Концепция
§1202 Internal Revenue Code — одна из самых щедрых льгот в американском налоге. При продаже акций квалифицированного малого бизнеса (qualified small business stock, QSBS) основатель или ранний инвестор может исключить из-под федерального налога значительную часть прироста капитала, а в лучшем сценарии — весь. Норма появилась в 1993 году, несколько раз усиливалась, и в июле 2025 года One Big Beautiful Bill Act (OBBBA) расширил её сильнее, чем за всю предыдущую историю.
Логика простая. Если компания на момент выпуска акций — американская C-corp с валовыми активами ниже порога, ведёт активный бизнес в неисключённой сфере, а инвестор получил акции при первичном выпуске и продержал их достаточно долго, то прирост при продаже выпадает из-под федерального налога — целиком или частично. Рядом стоит §1045, позволяющий «перекатить» прирост в новые QSBS, не разрывая льготу.
Для американца, живущего в США, это в чистом виде мечта основателя. Но как только тот же человек становится налоговым резидентом другой страны, картина меняется: §1202 исключает прирост из американского налога и ничего не говорит стране нового резидентства, а она облагает тот же прирост по своим правилам. Поэтому для частного капитала с международной географией §1202 — прежде всего вопрос тайминга: важно, в каком налоговом статусе человек встречает продажу.
История и эволюция
§1202 появился в Omnibus Budget Reconciliation Act 1993 года и поначалу исключал лишь половину прироста при пятилетнем владении. В кризис American Recovery and Reinvestment Act 2009 года поднял планку до 75% для акций, приобретённых с февраля 2009-го, а Small Business Jobs Act того же 2010 года довёл исключение до полных 100% — для выпусков после 27 сентября 2010 года. Эту стопроцентную льготу несколько раз продлевали, пока PATH Act 2015 года не сделал её постоянной.
До 2025 года конструкция держалась на одном уровне: 100% исключения, потолок $10 млн без индексации, порог активов $50 млн и жёсткая привязка к пяти годам владения. OBBBA 2025 года стал самым крупным пересмотром нормы за тридцать лет — добавил ранние ступени по сроку владения, поднял потолок до $15 млн с индексацией и расширил круг подходящих компаний до $75 млн активов, сделав льготу доступнее и для более крупных стартапов.
Как устроено исключение
Базовое правило для акций, выпущенных по 4 июля 2025 года включительно: при владении не менее пяти лет прирост исключается полностью — на 100% для акций, приобретённых после 27 сентября 2010 года. Для более ранних выпусков действовали ступени 50% и 75%, но тоже привязанные к дате приобретения, а не к длительности владения. Исключаемая сумма ограничена «потолком на эмитента» — большим из $10 млн или 10-кратной налоговой базы вложения.
Кто и что должно квалифицироваться
Эмитент — внутренняя американская C-corp (не S-corp, не LLC и не партнёрство) с валовыми активами не более $50 млн на момент выпуска и сразу после него. Не менее 80% активов должно использоваться в активном квалифицированном бизнесе. Исключены сервисные сферы — здравоохранение, право, бухгалтерия, консалтинг, финансовые и брокерские услуги, исполнительское искусство, — а также банковское дело, страхование, добыча, фермерство и гостинично-ресторанный бизнес. Инвестор должен получить акции при первичном выпуске в обмен на деньги, имущество или услуги, а не купить их на вторичном рынке.
Что изменил OBBBA 2025
One Big Beautiful Bill Act, подписанный 4 июля 2025 года, переписал §1202 для акций, выпущенных после этой даты. Появилась ступенчатая шкала по сроку владения: 50% исключения при владении не менее трёх лет, 75% — от четырёх и полные 100% — от пяти. Прежние ступени 50/75/100 зависели от даты приобретения акций; теперь их определяет длительность владения, и частичная выгода открывается заметно раньше пяти лет. У ранней продажи есть цена: облагаемую часть прироста (половину при трёх годах, четверть при четырёх) считают по повышенной ставке до 28% вместо обычных 20% для долгосрочного прироста, плюс 3,8% NIIT. Полную и чистую льготу по-прежнему даёт только пятилетнее владение.
Новые пороги
Потолок на эмитента вырос с $10 млн до $15 млн и теперь индексируется на инфляцию. Порог валовых активов компании поднят с $50 млн до $75 млн — под определение «малого бизнеса» помещается больше компаний. Оба параметра применяются только к акциям, выпущенным после 4 июля 2025 года.
Старые акции остаются на старых правилах
Выпуски по 4 июля 2025 года включительно живут по прежним нормам: 100% при пяти годах, потолок $10 млн без индексации, порог активов $50 млн. «Перезапустить» срок владения, чтобы попасть в новые трёх- и четырёхлетние ступени, нельзя; обмен старых акций на новые ради улучшенных условий, как правило, просто разрушает статус QSBS. Дату 4 июля 2025 года стоит держать в голове как водораздел между двумя режимами.
