёте; кастодиальная цепочка за ним — в кастоди ценных бумаг.
Крипто: почему сегрегации фактически нет
Криптовые режимы заимствовали язык сегрегации, не заимствовав того, что за ним стоит. По Регламенту (ЕС) 2023/1114 поставщик услуг по криптоактивам, держащий клиентские криптоактивы, обязан обеспечивать, чтобы они всегда были свободны от обременений, не использовать их за свой счёт, принимать надлежащие меры к защите прав собственности клиентов и вести политику кастоди, доступную клиенту по запросу. Это обязанности поведения оператора. Компенсационного фонда за ними нет, ни одна схема гарантирования на крах поставщика не отвечает, и регламент ни того, ни другого не создаёт.
Разрыв становится ощутимым от того, что традиционные схемы это изъятие записали. Нидерландская схема инвесторской компенсации прямо указывает, что криптоактивы ею не защищены. Канадский фонд не покрывает криптоактивы, которые фирма-участник держала и которых нет на момент её несостоятельности, — ровно то обстоятельство, для которого компенсационная схема и существует. SIPC не защищает цифровой или криптоактив, не являющийся зарегистрированной ценной бумагой, а законное определение, из которого она исходит, исключает стейблкоины и валюту прямо. Три регулятора в трёх правовых системах получили этот вопрос и ответили одинаково.
Практическое следствие: криптопозиция стоит во второй колонке вводной таблицы, а не в первой и не в третьей. Защита — это качество кастодиальной конструкции, личность кастодиана и то, обособлены ли активы и в блокчейне, и в учёте, а если не обособлены, за ними не стоит ничего. Кастодиальные конструкции, которые отвечают на этот вопрос, и разница между остатком на бирже и квалифицированным кастодианом — в крипто для частного капитала; лицензионный периметр — в лицензии CASP по MiCA.
Российский контур
Для держателя паспорта РФ карта читается иначе, и разница начинается не с лимита, а с допуска. Статья 5b Регламента (ЕС) 833/2014 запрещает принимать вклады от граждан России и физических лиц, проживающих в России, от юридических лиц, учреждённых в России, а также от лиц, учреждённых вне Союза, более чем на 50% принадлежащих таким гражданам или физическим лицам, если общая стоимость вкладов такого лица в одной кредитной организации превышает €100 000. Пункт 2 той же статьи идёт дальше и запрещает оказывать таким лицам услуги по криптоактивам в значении Регламента (ЕС) 2023/1114, выпуск платёжных инструментов, эквайринг платёжных операций и услуги инициирования платежа в значении Директивы (ЕС) 2015/2366, а также выпуск электронных денег в значении Директивы 2009/110/EC. Пункт 2a с 18 января 2024 года запрещает им прямо или косвенно владеть, контролировать или занимать должности в органах управления учреждённого по праву государства-члена лица, оказывающего услуги крипто-кошелька, счёта или кастоди.
Практический вывод из этой конструкции сильнее, чем принято считать. Пункт 3 снимает все три запрета для граждан государства-члена, страны Европейской экономической зоны или Швейцарии, а также для физических лиц с временным или постоянным разрешением на проживание в государстве-члене, стране ЕЭЗ или Швейцарии. Для того, у кого такого статуса нет, в ЕС закрыт не только депозит свыше €100 000 — для него закрыт весь второй режим этой карты: электронные деньги и платёжные услуги ему оказываться не должны, а значит, вопрос о качестве safeguarding-пула просто не возникает. Статья 5c оставляет компетентным органам право разрешить приём вклада или оказание услуги, если это необходимо для базовых нужд названных лиц и их иждивенцев, включая оплату питания, аренды или ипотеки, лекарств и лечения, налогов, страховых премий и коммунальных платежей, — то есть разрешение существует, но выдаётся индивидуально и под конкретные платежи. Швейцария строит ту же норму через статью 20 SR 946.231.176.72: потолок CHF 100 000 с исключением для граждан и держателей разрешения на проживание Швейцарии, ЕЭЗ или Великобритании. Как эти нормы применяются банками на практике и что ещё входит в санкционный фильтр, разобрано в карте санкций.
