Индия и Бразилия: платёжные режимы RBI и BCB

Индия и Бразилия построили платёжную инфраструктуру способом, который в Европе и США не воспроизведён: мгновенные розничные рельсы создало государство, отдало их рынку бесплатно или почти бесплатно и оставило за собой право решать, кто к ним подключается. UPI в июле 2026 года провёл 23,66 млрд операций на 29,88 трлн рупий — рост 22% к июлю 2025 года по объёму и 19% по сумме, данные NPCI в изложении Business Standard от 1 августа 2026. Pix за 2025 год — почти 80 млрд операций и 35 трлн реалов, рост 25,7% и 33,8% соответственно, по Relatório de Gestão do Pix Центрального банка Бразилии, опубликованному 10 августа 2026 года.

Обе страны за последний год переписали правила для посредников, и переписали в одну сторону — в сторону сужения. RBI 15 сентября 2025 года заменил четырёхлетний набор циркуляров единой Master Direction и впервые загнал офлайн-эквайринг под авторизацию. Banco Central 5 сентября 2025 года отменил пороги, по которым мелкий необанк могла работать без лицензии вообще. Оба изменения делают устаревшими почти всю англоязычную аналитику по этим рынкам.

Ниже — что именно требуется, сколько это стоит по опубликованным нормам, где расходятся источники и почему иностранный игрок в обеих странах почти неизбежно оказывается либо локальным юрлицом с полной лицензией, либо клиентом чужой.

Индия: Payment Aggregator — лицензия, Payment Gateway — нет

Правовая база — Payment and Settlement Systems Act 2007. Действующий отраслевой акт — Reserve Bank of India (Regulation of Payment Aggregators) Directions, 2025, RBI/DPSS/2025-26/141 от 15 сентября 2025 года. Он отменил руководства от 17 марта 2020-го и 31 марта 2021 года, циркуляр по PA-CB от 31 октября 2023-го и три циркуляра A.P. (DIR Series) 2010, 2013 и 2015 годов, на которых держался старый трансграничный режим.

Разграничение PA и PG в тексте прямое и опирается на один признак — касание денег. Payment Aggregator «облегчает агрегацию платежей... и впоследствии рассчитывается с мерчантами по собранным средствам». Payment Gateway «предоставляет технологическую инфраструктуру для маршрутизации и обработки платёжной транзакции без какого-либо участия в обращении средств».

Из этого следует вывод, который вторичные источники регулярно переворачивают: платёжный шлюз в Индии не лицензируется. Пункт 10(g) Master Direction говорит буквально, что PG «не подпадает под сферу действия настоящей MD»; ему адресованы только рекомендательные требования к безопасности. Заголовки вида «RBI лицензирует платёжные шлюзы» описывают несуществующий режим. Практическое следствие обратное и неприятное: как только провайдер начинает принимать средства на свой счёт — он PA, и работа без авторизации нелегальна независимо от того, как он себя называет. Это та же развилка «кто фактически принимает средства», что разбирается в материале про PayFac, ISO и merchant of record, только с жёсткой уголовно-административной рамкой PSS Act.

Категорий PA три: PA-Online, PA-Physical (обе стороны транзакции физически рядом) и PA-Cross Border. Требования к капиталу едины для всех трёх — пункт 6(a): минимум 15 крор рупий чистых активов на момент подачи заявки и 25 крор к концу третьего финансового года после выдачи авторизации. Небанковский PA обязан быть компанией, зарегистрированной в Индии по Companies Act 2013 — пункт 5(c). Банкам авторизация не нужна вовсе — пункт 5(a).

Главная новость 2025 года — офлайн. Раньше PA-P жил вне периметра. Теперь субъект, ведущий только PA-P-бизнес, должен был подать заявку до 31 декабря 2025 года, а не подавший — уведомить обслуживающий банк и свернуть бизнес до 28 февраля 2026 года.

Обязанность вытянуть данные мерчанта из Central KYC Registry с его согласия — пункт 13(a); для мерчантов, принятых на борт до 31 декабря 2025 года, дан год на приведение в соответствие, с 1 января 2026-го требование действует в полном объёме — пункт 13(j). Практически это означает пересбор досье по всему портфелю, а не только по новым подключениям, и объём работы сопоставим с построением полноценного комплаенс-стека заново.

