Происхождение: Law 25 и лихтенштейнская модель
Частный фонд появился в Панаме поздно — Law 25 приняли 12 июня 1995 года. Образцом послужил лихтенштейнский Stiftung, придуманный ещё в 1920-е как способ держать семейный капитал отдельно от личности владельца. Панама воспроизвела эту конструкцию и убрала из неё то, что мешало иностранцам: например, требование иметь в совете резидента или гражданина страны. Получился инструмент континентального права, доступный нерезиденту и одинаково понятный латиноамериканским и европейским юристам.
К середине 1990-х вокруг закона о корпорациях 1927 года в стране уже три поколения работала индустрия регистрационных агентов. Компании удобны для бизнеса, но для передачи капитала по наследству подходят плохо: у акций есть владелец, а значит, наследники и кредиторы. Фонд закрыл этот пробел — он сам становится собственником имущества, у которого нет акционеров. С тех пор в Панаме зарегистрированы сотни тысяч таких структур.
Концепция
Панамский частный фонд (Fundación de Interés Privado) — латиноамериканский аналог лихтенштейнского Stiftung. Это гибрид траста и компании: юридическое лицо без владельцев, созданное по закону № 25 от 12 июня 1995 года для управления и передачи семейного имущества.
Структура
У фонда четыре роли. Учредитель (fundador) передаёт имущество. Совет фонда (consejo de fundación) управляет активами и играет роль совета директоров; им могут быть компания или три физических лица. Протектор по желанию учредителя контролирует совет и может назначать бенефициаров. Бенефициары перечислены в регламенте (reglamento) — частном документе, который, в отличие от устава, в публичный реестр не сдаётся.
Имущество и ограничения
Минимальный взнос в фонд — 10 000 долларов. Фонд не вправе систематически заниматься коммерцией ради прибыли, однако может владеть любыми активами: акциями, банковскими счетами, недвижимостью, долями в бизнесе. Поэтому типовая связка такова: фонд владеет панамской корпорацией (S.A.), а уже она ведёт операционную деятельность.
Налоги: территориальность
Панама применяет территориальный принцип: доход из источников за пределами страны налогом не облагается. Для фонда, чьи активы и доходы находятся вне Панамы, это означает эффективный 0% при ежегодной уплате фиксированного государственного сбора. Доход из панамских источников облагается на общих основаниях.
Наследование и приватность
Учредитель может быть и бенефициаром при жизни. После его смерти имущество переходит к назначенным бенефициарам по правилам регламента, минуя процедуру probate и, как правило, в обход норм об обязательной доле наследников страны учредителя. Сам регламент остаётся конфиденциальным.
Применение: типичные сценарии
Чаще всего панамский фонд ставят на вершину семейной структуры. Он владеет долями в операционных и холдинговых компаниях, а распоряжается ими совет фонда по правилам, которые учредитель задал заранее. Это привычная роль для наследования и для консолидации активов, разбросанных по разным юрисдикциям, — рядом с такими решениями, как семейный холдинг или частная трастовая компания (PTC).
Под фондом обычно стоит компания — панамская, BVI или другая офшорная, — которая держит счёт, недвижимость или портфель. Бенефициары при этом не владеют активами напрямую: они получают выгоду по усмотрению совета или по заранее зафиксированным правилам. Такая развязка контроля и собственности и делает фонд удобным для защиты капитала и спокойной передачи его следующему поколению.
Регулирование, substance и прозрачность
Территориальный принцип сохраняется: доход из иностранных источников фонд в Панаме налогом не облагает. Но «бумажная» сторона за последние годы заметно ужесточилась. Law 52 от 2016 года обязал юридические лица, включая фонды, вести бухгалтерские записи и хранить подтверждающие документы — в том числе тех, кто оперирует только за пределами страны. Для пассивного холдингового фонда требования к экономическому substance мягче, чем для активной деятельности, но обязанность держать resident agent и доступные учётные данные действует для всех.
Реестр бенефициаров и обмен информацией
В 2020 году Law 129 создал единый реестр бенефициарных владельцев (RUBF). Реестр закрытый: сведения подают resident agents, доступ к ним имеют только компетентные органы для целей AML. Параллельно Панама участвует в автоматическом обмене информацией: по стандарту CRS и по FATCA данные о финансовых счетах фонда передаются в страны налогового резидентства бенефициаров, если такие счета у структуры есть.
Редомициляция
Law 25 разрешает перевод фонда из другой юрисдикции в Панаму и обратно с сохранением юридического лица. На практике это применяют, когда семья мигрирует структуру из подорожавшего Лихтенштейна или из закрывающихся карибских режимов: фонд продолжает существовать, история и обязательства не прерываются, перезаключать договоры не требуется.
Фонд, траст и Stiftung: в чём разница
Главное отличие от англосаксонского траста в том, что фонд сам выступает юридическим лицом и владеет имуществом напрямую, без фигуры trustee и характерного для общего права расщепления собственности. Для континентальных юрисдикций так удобнее: там, где траст признают неохотно, фонд выглядит привычной корпоративной формой. По сравнению с лихтенштейнским Stiftung панамский вариант дешевле и быстрее в обслуживании и пользуется территориальным налогом; Лихтенштейн взамен даёт доступ к EEA, более крепкую репутацию и ставку 12,5%. Для специальных задач без бенефициаров — например, держать акции PTC — ближе purpose trust.
Эволюция: фонд в эпоху обмена данными
За тридцать лет панамский фонд прошёл путь от инструмента банковской тайны до прозрачной структуры наследственного планирования. Давление автоматического обмена, реестров UBO и требований substance забрало у него прежнюю закрытость, но оставило главное, ради чего фонд и создавали: возможность держать капитал как единое целое и передавать его без probate и без оглядки на forced heirship. Сегодня такие структуры используют в открытую — рядом с наследственным планированием и инструментами защиты активов. Дальнейшая устойчивость инструмента зависит от того, насколько аккуратно владелец соблюдает substance, отчётность и правила экономического присутствия.
Репутация
Долгое время Панама несла репутационный груз офшора. Ситуация изменилась: в октябре 2023 года страну исключили из «серого» списка FATF, а в июне 2025-го Еврокомиссия убрала Панаму из перечня высокорисковых третьих стран. Это упростило банковское обслуживание панамских структур, хотя углублённый комплаенс при открытии счетов сохраняется.
Материал носит экспертно-ознакомительный характер и не является индивидуальной налоговой или юридической консультацией.
🧭 Проверьте свой кейс: Навигатор наследования — какое право применяется, где обязательная доля и налоги.