Внутри России работает своя схема. Возмещение по вкладам выплачивает Агентство по страхованию вкладов (АСВ) по статье 11 Федерального закона 177-ФЗ: 1,4 млн рублей на вкладчика в одном банке. Страхуются вклады физических лиц, включая индивидуальных предпринимателей, и средства малых и средних предприятий. Закон предусматривает и повышенное возмещение: по счетам эскроу для расчётов по купле-продаже недвижимости, по договору участия в долевом строительстве и по договору строительного подряда (статьи 13.1–13.2-1), а также при особых обстоятельствах — наследство, поступления от продажи жилья, исполнение решения суда, возмещение вреда жизни, здоровью или личному имуществу (статьи 13.3–13.7). Порядок и суммы по каждой из этих категорий читаются в самих статьях: единого числа для них нет.
Отдельно стоит то, на что не отвечает ни одна схема карты. Счёт типа «С», введённый Указом № 95 от 5 марта 2022 года и решениями Совета директоров Банка России, — это режим ограниченного распоряжения средствами, а не страховой случай: деньги на нём числятся за владельцем, но распорядиться ими он не может, и никакая схема гарантирования такое состояние не закрывает. То же верно для замороженных брокерских активов: после санкций ЕС против НРД летом 2022 года активы российских инвесторов, учтённые через мост Euroclear — НРД, оказались заблокированы, и это событие доступности, а не несостоятельности — ни SIPC, ни FSCS, ни ирландская или кипрская схема на него не отвечают в принципе. Механика разблокировки и то, какие маршруты по ней открывались, разобраны в Euroclear и Clearstream.
Три полки, которые после 2022 года открываются держателю российского паспорта чаще всего, — как раз те, где депозитная защита либо разбита по валютам, либо отсутствует. Казахстанский КФГД покрывает физических лиц и индивидуальных предпринимателей и исключает юридические лица, а валютный вклад защищён на KZT 5 млн против KZT 20 млн по тенговому сберегательному. Армянский Депозитный гарантийный фонд даёт AMD 16 млн по драмовым вкладам и AMD 7 млн по валютным, то есть валютная часть защищена примерно вдвое слабее. В ОАЭ федеральной схемы нет вообще: статья 151 декрета-закона 6/2025 разрешает создать фонд, но ни одна схема не работает, а в DIFC вместо фонда действует приоритет допущенных вкладчиков без указания суммы. Для релоцировавшегося владельца капитала это означает, что выбор юрисдикции по доступности и выбор по защите ведут в разные стороны, и разводить кэш приходится по нескольким лицензиям в разных правовых системах. Маршруты и практика открытия на этих полках — в релокации из России; обязанности по уведомлению ФНС о зарубежных счетах — в валютном резидентстве.
Где держать какие деньги
Распределение вытекает из трёх режимов, а не из рейтинга провайдеров. Каждая строка отвечает на один вопрос: для чего эти деньги и какой режим уместен для этой цели.
