🇱🇺Юрисдикции страховых оболочек: где выпускать полис unit-linked или PPLI

Вопрос выбора

Страховая оболочка (insurance wrapper) — полис страхования жизни, стоимость которого составляет инвестиционный портфель: договор unit-linked или, на верхнем конце рынка, полис PPLI с выделенным фондом, собранным под одного клиента. Такой полис живёт сразу по двум правопорядкам, и они почти никогда не совпадают. Страна страховщика определяет, что будет с активами при несостоятельности страховщика, кто их хранит и какие инвестиции допустимы внутри договора. Страна, где живут страхователь и выгодоприобретатели, определяет, работает ли отсрочка налога вообще, во что обходится выкуп и входит ли страховая выплата в наследственную массу.

Поэтому вопрос выбора — это пара: какая юрисдикция эмитента для семьи, резидентной где. Люксембургский полис, идеально работающий для жителя Парижа, после переезда той же семьи в Мадрид или Мюнхен может облагаться ежегодно так, будто полиса нет, а бермудский полис, построенный под американского налогоплательщика, ничего не значит для французского нотариуса. Роль полиса в наследственном планировании разобрана в материале о страховании жизни как инструменте наследования, американская механика PPLI — §7702, §817(h), доктрина инвестиционного контроля — в материале о PPLI. Здесь юрисдикции эмитента сопоставлены между собой, затем — правила стран резидентства, затем — их сочетания и российский контур.

Что отсекает варианты

Четыре фильтра убирают часть юрисдикций ещё до сравнения характеристик.

1. Правило страны резидентства против оболочек. Германия, Испания и Великобритания закрепили в законе тест, который «просвечивает» полис, если страхователь может управлять инвестициями. Не прошедший тест полис теряет отсрочку налога, и выбор страховщика уже ничего не решает.
2. Право продажи. Страховщик из ЕС или ЕЭЗ продаёт полисы в другие государства-члены по свободе оказания услуг; у страховщика с Бермуд, Каймановых островов, из Гонконга или Сингапура такого паспорта на европейский рынок нет. Для европейской семьи реальный выбор — Люксембург, Ирландия и Лихтенштейн, а остров Мэн и Гернси обслуживают британский и экспатский рынок.
3. Тест американского лица. Гражданину или резиденту США нужен полис, который признаётся страхованием жизни по §7702, у страховщика, который либо сделал выбор по §953(d) и платит налог как американская компания, либо платит 1% федерального акциза с премий. Это американские страховщики и бермудские или каймановые компании, созданные под эту задачу.
4. Минимальный чек. Выделенный фонд в Люксембурге доступен только выше опубликованных порогов состояния и взноса, а PPLI в собственном смысле начинается с нескольких миллионов. При взносе примерно до €250 000 выбор идёт между коллективными фондами unit-linked, а не между юрисдикциями.

Юрисдикции эмитента

Таблица сравнивает девять юрисдикций, выпускающих большую часть трансграничных оболочек, по тому, что защищает страхователя: кто надзирает за страховщиком, как хранятся активы под полисом, какую очерёдность получает страхователь при банкротстве страховщика, есть ли компенсационная схема и защищён ли полис от кредиторов самого страхователя.

