Зачем это
Доступ к private markets, pre-IPO акциям, хедж-фондам и большинству крипто-продуктов институционального уровня закрыт для розничного инвестора. Право участвовать определяется не размером счёта как таковым, а формальным статусом инвестора в его юрисдикции. Один и тот же продукт может быть открыт американцу-QP, европейцу-professional — и недоступен резиденту страны без соответствующего режима.
США: accredited investor и qualified purchaser
Федеральное право США знает два порога. Accredited investor (Rule 501 Reg D) — доход от $200 000 ($300 000 с супругом) два года подряд либо чистые активы свыше $1 млн без учёта основного жилья; с 2020 года — также обладатели лицензий Series 7/65/82. Qualified purchaser (Investment Company Act, §2(a)(51)) — инвестиционные активы от $5 млн для физлица; этот порог выше и открывает фонды по §3(c)(7) без лимита на число инвесторов.
| Статус | Порог | Что открывает |
|---|---|---|
| Accredited investor | доход $200k / активы $1 млн | Reg D 506(b)/(c), большинство feeder-структур |
| Qualified purchaser | инвестактивы от $5 млн | Фонды §3(c)(7), прямые институциональные фонды |
ЕС: professional client (MiFID II)
В ЕС критерий — категория клиента по MiFID II. Per se professional — банки, фонды, крупные компании. Elective professional (по запросу) — физлицо, отвечающее двум из трёх условий: портфель свыше €500 000; релевантный опыт работы в финсекторе; не менее 10 значимых сделок в квартал за последний год. Розничный клиент к большинству alternatives не допускается — исключение составляет ELTIF 2.0, который с 2024 года приоткрыл частные рынки для retail при оценке пригодности.
Швейцария, Великобритания и офшоры
Швейцария — квалифицированный инвестор по CISA: профессиональные клиенты по FinSA плюс состоятельные физлица (активы от 500 000 / 2 млн CHF и подтверждённый опыт). Великобритания — high-net-worth и sophisticated investor по правилам FCA (с 2024 года пороги повышены: годовой доход £170 000 либо чистые активы £430 000). Офшорные фонды (Cayman, BVI) обычно опираются на определения США и ЕС прямо в subscription-документах.
Что это значит на практике
Статус подтверждается на этапе подписки — анкетой, а по Reg D 506(c) в США ещё и верификацией третьей стороной. Гражданство и налоговое резидентство действуют отдельным слоем: US person ограничен в доступе к ряду не-US продуктов, а не-US инвестор — к американским фондам. Перед сделкой статус сверяется и по продукту, и по юрисдикции; механика самих структур разобрана в Feeder fund и SPV.