Индия: трансграничный контур после OPGSP

До конца 2023 года экспортно-импортные интернет-платежи шли по режиму OPGSP: провайдер не имел собственной авторизации RBI, работал по standing arrangement с банком AD Category-I, и комплаенс нёс банк. Лимиты были долларовыми и низкими — 10 000 долларов на транзакцию по экспорту и всего 2 000 долларов по импорту, причём импорт покрывал только товары и софт, но не услуги вообще.

PA-CB перевернул конструкцию. Авторизацию теперь держит сам небанковский посредник и отвечает перед RBI напрямую; лимит стал рупиевым и единым — 25 лакх рупий на транзакцию в обе стороны. Для экспортных потоков это рост примерно вдесятеро, для импортных — на два порядка, и одновременно снятие товарного ограничения. Аналитика, которая до сих пор цитирует пороги 10 000 и 2 000 долларов, описывает отменённые циркуляры.

Средства разводятся жёстко: отдельный Inward Collection Account и отдельный Outward Collection Account, и «смешение средств или неттинг встречных потоков не допускается ни при каких обстоятельствах». Валюту PA-CB покупает и продаёт только у Authorised Dealer — самостоятельного доступа к FX нет. Расчёт в валюте, отличной от рупии, разрешён лишь тем индийским экспортёрам, которых PA-CB подключил напрямую.

По состоянию на январь 2026 года полную лицензию PA-CB получили 19 компаний, по сводке Winvesta: первой в июле 2024-го стала Cashfree Payments, затем Amazon Pay India, BillDesk и Adyen, в конце 2025-го волной прошли Razorpay, PayU, Pine Labs, Easebuzz, Airpay, Paytm и Mswipe. PayPal получил принципиальное одобрение в мае 2025 года — только на экспортное направление; Payoneer India — в январе 2026-го. Публично объявленных отказов именно по PA-CB нет.

Ключевое ограничение для иностранного игрока — не капитал, а форма. Иностранное юрлицо не может держать авторизацию PA напрямую; требуется индийская компания. Прямые иностранные инвестиции в неё разрешены, но подчиняются Consolidated FDI Policy правительства Индии — пункт 6(d). Отсюда стандартный маршрут: дочерняя компания в Индии, отдельная регистрация в FIU-IND, эскроу в индийском банке. Альтернатива — работать через уже лицензированного локального партнёра, но это ровно та конструкция, риски которой разбираются в материале про аренду лицензии: регулятор видит владельца авторизации, а не бенефициара выручки.

Отдельный барьер — данные. Циркуляр RBI/2017-18/153 от 6 апреля 2018 года требует, чтобы «все данные, относящиеся к платёжным системам, эксплуатируемым провайдером, хранились в системе только в Индии»; срок исполнения был 15 октября 2018 года, системный аудит — до 31 декабря 2018-го. Требование не имеет исключения для «зеркала»: копия за рубежом допустима при обработке за границей, но оригинал должен вернуться в Индию и быть удалён из зарубежной системы. Для глобальной процессинговой платформы это означает отдельный индийский контур, а не региональный шард.

Сверху лёг Master Direction по киберустойчивости для небанковских PSO, RBI/DPSS/2024-25/123 от 30 июля 2024 года. Платёжные агрегаторы отнесены к категории «крупных» PSO, для которых требования действуют с 1 апреля 2025 года; средние — с 1 апреля 2026-го, малые — с 1 апреля 2028-го. Инцидент сообщается в RBI в течение шести часов с момента обнаружения.

Индия: UPI, потолок доли рынка и экономика нулевого MDR

UPI принадлежит и управляется NPCI. Небанковское приложение — TPAP — к UPI напрямую не подключается: по формулировке NPCI, «TPAP является поставщиком услуг для PSP и участвует в UPI через PSP», где PSP — банк-член UPI. Клиентский интерфейс принадлежит приложению, участие в платёжной системе — банку. Дополнительно и PSP, и TPAP обязаны хранить все платёжные данные UPI только в Индии.