По столбцам девять юрисдикций сводятся к трём моделям. Первая защищает страхователя правом на активы: Люксембург обособляет их у банка-депозитария, выбранного при участии регулятора, а статья 118 закона от 7 декабря 2015 года даёт страховым требованиям приоритет на эти активы после выполнения предусмотренного условия об инвентаре или ипотечной регистрации; требование к страховщику на сумму недостатка активов подчиняется отдельной очерёдности и исключениям ст. 119; Гернси достигает похожего результата стандартным условием лицензии: страховщик долгосрочного страхования назначает независимого трасти на Гернси, у которого лежит не менее 90% активов под обязательствами перед страхователями (как указывает GFSC). Закон Insurance Business (Bailiwick of Guernsey) Law, 2002 требует вести долгосрочное страхование в отдельном фонде, активы которого идут только на требования и расходы по этому бизнесу, кроме установленного излишка (ss. 42–43). При ликвидации статья 75 Financial Services Business (Enforcement Powers) (Bailiwick of Guernsey) Law, 2020 оставляет этот фонд для обязательств по долгосрочному страхованию, кроме превышения активов над ними, а с 25 апреля 2023 года требования страхователей к лицензированному страховщику, кроме страховщика категории 5 по Insurance Business (Solvency) Rules, 2021, — привилегированные долги по пункту 1(1)(d) Preferred Debts (Guernsey) Law, 1983: они идут после обеспеченной арендной платы и долгов перед работниками по зарплате и удержаниям и впереди всех прочих долгов, в том числе в части, которую не покрывает фонд долгосрочного страхования. Вторая защищает очерёдностью: внутри ЕЭЗ статья 275 Solvency II ставит страховые требования впереди прочих при ликвидации страховщика — либо абсолютно в отношении активов, покрывающих технические резервы, либо впереди всех, кроме работников, налогов, социальных взносов и обеспеченных прав; Бермуды делают то же законом: по статьям 36 и 36A Insurance Act 1978 страховые долги платятся после привилегированных долгов перед работниками и государством и впереди всех прочих, а фонд долгосрочного страхования идёт прежде всего на долги по этому бизнесу. Третья защищает фондом: схема острова Мэн предусматривает 90% обязательств по защищённым договорам несостоятельного страховщика — участника схемы; её финансируют сборы со страховщиков. При нехватке или ожидаемой нехватке средств управляющий вправе отложить, уменьшить или прекратить выплаты по пункту 9(2) Life Assurance (Compensation of Policyholders) Regulations 1991; а сингапурская схема защиты держателей полисов, которую ведёт агентство страхования вкладов SDIC, покрывает только гарантированные выплаты — негарантированная инвестиционная часть договора unit-linked в неё не входит. В Гонконге схемы пока нет: правительство готовит законодательство о Policy Holders' Protection Scheme по итогам консультации декабря 2023 года.

Чаще всего пропускают столбец о кредиторах. Защита от кредиторов страховщика ничего не говорит о кредиторах самого страхователя, и в закон эта вторая защита записана только в двух местах. По лихтенштейнскому Versicherungsvertragsgesetz требование по полису с безотзывным назначением выгодоприобретателя не подлежит взысканию в пользу кредиторов страхователя (ст. 77(2)), а если выгодоприобретатели — супруг или потомки, ни требование выгодоприобретателя, ни требование страхователя не подлежат ни взысканию, ни включению в конкурсную массу страхователя (ст. 78). Сингапурская доверительная номинация (trust nomination) по ст. 132 Insurance Act 1966 (ранее ст. 49L) возможна в пользу супруга и/или детей при соблюдении условий закона. Пункт 4 исключает страховые суммы из наследственной массы и из взыскания по долгам владельца полиса; по пункту 5 кредиторы могут получить из страховых сумм сумму уплаченных взносов, если полис оформлен и взносы внесены с намерением их обмануть. Процедуру назначения устанавливают правило 4 и форма 1. В остальных юрисдикциях ответ зависит от общего законодательства о несостоятельности и оспаривании сделок в том суде, куда придёт кредитор.

Столбец выделенных фондов важен всем, кто выше розничного чека. В Люксембурге Commissariat aux Assurances привязывает инвестиционную свободу полиса к состоянию страхователя. Циркулярное письмо 26/1, действующее для договоров, заключённых с 1 февраля 2026 года, сохраняет пять категорий письма 15/3: категория N без минимума; A — от €125 000 взносов по всем договорам со страховщиком и €250 000 состояния в ценных бумагах; B — от €250 000 и €500 000; C — от €250 000 и €1 250 000; D — от €1 000 000 и €2 500 000. Выделенный внутренний фонд (fonds interne dédié) — фонд без гарантии доходности с единственным управляющим, обслуживающий один договор; его активы лежат на одном счёте у одного депозитария. Специализированный страховой фонд (fonds d'assurance spécialisé) — тоже фонд одного договора, но собранный из разрешённого перечня страховщика, а не управляющим по мандату. Новое письмо, кроме того, распространило на коллективные фонды категорий A–D гибкость в выборе депозитария, прежде доступную только выделенным фондам, и допустило прямые вложения в часть структурных продуктов.

Что делает с оболочкой страна резидентства

Юрисдикция эмитента отвечает за сохранность, страна резидентства — за налог. Шесть режимов покрывают большинство семей, пользующихся трансграничными оболочками.

Три из шести режимов написали правило «просвечивания», нацеленное именно на модель частного размещения. Самое точное — германское: по §20(1) Nr. 6 предложение 5 EStG договор с отдельно управляемым портфелем, собранным под этот договор и не ограниченным публично распространяемыми фондами или индексными активами, в котором выгодоприобретатель прямо или косвенно решает о продажах и реинвестировании, признаётся договором доверительного управления имуществом (vermögensverwaltender Versicherungsvertrag): доходы, поступающие страховщику, вменяются выгодоприобретателю по мере возникновения, а страховые правила не применяются. Испания приходит туда же с другой стороны: ст. 14.2.h LIRPF вменяет страхователю ежегодное изменение стоимости любого договора unit-linked, если только страхователь не лишён права менять инвестиции либо резервы не вложены в заранее определённые коллективные фонды или в обособленные пулы активов, выбранные страховщиком, где страхователь выбирает лишь между пулами. Великобритания облагает личный портфельный полис (personal portfolio bond) — договор, по которому страхователь может выбирать имущество, — условным доходом в 15% в год от взносов и прежних условных доходов по section 522 ITTOIA 2005, сверх обычного режима налоговых событий.