| Деньги | Где им место | Почему | Чем приходится платить |
|---|---|---|---|
| Платежи и карточные траты этого месяца | Платёжная организация или остаток электронных денег, по размеру месяца | Скорость, мультивалютные рельсы и стоимость; остаток настолько мал, что недостача пула или заморозка — неудобство | Любой гарантией. Реалистичный сценарий убытка — четырёхдневная заморозка вроде предписания по Wirecard Card Solutions |
| Расходы на шесть-двенадцать месяцев | Банк, в той валюте, которую схема действительно покрывает, в пределах одного лимита на лицензию | Это единственные деньги, за которые платит чужой фонд, и платит быстро — семь рабочих дней по большей части карты | Доходностью и дисциплиной: за лимитом и валютным охватом нужно следить |
| Кэш сверх этого | Разнести по несвязанным банковским лицензиям в разных правовых системах либо вывести из кэша вовсе | Защита считается на лицензию; сверх лимита остаток — необеспеченное требование, чья очередь зависит от юрисдикции | Администрированием: несколько отношений, несколько онбордингов, несколько отчётных следов |
| Инвестиционный портфель | Регулируемый посредник, выбранный по режиму сегрегации, а не по компенсационному лимиту | Обособленные бумаги возвращаются владельцу мимо конкурсной массы и без потолка; компенсационная схема — подстраховка на случай пропавшего имущества | Компенсационным числом, которое реальный портфель всё равно не закрывает; и маржинальным кредитом, который возвращает заложенные бумаги в распоряжение брокера |
| Оборотные средства операционной компании | Банк, чья схема признаёт компании вкладчиками | Джерси и Гернси исключают компании вовсе, остров Мэн допускает их на £20 000, Казахстан исключает юридические лица; один и тот же остаток покрыт или не покрыт в зависимости только от полки | Резким сужением выбора провайдера: полка необанков почти целиком выпадает |
| Крипто | Квалифицированный кастодиан, исходя из того, что за ним не стоит ничего | Ни одна юрисдикция не ведёт компенсационной схемы, а три записали изъятие в свои правила | Удобством: остаток на бирже — наименее защищённое место во всей этой карте |
Расчёт на US$2 000 000
Возьмём физическое лицо с резидентством вне ЕС и США, у которого US$2 000 000 распределены по провайдерам, какие обычно накапливаются у мобильного владельца капитала. Пересчёт сделан по круглым иллюстративным курсам £1 = US$1,35 и S$1 = US$0,78 и служит арифметике, а не рыночным данным.
| Где лежит | Сумма | Режим | Реально защищено |
|---|---|---|---|
| Британский банк, кэш | US$400 000 | FSCS, £120 000 на банковское разрешение | US$162 000; остальные US$238 000 — необеспеченное требование, стоящее впереди обычных кредиторов |
| Сингапурский банк, кэш в долларах США | US$300 000 | SDIC, S$100 000 — только вклады в сингапурских долларах | Ноль. Банк-участник покрыт, валюта — нет |
| Американский банк, кэш в одной категории владения | US$250 000 | FDIC, US$250 000 на категорию владения | US$250 000 полностью |
| Остаток электронных денег в платёжном приложении | US$150 000 | Safeguarding-пул с приоритетом, схемы гарантирования нет | Сколько окажется в пуле. По модели пула в 87% требований после расходов на распределение — около US$130 500; при пустой конкурсной массе и пуле в 76% — около US$114 000 |
| Брокерский счёт, ценные бумаги | US$900 000 | Сегрегация, за которой стоит компенсационная схема | Все US$900 000, потому что бумаги не принадлежат брокеру; компенсационный лимит не имеет значения, пока имущество не пропало |
Из US$850 000, лежащих кэшем, застрахованы US$412 000 — 48% кэша и 21% всей суммы. Три хода меняют картину, не меняя ни одного класса активов. Разнесение британского остатка по двум несвязанным банковским разрешениям поднимает покрытие там с US$162 000 до US$324 000. Конвертация сингапурского остатка в сингапурские доллары вводит в схему S$100 000, около US$78 000, а перевод излишка во второй американский банк в другой категории владения покрывает его целиком. Вывод всего, кроме рабочего остатка, из электронных денег убирает US$150 000 из пула, за которым никто не стоит. Застрахованный кэш растёт с US$412 000 примерно до US$652 000, а сумма под негарантированным пулом падает с US$150 000 до месячных трат. US$900 000 в бумагах проблемой не были: их защищает режим сегрегации, который не ограничен суммой и стоит больше, чем все компенсационные лимиты этой карты вместе.