Stacking: умножение льготы через трасты
Потолок §1202 считается на каждого налогоплательщика отдельно — и этим пользуются для «stacking». Основатель дарит часть QSBS нескольким non-grantor trusts; каждый такой траст — самостоятельный налогоплательщик со своим собственным потолком ($10 млн или $15 млн в зависимости от даты выпуска). При экзите сделка закрывается через несколько держателей, и суммарный исключаемый прирост кратно превышает один потолок. Ключевое условие — структуру нужно собрать заранее: дарение должно состояться до того, как продажа станет юридически обязывающей, иначе IRS увидит присвоение дохода (assignment of income) и приём не сработает.
§1045: перекат, когда пять лет ещё не вышли
Если выйти из QSBS приходится раньше пяти лет, прирост можно не признавать сразу, а «перекатить» по §1045 в новые QSBS: при владении исходными акциями более шести месяцев у инвестора есть 60 дней, чтобы вложить выручку в другой qualified small business stock. Срок владения, по сути, продолжается, и к пятилетней отметке можно прийти уже на новых акциях. Рабочий инструмент для серийного основателя, который выходит из одного проекта и заходит в следующий.
Применение
Для американского основателя или раннего инвестора, остающегося налоговым резидентом США, §1202 — это в чистом виде экономия: при корректной структуре с эмитентом-C-corp и достаточном сроке владения значительная часть, а нередко и весь прирост при экзите выпадает из федерального налога, а «stacking» через non-grantor trusts масштабирует эффект далеко за один потолок. Для частного капитала с международной географией ценность §1202 — в окне: реализовать встроенный прирост разумно, пока человек ещё американский резидент и не подпал под налог на прирост в новой стране. Здесь §1202 встаёт в один ряд с другими американскими преимуществами, которые по-разному переживают переезд, а от выбора страны нового резидентства зависит, сколько от него останется.
Риски
Есть и сугубо американские риски. Статус QSBS легко потерять: неверная организационно-правовая форма, превышение порога активов на момент выпуска, исключённая сфера деятельности, выкуп акций эмитентом в «запретных» окнах. «Stacking» держится на безупречном таймленге дарения и реальной самостоятельности трастов — поспешное или притворное оформление налоговая переквалифицирует. Цена ошибки здесь измеряется миллионами исключённого прироста, поэтому структуру проверяют до сделки, а не после.
Связанные материалы
- Roth за рубежом: единственная US-фишка, переживающая переезд
- Почему South Dakota dynasty trust не спасает американца за рубежом
- Upstream basis step-up: стирание прироста через старшее поколение
- Налоговые спецрежимы для новых резидентов: карта вариантов
- Реформа UK non-dom 2025: режим FIG, TRF и опции для переезжающих
- Perpetual traveler: теория «резидента нигде» и её пределы
Частые вопросы
Короткие ответы на то, что чаще всего спрашивают основатели и инвесторы.
Я гражданин США, но живу в Лондоне. Сработает ли §1202 при продаже моих QSBS?
Исключение уберёт американский налог, но Великобритания как страна вашего резидентства обложит весь прирост по своим правилам и американское исключение не признает. Зачитывать против UK-налога будет нечего — в США налог уже ноль. На практике выгода §1202 в таком сценарии теряется, поэтому вопрос обычно не «сработает ли льгота», а «когда реализовать прирост относительно даты переезда».
Мои акции выпущены в 2022 году. Распространяются ли на меня новые правила OBBBA?
Нет. Новые ступени 50/75/100% по сроку владения и потолок $15 млн применяются к акциям, выпущенным после 4 июля 2025 года. Акции 2022 года остаются на прежнем режиме: 100% исключения при пяти годах владения и потолок $10 млн. «Перезапустить» срок ради новых трёх- и четырёхлетних ступеней нельзя.
Что такое «stacking» и насколько это законно?
Это передача QSBS нескольким non-grantor trusts, каждый из которых получает собственный потолок исключения. Приём законен и распространён, но держится на двух вещах: дарение должно произойти до того, как продажа станет обязывающей, и трасты должны быть реально самостоятельными. Оформленное задним числом или чисто формально IRS переквалифицирует как присвоение дохода.
Продаю компанию через три года — всё потеряно?
Не обязательно. Для новых акций (выпущенных после 4 июля 2025 года) три года уже дают 50% исключения. А если льгота по сроку ещё не созрела, прирост можно «перекатить» по §1045 в новые QSBS в течение 60 дней — срок владения продолжится, и до пяти лет вы дойдёте на новых бумагах.
Подойдёт ли под §1202 моя LLC?
Нет. Льгота доступна только для акций американской C-corp; LLC, партнёрства и S-corp не квалифицируются. Иногда компанию конвертируют в C-corp именно ради будущего §1202 — но тогда и срок владения, и порог активов считаются от момента конвертации.