Концепция
Физические драгметаллы — золото и серебро — остаются классическим способом хранить капитал вне финансовой системы: у них нет эмитента, который может обанкротиться, и нет кредитного риска контрагента. Но владеть золотом можно по-разному, и форма хранения определяет, чем именно вы владеете и какие риски несёте.
Allocated и unallocated
Allocated-хранение — это конкретные слитки, закреплённые за владельцем и сегрегированные по серийным номерам; металл юридически принадлежит вам и не входит в баланс банка, поэтому банкротство хранителя его не затрагивает. Unallocated (пулированное) хранение дешевле и удобнее в торговле, но это лишь требование к учреждению: банк должен вам определённое количество металла, и вы несёте его кредитный риск. Для сохранения капитала обычно выбирают allocated.
Стандарт качества
Профессиональный рынок ориентируется на стандарт LBMA Good Delivery: к слиткам, их чистоте и происхождению предъявляют единые требования, а оценка идёт по ценам LBMA. Это обеспечивает ликвидность — слиток признанного аффинажёра примут в любом крупном хранилище.
Freeports
Freeport — это таможенный склад в зоне свободной торговли, где товар хранится с отложенными пошлинами и НДС, пока не покидает зону. Для драгметаллов, искусства и вина это снимает налог на ввоз на время хранения. Крупнейшие центры — Швейцария (женевский Freeport), Сингапур (Le Freeport) и Люксембург; Швейцария к тому же остаётся мировым центром аффинажа золота.
Сингапур и Швейцария
Сингапур усилил позиции, освободив инвестиционные драгметаллы (investment precious metals) от налога GST с 2012 года; вместе с Freeport это вернуло городу роль хаба физической торговли золотом. Швейцария традиционно не облагает инвестиционное золото НДС.
Материал носит справочный характер и не является индивидуальной консультацией.