Для держателя паспорта РФ без разрешения на проживание в ЕС, ЕЭЗ или Швейцарии тот же расчёт распадается раньше: британская и сингапурская строки требуют пройти онбординг, европейская строка с электронными деньгами по пункту 2 статьи 5b просто не возникает, а те полки, которые остаются доступными, — казахстанская, армянская и эмиратская — дают либо разбитый по валютам лимит, либо отсутствие схемы. Разнесение по нескольким лицензиям перестаёт быть способом оптимизации и становится единственным способом получить хоть какое-то покрытие.
Что чаще всего идёт не так
- Защиту считают по бренду. Покрытие привязано к лицензированному юридическому лицу. Британское, ирландское, швейцарское и сингапурское лица одной группы несут четыре разные схемы, четыре лимита и четыре права о несостоятельности; приложение во всех четырёх случаях выглядит одинаково.
- Отметку о safeguarding читают как страховку. «Средства обособлены» и «хранятся в застрахованном банке» описывают, где лежат деньги, а не кто заплатит при крахе оператора. Там ответ: никто, кроме того, что содержится в пуле.
- Держат не ту валюту в правильном банке. Сингапур покрывает сингапурские доллары, Турция — лиры, Бермуды — бермудские доллары, Казахстан разбивает потолок и оставляет валюту на четверти тенгового лимита.
- Выбирают брокера по компенсационному лимиту. €20 000 против портфеля из семи знаков не решают ничего. Решают сегрегация, условия о перезалоге и длина кастодиальной цепочки.
- Временно высокий остаток считают защищённым. Британские £1,4 млн действуют шесть месяцев после квалифицирующего события: это мост после продажи жилья или получения наследства, а не постоянный лимит.
- Считают структуру вкладчиком. Компания, траст или частная трастовая компания в нескольких схемах вне допущенного круга при любом лимите, и перевод денег в структуру может снять покрытие, которое было у физического лица.
- Ждут, что схема ответит на заморозку. Ни схема гарантирования, ни safeguarding-пул, ни компенсационный фонд не отвечают на санкционную меру, ограничение регулятора в отношении оператора или уход корреспондента. Это события доступности, и происходят они чаще, чем несостоятельность.
Вопросы и ответы
Три режима
Остаток электронных денег с safeguarding так же надёжен, как банковский вклад?
Нет, и разница структурная, а не в степени. Схема гарантирования вкладов — это заранее сформированный фонд, который платит вкладчику фиксированную сумму, обычно в течение семи рабочих дней, и затем встаёт на его место в конкурсной массе. Safeguarding не создаёт фонда и не предполагает плательщика: у клиента есть приоритетное требование к обособленному пулу, который оператор фактически поддерживал, распределяемое управляющим после сверки, а недостача остаётся обычным необеспеченным требованием. Там, где лицензия пула не создаёт вовсе — например, у money service operator в Гонконге, — нет и приоритета.
Почему брокер без компенсационной схемы не обязательно хуже брокера с большим лимитом?
Потому что компенсационная схема — не первичная защита. Клиентские бумаги обособлены от собственных активов посредника и возвращаются владельцу мимо конкурсной массы, без потолка; схема существует, чтобы восстановить пропавшее имущество. В Сингапуре установленной законом схемы инвесторской компенсации нет, и защита строится на обособлении по Securities and Futures Act; Швейцария выдаёт кастодиальные бумаги клиенту напрямую, минуя страхование вкладов. Смотреть надо на режим сегрегации, на то, подписаны ли обеспечение с переходом права собственности или перезалог, и на длину кастодиальной цепочки.
Покрывает ли хоть одна схема криптоактивы?
Ни одна, и три записали это прямо. Нидерландская схема инвесторской компенсации указывает, что криптоактивы ею не защищены; канадский фонд исключает криптоактивы, которые фирма-участник держала и которых нет на момент её несостоятельности; SIPC исключает любой цифровой или криптоактив, не являющийся зарегистрированной ценной бумагой, исходя из определения, которое исключает стейблкоины и валюту. MiCA требует от поставщика услуг держать клиентские криптоактивы свободными от обременений, не использовать их за свой счёт и вести политику кастоди, но компенсационного фонда за этими обязанностями не создаёт.
