Discretionary Portfolio Management в DBS: мандаты от USD/SGD$1M до $25M

Концепция

Discretionary Portfolio Management (DPM) — это режим, в котором клиент делегирует все инвестиционные решения portfolio manager в DBS. Клиент задаёт investment objective, risk profile и constraints, а menager исполняет в рамках мандата без согласований по каждой сделке. Это противоположность advisory-режима, где manager даёт рекомендации, а решение принимает клиент.

Команда CIO и фреймворк

DPM-мандаты управляются командой CIO Office (Hou Wey Fook, Chief Investment Officer): 80+ analysts, 9 portfolio managers, 11 economists. Используется Barbell Strategy — комбинация core defensive holdings (high quality bonds, dividend equities) и growth satellites (theme equities, alternatives).

Ключевой документ — DBS House View, выходит ежеквартально и описывает asset allocation framework, regional preferences и risk scenarios. Все DPM-мандаты исполняются в логике House View, кроме Bespoke (см. ниже).

Линейка мандатов

1. Global Tactical Mandate

• Минимум: USD/SGD$5,000,000.
• Структура: глобальный allocation через ETF + structured notes + cash management.
• Cycle: tactical rebalancing 4–8 раз/год по DBS House View.
• Подходит: клиентам, которые хотят полностью пассивный режим с tactical overlay.

2. Discretionary Mutual Funds Portfolio (DMFP)

• Минимум: USD/SGD$1,000,000.
• Структура: portfolio из selected mutual funds, без single securities.
• Cycle: rebalancing 2–4 раза/год.
• Подходит: входной уровень в DPM, для клиентов с TPC-tier (от S$1.5M).

3. Classic Mandate

• Минимум: USD/SGD$5,000,000.
• Структура: balanced equity + fixed income + alternatives с экспозицией на developed markets.
• Cycle: dynamic allocation по House View.
• Подходит: классический balanced portfolio для семей в режиме capital preservation.

4. Asia Focus Mandate

• Минимум: USD/SGD$5,000,000.
• Структура: ориентация на Asian markets (China, India, ASEAN), сочетание equity + fixed income.
• Cycle: high-conviction Asia allocation.
• Подходит: клиентам с Asian roots или с тезисом на Asia growth.

5. Bespoke Mandate

• Минимум: USD/SGD$25,000,000.
• Структура: customisable mandate — клиент задаёт asset allocation, inclusion/exclusion list, sector preferences, hedge funds, precious metals, private debt.
• Cycle: индивидуальный.
• Подходит: UHNW клиентам DBS Private Bank, family offices, structured wealth.

Сводная таблица

Tier fees (ориентир)

• First USD/SGD$5M AUM: 1.00–1.20% p.a.
• Next USD/SGD$5M (до $10M): 0.90–1.05% p.a.
• Next USD/SGD$10M (до $20M): 0.75–0.90% p.a.
• Above USD/SGD$20M: 0.50–0.75% p.a., с возможностью negotiation на Bespoke.
• Performance fee — обычно нет (DPM в DBS — flat management fee).

Tax-эффективность под Singapore-резиденцию

• Capital gains — не облагаются в SG для individual residents (нет CGT).
• Dividends от Singapore-listed equities — освобождены по one-tier system.
• Foreign-source income — для VCC под Section 13O/13U освобождён.
• DPM через Private Bank в VCC-структуре — стандартный setup для семей с family office.

Кому DPM подходит

• Клиенты DBS Treasures Private Client (от S$1.5M TRA) — DMFP.
• Клиенты DBS Private Bank (от S$5M TRA) — Global Tactical, Classic, Asia Focus, Bespoke.
• Family offices под VCC с 13O/13U — Bespoke mandate.

Кому не подходит

• Клиенты, которым важно ручное управление каждой сделкой — для них advisory-режим.
• Капитал < USD$1M — DPM фактически недоступен.
• Клиенты, рассчитывающие на retail-комиссии — DPM управление обходится дороже self-directed.

Связанные материалы

• 🏦 DBS Bank
• 🏦 DBS Treasures Private Client
• 🏦 DBS Private Bank
• 🏦 Интродюкция в DBS
• 🇸🇬 VCC Singapore
• 🇸🇬 Section 13O/13U
• 🇸🇬 Wealth Planning Singapore