Поверх этого лежит потолок доли рынка: ни один TPAP не должен превышать 30% объёма транзакций. Срок вступления в силу NPCI 31 декабря 2024 года перенесла на декабрь 2026 года — уже второй перенос. Правило остаётся необеспеченным: механизм принудительного снижения доли не описан, а фактические доли лидеров существенно выше порога. Для входящего игрока значение потолка двоякое: он не защищает новичка сегодня, но создаёт нормативное обоснование для будущего перераспределения объёма.

Экономика UPI держится на нулевом MDR: комиссия с мерчанта по P2M-операциям запрещена. Компенсация — бюджетная субсидия. Кабинет министров 19 марта 2025 года утвердил схему с расходом 1 500 крор рупий на 2024/25 финансовый год: ставка 0,15% от суммы транзакции, только по операциям до 2 000 рупий и только для малых мерчантов. Крупные мерчанты не получают ничего. В бюджете 2026 года на FY27 заложено 2 000 крор рупий, MDR оставлен нулевым.

Здесь начинается самое интересное расхождение с общепринятым описанием. Парламентский комитет по финансам, как следует из ответа Department of Financial Services от 17 июля 2026 года, зафиксировал, что 2 000 крор покрывают лишь около 11% отраслевой оценки эксплуатационных издержек UPI в 20 700 крор рупий. В том же ответе DFS назвал два рассматриваемых варианта: многоуровневую схему стимулов с постепенным сворачиванием господдержки и «изучение целесообразности восстановления MDR для отдельных транзакций и мерчантов выше высокого порога». Министр финансов затем уточнила, что MDR коснулся бы «только ограниченной категории мерчантских транзакций выше высокого порога», а для потребителей UPI останется бесплатным. Ни один из вариантов на 20 августа 2026 года не оформлен нормативно. Нулевой MDR, который в обзорах подаётся как устойчивая догма индийского рынка, официально обсуждается как временная конструкция, покрытая бюджетом на девятую часть.

Индия: предоплаченные инструменты

Действующий акт — Master Direction on Prepaid Payment Instruments от 27 августа 2021 года в редакции от 27 декабря 2024-го. Small PPI: не более 10 000 рупий остатка в любой момент, не более 10 000 рупий пополнения в месяц и 1 20 000 рупий в год. Full-KYC PPI: остаток до 2 00 000 рупий, обязательная интероперабельность через карточные сети и UPI. Подарочный PPI — до 10 000 рупий, транспортный PPI-MTS — до 3 000 рупий. Небанковский эмитент: положительные чистые активы 5 крор рупий при подаче заявки, 15 крор — к концу третьего финансового года.

24 апреля 2026 года RBI выпустил проект новой Master Direction со сроком комментариев до 22 мая 2026 года. Проект сохраняет потолок full-KYC в 2 лакха, но добавляет отдельные лимиты, которых в действующей редакции нет: месячный дебет 2 лакха, P2P-переводы 25 000 рупий в месяц, наличное пополнение 10 000 рупий в месяц, для иностранных граждан и NRI — месячный дебет 5 лакх. На 20 августа 2026 года проект остаётся проектом; ссылаться на его лимиты как на действующие нельзя.

Бразилия: четыре типа необанка и отменённые пороги

Каркас задан Lei 12.865/2013, детализация — Resolução BCB nº 80 от 25 марта 2021 года. Статья 3 определяет четыре модальности: emissor de moeda eletrônica (предоплаченный счёт), emissor de instrumento de pagamento pós-pago (постоплата), credenciadora (эквайер, подключающий мерчантов без ведения счетов) и iniciador de transação de pagamento (инициатор платежа, не ведущий счетов и не касающийся средств).

До сентября 2025 года авторизация требовалась не всем. Статьи 10–13 задавали лестницу порогов: эмитент электронных денег обязан был лицензироваться при обороте 500 млн реалов или остатках 50 млн до конца 2021 года, 300 и 30 млн в 2022–2024 годах, 250 и 25 млн в 2025-м, со снижением до 100 и 10 млн к 2028 году; для постоплаты и эквайринга порог составлял 500 млн реалов.