Как читать лимиты
Счёт мультивалютный в банке — участнике схемы. Покрыт ли весь остаток?
Не обязательно: валютный охват — отдельная ось от лимита. Сингапурская схема покрывает только вклады в сингапурских долларах, поэтому остаток в долларах США или евро в полноценном банке-участнике не застрахован. Турция называет лимит в лирах, Бермуды покрывают бермудские доллары, Казахстан разбивает потолок по валютам и оставляет валютный транш на четверти тенгового. Британская, швейцарская, гонконгская, грузинская схемы и схемы ЕС покрывают любую валюту и платят в своей.
Остаток держит моя компания. Действует ли тот же лимит?
Часто нет. Джерси и Гернси исключают обычные компании и трасты из допущенного круга вовсе; остров Мэн допускает компании, трасты и благотворительные организации на £20 000 против £50 000 для физического лица; казахстанская схема покрывает физических лиц и индивидуальных предпринимателей и исключает юридические лица. Схемы ЕС, Великобритании, Швейцарии, Лихтенштейна, Гонконга, Грузии и Уругвая компании покрывают, обычно с изъятием для финансовых организаций и публичных органов. Перевод денег в холдинговую структуру может снять покрытие, которое было у физического лица.
Сколько на самом деле занимает выплата?
Семь рабочих дней — типовой законный или целевой срок: в ЕС, Великобритании, Лихтенштейне, Сингапуре и, как цель в семь дней, в Гонконге. Швейцария — исключение, о котором стоит знать: семь рабочих дней относятся к финансированию ликвидатора, до клиента сегодня может пройти несколько недель, а цель в семь рабочих дней до клиента действует с 1 января 2028 года. Остальные схемы карты целевого срока не публикуют. Safeguarding-пул и требование к компенсационному фонду идут месяцами, а не днями.
Где стоит остаток сверх лимита?
Он становится необеспеченным требованием, чья очередь задана местным правом о несостоятельности. В ЕС первой идёт схема, выплатившая возмещение, затем вклады физических лиц и малых компаний сверх лимита, затем обычные необеспеченные кредиторы; США ставят внутренние вклады впереди обычных необеспеченных кредиторов; Швейцария считает часть сверх привилегированных CHF 100 000 обычным требованием. Кайманы и DIFC заменяют фонд приоритетным положением целиком. Между лимитом и конкурсной массой стоит собственный капитал банка, способный поглощать убытки, — предмет надёжности банка.
Российский профиль
Что именно запрещает статья 5b Регламента 833/2014 держателю российского паспорта?
Пункт 1 запрещает принимать вклады, если их общая стоимость в одной кредитной организации превышает €100 000, — от граждан России, физических лиц, проживающих в России, российских юридических лиц и лиц вне Союза, более чем на 50% принадлежащих таким лицам. Пункт 2 запрещает оказывать им услуги по криптоактивам, выпускать платёжные инструменты, осуществлять эквайринг платёжных операций и услуги инициирования платежа, а также выпускать электронные деньги. Пункт 3 снимает все запреты для граждан государства-члена, страны ЕЭЗ или Швейцарии и для лиц с временным или постоянным разрешением на проживание там. Статья 5c оставляет органам право разрешить операцию для базовых нужд: питание, аренда или ипотека, лекарства и лечение, налоги, страховые премии, коммунальные платежи.
Отвечает ли какая-нибудь схема на счёт типа «С» или на заблокированные брокерские активы?
Нет, и по структурной причине. Все три режима карты отвечают на несостоятельность провайдера: схема гарантирования — на крах банка, safeguarding — на банкротство оператора, компенсационный фонд — на дефолт посредника. Счёт типа «С» по Указу № 95 от 5 марта 2022 года и решениям Совета директоров Банка России и заблокированные через мост Euroclear — НРД активы описывают другое состояние: средства числятся за владельцем, но распорядиться ими нельзя. Это событие доступности, и ни одна схема на него не рассчитана.