Франция и Италия — разрешительная пара. Французское assurance-vie — национальный сберегательный продукт, и люксембургский договор по французским правилам вписывается в него без трения: выделенный фонд — обычное дело, доля дохода при выкупе облагается по ст. 125-0 A CGI — правила различают взносы до 26 сентября 2017 года включительно и начиная с 27 сентября 2017 года. Для второй группы после восьми лет окончательный подоходный налог по фиксированным ставкам распределяется между 7,5% и 12,8% с учётом совокупного порога €150 000 невозвращённых взносов; отдельно учитываются годовой вычет €4 600 / €9 200, возможность выбрать прогрессивную шкалу и социальные сборы, как пересказывает налоговая служба, — а выплата при смерти идёт по собственной шкале вне наследства. Италия облагает доходность при выплате и оставляет страховую выплату вне наследственной массы. В обеих странах ценность оболочки максимальна, и в обеих цена иностранного договора — комплаенс: французский резидент декларирует иностранный договор по форме 3916-3916-bis, и проверяет порядок удержания и окончательного расчёта налога по иностранному договору; итальянский — проверяет как раздел RW, так и IVAFE. Общая ставка IVAFE для финансовых продуктов составляет 0,20%, а для продуктов в предусмотренных перечнем юрисдикциях с льготным налоговым режимом — 0,40%, с учётом доли и периода владения. Инструкция RW предусматривает исключения, если иностранный страховщик применяет итальянские замещающий налог и гербовый сбор либо итальянскому посреднику поручены все потоки вложения, изъятия и выплаты дохода; поэтому важны фактические условия обслуживания (инструкция к разделу RW, Redditi PF 2026).

США — замкнутая система: полис должен соответствовать американским определениям, где бы он ни был выпущен, поэтому в таблице вообще есть бермудская и каймановая строки. Американские правила — в материале о PPLI.

Профиль → юрисдикция

За таблицей стоит одна асимметрия: юрисдикцию эмитента выбирают один раз, а резидентство меняется. Семье, которая может переехать, полис стоит проверять по правилам следующей страны, а не только нынешней: германский и испанский тесты «просвечивания» и британский режим личного портфельного полиса применяются с первого года резидентства — и к договорам, заключённым задолго до переезда. Полис, проходящий все три теста, менее гибок, и для мобильной семьи это обычно разумная цена. Что на том же переезде происходит с трастом, который держит полис, разобрано в материале о переезде с трастом.

Российский контур

Для налогового резидента России и держателя российского паспорта к общей карте добавляется слой, который меняет не детали, а набор рабочих конструкций.

Налог при выплате. По подпункту 2 пункта 1 статьи 213 НК РФ в редакции законов № 176-ФЗ и № 418-ФЗ выплаты по договору добровольного страхования жизни, взносы по которому платили сам налогоплательщик или члены его семьи, освобождаются от НДФЛ только в пределах внесённых взносов, а доход сверх них облагается. Для договоров, заключённых с 1 января 2025 года на срок не менее десяти лет, подпункт 5 того же пункта освобождает и превышение — до 30 млн рублей по договору и за налоговый период при соблюдении условий о числе договоров; для договоров, заключённых раньше, действуют переходные правила статьи 4 Закона № 418-ФЗ. Иностранный полис unit-linked по этой логике облагается при выплате, а не ежегодно; вопрос о том, признаёт ли налоговый орган конкретный договор страхованием жизни, решается по его условиям — наличию страхового риска и правам страхователя на портфель.

Выгодоприобретатель и наследство. По статье 934 ГК РФ право на страховую сумму принадлежит лицу, в пользу которого заключён договор, и в наследственную массу не входит — механика близка к полису, оформленному в траст. Если выгодоприобретатель не назначен, им становятся наследники застрахованного, и выплата возвращается в общую массу вместе с обязательной долей. Подробнее — в материале о страховании жизни как инструменте наследования.