Этой лестницы больше нет. Resolução BCB nº 494 от 5 сентября 2025 года изменила статью 9, добавила статью 9-A и отменила статьи 10, 11, 12 и 13 целиком. Формулировка практикующих юристов прямая: резолюция «отменила критерии финансового объёма и числа транзакций, позволявшие необанка работать без предварительной авторизации BCB», и теперь «любый необанк для начала деятельности в стране должна быть предварительно авторизована регулятором». Для действующих нелицензированных игроков открыто одно окно подачи — с 1 по 31 мая 2026 года; не подавшие могут работать ещё 30 дней. Англоязычные обзоры, продолжающие описывать Бразилию как рынок с порогом в 500 млн реалов, описывают отменённые нормы.

Капитал тоже переписан. Resolução Conjunta nº 14 и Resolução BCB nº 517 от 3 ноября 2025 года заменили фиксированные суммы (2 млн реалов на модальность, 1 млн для инициатора) формулой из двух частей. Постоянная часть — 2 млн реалов за каждую заявленную категорию деятельности плюс 5 млн для технологически интенсивных сервисов, до 10 млн при их сочетании; к технологически интенсивным отнесены Banking as a Service, агрегация данных Open Finance и транзакционные счета Pix. Переменная часть зависит от вида деятельности: 1 млн за сервис, 3 млн за custody и администрирование, 5 млн за посредничество, 7 млн за кредитование, плюс 5 или 8 млн за ограниченные и неограниченные инвестиционные операции; результат умножается на коэффициент фондирования — 60% для собственных средств, 80% для институциональных, 120% для публичных недепозитных и 200% для депозитов. Отдельная надбавка в 30 млн реалов — за слово «banco» в наименовании.

Переход растянут: до 30 июня 2026 года действует прежний минимум, затем добавляется 25% разницы, с 1 января 2027-го — 50%, со второго полугодия 2027-го — 75%, полное соответствие с 1 января 2028 года.

Resolução BCB nº 495 добавила управленческий слой: минимум три директора, срок полномочий до четырёх лет, политика корпоративного управления с пересмотром раз в два года — и требование, чтобы штаб-квартира была помещением исключительного использования, что прямо исключает коворкинг как юридический адрес. Параллельно Resolução BCB nº 518 и Resolução CMN nº 5.261 от 3 ноября 2025 года, действующие с 1 декабря 2025-го, предписали принудительное закрытие «contas-bolsão» — счетов, через которые движутся средства третьих лиц под чужим титульным владельцем, в том числе при «деятельности в качестве финансовой или необанка без авторизации». Для иностранного финтеха, привыкшего заходить на рынок через пул-счёт локального партнёра, это закрывает самый дешёвый вход; вопрос счетов для лицензированного оператора разобран в материале про банкинг для оператора.

Правоприменение измеримо. По данным, полученным Estadão через закон о доступе к информации и опубликованным 27 мая 2026 года, за январь–апрель 2026 года BCB отказал восьми необанкам, авторизовал пять, получил 26 новых заявок и прекратил четыре производства; за весь 2025 год — 6 отказов, 35 авторизаций, 82 заявки, 23 прекращения. Предельный срок рассмотрения — 360 дней. Основания отказов: недоказанная экономико-финансовая состоятельность, дефекты контроля по мошенничеству и отмыванию, несоответствие требованиям у уже работающих компаний.

Бразилия: Pix — обязательность, возвраты и календарь

Pix регулируется Resolução BCB nº 1 от 12 августа 2020 года. Статья 3 делает участие обязательным для финансовых и необанков, авторизованных BCB, у которых более 500 000 активных клиентских счетов; пересёкший порог обязан подать заявку на присоединение в течение 90 дней. Остальные участвуют добровольно. Статья 3-A с 1 января 2026 года требует от некооперативных участников, ведущих транзакционные счета, минимального оплаченного капитала и собственного капитала в 5 млн реалов.

