Концепция
«Crypto-friendly» давно не означает «без правил». Сегодня это, наоборот, про ясные правила и понятное лицензирование: серьёзный криптобизнес и крупный частный капитал идут туда, где регулятор сказал, что можно, а что нельзя. Выбирая юрисдикцию для цифрового флага, вы по сути выбираете регулятора и его требования к капиталу, custody и комплаенсу.
От вакуума к лицензии
ОАЭ: VARA и ADGM
ОАЭ построили многоуровневую систему. В Дубае с 2022 года работает VARA — первый в мире специализированный регулятор виртуальных активов; он лицензирует биржи, кастодианов и брокеров на материковой части и в большинстве свободных зон, кроме DIFC. В Абу-Даби действует ADGM с регулятором FSRA, который ещё в 2018 году первым в мире ввёл комплексный режим для VASP. Отдельно регулируют DIFC (DFSA) и федеральный уровень (SCA). Плюс к этому — отсутствие личного подоходного налога. Ключевое решение здесь — правильно выбрать зону под вид деятельности.
Швейцария: FINMA и Crypto Valley
Швейцария — зрелая, «банковская» альтернатива. Надзор ведёт FINMA, вокруг кантона Цуг сложился кластер Crypto Valley, а с 2021 года действует закон о технологии распределённого реестра (DLT Act), легализовавший токенизированные ценные бумаги и специальные торговые площадки. FINMA классифицирует токены на payment, utility и asset — и от этой квалификации зависит режим. Дорого и требовательно, зато репутационно безупречно.
Сингапур: MAS, PSA и DTSP
Сингапур регулирует крипто через MAS. Услуги с цифровыми платёжными токенами для клиентов внутри Сингапура подпадают под Payment Services Act 2019. Параллельно с 30 июня 2025 года заработал режим DTSP по части 9 закона FSMA 2022 — для сингапурских компаний, обслуживающих только зарубежных клиентов. MAS прямо заявил, что планку поставил высоко, лицензии такого рода будет выдавать в исключительных случаях и без переходного периода; минимальный базовый капитал — порядка 250 000 сингапурских долларов. Репутация максимальная, входной барьер — тоже.
ЕС: единый паспорт MiCA
Евросоюз закрыл лоскутность национальных режимов регламентом MiCA: с 30 декабря 2024 года услуги с криптоактивами вправе оказывать только лицензированные CASP, зато одна лицензия пассифицируется на весь ЕС. Площадкам, работавшим раньше, дан переходный период до 1 июля 2026 года. Для бизнеса, ориентированного на европейский рынок, это самый предсказуемый вариант: единые правила и единый рынок.
Материал носит информационный характер и является экспертным обзором, а не индивидуальной юридической консультацией. Требования регуляторов и пороги капитала следует проверять под конкретный проект.