КИК. Сам полис иностранной структурой без образования юридического лица, как правило, не является, но проверяется индивидуально — по конкретному страховщику, содержанию договора и объёму прав страхователя на портфель. Выделенный фонд, которым страхователь фактически управляет, даёт аргумент для переквалификации по тем же фактам, что германский тест предложения 5 или американская доктрина инвестиционного контроля. Правила контролирующего лица — в материале о трастах и КИК.

Санкционный слой. Регламент (ЕС) 833/2014 прямого запрета на страхование жизни физических лиц — граждан России не содержит, однако полис почти никогда не живёт отдельно от структуры. Если держателем полиса выступает траст, работает статья 5m: регистрация траста и услуги по его управлению запрещены, если учредитель или бенефициар — гражданин России или лицо, проживающее в России, за исключением граждан ЕС, ЕЭЗ и Швейцарии и обладателей вида на жительство в этих государствах. Собственная политика страховщика и банка-депозитария при приёме клиента с российским паспортом обычно строже нормы, и её проверяют до выбора юрисдикции.

Обмен информацией и приостановленные соглашения. Договор страхования с накопительной стоимостью — финансовый счёт по CRS, но маршрут данных в ФНС зависит от юрисдикции страховщика: часть юрисдикций приостановила налоговое сотрудничество с Россией, другие продолжают отчитываться. Отсутствие обмена не отменяет ни налога, ни обязанностей резидента. Указ Президента № 585 от 8 августа 2023 года приостановил положения соглашений об избежании двойного налогообложения с рядом государств, поэтому на иностранный налог, удержанный в стране страховщика, российский зачёт по соглашению не опирается — ставку удержания у источника проверяют до выбора юрисдикции; подробнее — в материале о приостановке налоговых соглашений.

Отечественная альтернатива. Для капитала от 100 млн рублей личный фонд решает задачу преемственности внутри российского права: налог на прибыль 15% при доле пассивных доходов более 90%, выплаты после смерти учредителя без НДФЛ. Полис даёт мгновенную ликвидность в момент передачи, фонд — долгосрочное управление; в конструкциях для российской семьи они чаще дополняют друг друга, чем конкурируют.

Стоимость, сроки и пример расчёта

Цена устанавливается по каждому договору и тарифом не публикуется. Описание рынка в материале о PPLI — совокупные ежегодные расходы порядка 0,5–1% активов плюс расходы на создание — это рыночная оценка, а выделенный фонд добавляет к расходам страховщика вознаграждение депозитария и управляющего. Сроки определяет не регулятор, а приём клиента депозитарием и проверка страховщиком источника состояния: о выделенном фонде в Люксембурге Commissariat не уведомляют заранее по каждому договору, но трёхстороннее соглашение о хранении должно быть готово до вложения первого взноса.

Французская выплата при смерти показывает, что даёт оболочка там, где правила резидентства ей благоприятствуют. Родитель до 70 лет вносит €5 000 000 в люксембургский договор; на дату смерти стоимость — €8 000 000, выгодоприобретатели — двое детей в равных долях. По статье 990 I каждый ребёнок получает вычет €152 500 с доли €4 000 000, остаётся €3 847 500: €700 000 по 20% (€140 000) и €3 147 500 по 31,25% (€983 594) — €1 123 594 на ребёнка, €2 247 188 в сумме. Если бы те же €8 000 000 были в прямом владении, каждый ребёнок получил бы €4 000 000 по шкале статьи 777 CGI после вычета €100 000 — около €1 517 394 на каждого, €3 034 789 вместе. Разница — около €787 600, и она существует только потому, что семья — резидент Франции: тот же договор у резидента Германии при провале теста предложения 5 облагался бы по доходу ежегодно.

Типичные ошибки

• Выбор страховщика по юрисдикции без проверки теста страны резидентства. Люксембургский выделенный фонд с правом смены активов идеален для резидента Франции и не проходит в Германии и Испании.
• Смешение защиты от страховщика и защиты от кредиторов. «Треугольник безопасности» защищает от банкротства страховщика; от кредиторов самого страхователя защищает закон вроде лихтенштейнского VersVG или сингапурская номинация — и только если назначение сделано вовремя.
• Расчёт на невидимость полиса. Договор с накопительной стоимостью — финансовый счёт по CRS; страховщик сообщает о нём в страну резидентства, как банк о вкладе.
• Управление портфелем по переписке. Доктрина инвестиционного контроля в США, германский тест предложения 5 и британские правила личного портфельного полиса оценивают, чем страхователь фактически распоряжается, и переписка становится доказательством.
• Покупка вне периметра продаж. Полис, проданный резиденту ЕС страховщиком из-за пределов ЕС без разрешения, создаёт регуляторные проблемы страховщику и доказательственные — держателю.