На конец 2025 года участников Pix было 926, рост 5,6% за год. Сдвиг структуры показателен: необанки дают уже 50% транзакций на стороне плательщика против 25,5% в 2020 году, а универсальные банки — 35% против 55,8%. Государственные рельсы за пять лет перераспределили половину платёжного потока от банков к небанкам — эффект, которого европейский open banking не достиг ни в одной юрисдикции, и один из аргументов в разговоре о том, куда вообще смещается регуляторный периметр.

Масштаб на конец 2025 года: 920 млн зарегистрированных ключей (875,4 млн у физлиц, 44,7 млн у компаний), 148,3 млн физлиц совершили или получили хотя бы один Pix в декабре — около 86% взрослого населения, 12,8 млн компаний (51,4% активных). Рекорд одного дня — 313 339 328 транзакций 5 декабря 2025 года; рекорд суммы — 193,4 млрд реалов 19 декабря.

Возвраты работают через MED — Mecanismo Especial de Devolução. По руководству BCB заявление подаётся по транзакциям не старше 80 дней; принимающая организация анализирует уведомление о мошенничестве в течение 7 календарных дней и исполняет возврат в течение 6 часов после получения требования, а при операционном сбое возвращает средства за 48 часов. Предупредительная блокировка средств — до 72 часов. Если мошенничество подтверждено, а средств на счёте нет, убыток несёт принимающий PSP; платящий не обязан возмещать из собственных средств.

Календарь развития Pix на 2026–2027 годы стоит читать внимательно, потому что рыночные обзоры его опережают. Pix Automático — регулярные списания по согласию плательщика — уже работает, как и Pix por aproximação (NFC), запущенный в феврале 2025 года. MED 2.0 выходит в продуктив 11 мая 2026 года, самообслуживание по нему — в октябре 2026-го; гибридная кобранса «boleto + Pix» и интеграция Pix Automático со счетами для зарплат — октябрь 2026 года. А вот Pix parcelado на декабрь 2025 года числился «em discussão» — нормативных правил нет, релиз сдвинут в повестку 2027 года вместе с Pix Internacional и Pix em Garantia. Планировать продукт под рассрочку по Pix в 2026 году не на что.

Бразилия: криптоактивы под надзором BCB

Lei 14.478/2022 задала рамку и назначила BCB регулятором поставщиков услуг с виртуальными активами. Собственно правила появились только в ноябре 2025 года — резолюции BCB 519 (процедура авторизации), 520 (условия деятельности) и 521 (валютный контур). Резолюции 519 и 520 вступают в силу 2 февраля 2026 года; 521 — тогда же, за исключением положений о специальных операциях и иностранном капитале, действующих с 4 мая 2026 года.

Модальностей три: intermediária (исполнение сделок, стейкинг, маркет-мейкинг), custodiante (хранение ключей и средств контроля над активами) и corretora — гибрид, совмещающий обе функции. Минимальный капитал не задан фиксированной суммой на модальность: он считается от набора видов деятельности и уровня риска и, по сводке Matera, укладывается в диапазон от 10,8 до 37,2 млн реалов. Разбивки по модальностям BCB не публиковал — попытки найти её в источниках дают не таблицу, а формулу.

Переход: у действующих поставщиков 270 дней с момента вступления в силу, то есть примерно до начала ноября 2026 года, чтобы подать заявку; не подавшие прекращают деятельность через 30 дней после закрытия окна. Иностранные организации получили те же 270 дней — либо передать операции авторизованному бразильскому PSAV, либо уйти. Это отдельная и жёсткая норма: обслуживать бразильских клиентов трансгранично без локальной авторизации после осени 2026 года не предполагается.

Самое существенное — валютная квалификация. Операции с виртуальными активами, привязанными к фиатной валюте, отнесены к валютному рынку: стейблкоин в бразильском праве теперь не просто токен, а инструмент валютной операции со всей отчётностью. Международные платежи и переводы с виртуальными активами ограничены суммой 100 000 долларов США, когда контрагент не является организацией, авторизованной работать на валютном рынке. Переводы на кошельки самостоятельного хранения разрешены, но PSAV обязан идентифицировать владельца кошелька и проверять источник и назначение активов — по сути национальная реализация логики Travel Rule, причём распространённая и на self-custody.

Открытый вопрос — как именно будут применяться лимиты и отчётность к смешанным сценариям: сбор информации по валютным операциям с виртуальными активами начинается с 4 мая 2026 года, и практика на дату публикации не сформирована.

Маршрут входа и его стоимость

Про бюджет проекта следует сказать честно: ни RBI, ни BCB не публикуют тариф за рассмотрение заявки в том виде, в каком это делают NMLS или MAS. Опубликованными и потому проверяемыми остаются только нормативные требования к капиталу; всё, что называется «стоимостью лицензии» в консультационных обзорах, — рыночная оценка, а не тариф регулятора.

Типичные ошибки

Считать, что шлюз — это лицензируемая деятельность в Индии, и обратно — что «мы только техпровайдер» защищает от PA-режима. Пункт 10(g) выводит PG из-под MD, но признак разграничения — обращение средств, а не самоописание. Как только на счёт компании приходят деньги мерчанта, техпровайдер становится незарегистрированным PA.

Планировать бразильский вход по порогам, отменённым в сентябре 2025 года. Расчёт «начнём без лицензии, дойдём до 500 млн реалов оборота — подадимся» больше не работает: авторизация нужна до начала деятельности, а единственное окно для уже работающих закрывается 31 мая 2026 года.

Считать зеркалирование данных исполнением индийского мандата локализации. Требование — хранение оригинала только в Индии. Региональный шард в Сингапуре с копией в Мумбаи ему не соответствует.

Строить индийскую модель на комиссии с мерчанта по UPI. MDR по P2M нулевой, субсидия достаётся только малым мерчантам и только на транзакции до 2 000 рупий по ставке 0,15%. Юнит-экономика должна собираться на смежных продуктах, а не на интерчейндже.

Заводить бразильские потоки через пул-счёт партнёра. С 1 декабря 2025 года такие счета подлежат принудительному закрытию, если через них движутся средства третьих лиц или ведётся неавторизованная платёжная деятельность.

Принимать проект за норму. Индийский проект PPI от 24 апреля 2026 года и бразильский Pix parcelado — оба цитируются как действующие правила. Ни одно из них правилом не является.

Сценарии

Принимать платежи от индийских покупателей за зарубежные товары или услуги. Это импортное направление PA-CB. Собственная авторизация означает индийскую компанию, 15 крор капитала и отдельный Inward Collection Account. Быстрый путь — подключиться к одному из 19 действующих держателей PA-CB как мерчант, приняв, что комплаенс и лимит в 25 лакх на транзакцию идут в комплекте.

Выплачивать индийским подрядчикам или экспортёрам. Экспортное направление PA-CB, отдельный Outward Collection Account, неттинг с входящим потоком запрещён. Валютная часть — только через Authorised Dealer.

Запустить кошелёк или карточный продукт в Индии. Режим PPI, а не PA: 5 крор при подаче и 15 крор к концу третьего года, обязательная интероперабельность full-KYC-инструментов с картсетями и UPI. Лимиты держать по редакции 2021 года, следя за финализацией проекта 2026-го.

Вести бразильский счёт или эквайринг. Одна из четырёх модальностей по Res. 80/2021, авторизация обязательна независимо от объёма, капитал считается по формуле Res. Conjunta 14/2025 с полным применением к 2028 году, штаб-квартира — помещение исключительного использования.

Инициировать платежи в Бразилии, не касаясь средств. Модальность iniciador de transação de pagamento — исторически самая дешёвая по капиталу и наиболее близкая к европейской PIS-лицензии; после реформы капитала её преимущество сокращается, но не исчезает.

Обслуживать бразильских клиентов по криптоактивам. До начала ноября 2026 года — заявка на PSAV; после — либо авторизация, либо передача операций локальному лицензиату. Трансграничная модель без бразильского юрлица закрывается.

Сопоставить оба режима с альтернативами. Общая рамка выбора юрисдикции и сопоставление лицензионных категорий — в карте финансовых лицензий.