MiCA свела крипто-регулирование ЕС в один регламент: вместо лоскута национальных VASP-регистраций — одна авторизация CASP с паспортом на все 27 стран Евросоюза. Люксембург стал одной из главных точек, где эту лицензию берут, — по той же причине, что и платёжную: CSSF, репутация юрисдикции и возможность собрать крипто-, платёжный и банковский периметр под одним регулятором.
Почему появилась единая лицензия
До MiCA крипто-сервисы в ЕС жили на национальных режимах: каждая страна вводила свою регистрацию VASP под антиотмывочную директиву (5AMLD), и набор требований в Германии, Франции или на Кипре заметно различался. Компании, работавшей сразу на несколько рынков, разрешения приходилось собирать поштучно. Регламент (ЕС) 2023/1114 заменил эту мозаику единым сводом правил. Нормы для стейблкоинов (ART и EMT) заработали с 30 июня 2024, правила для сервис-провайдеров (CASP) — с 30 декабря 2024, а переходный период для прежних VASP в большинстве юрисдикций тянется до 1 июля 2026.
Что такое CASP и кто его выдаёт
CASP (Crypto-Asset Service Provider) — лицензия по MiCA на услуги с криптоактивами: торговую площадку, обмен крипты на фиат и активов между собой, исполнение и приём-передачу поручений, размещение, кастодиальное хранение и перевод. В Люксембурге её выдаёт и надзирает CSSF — тот же регулятор, что отвечает за фонды, платёжные и банковские лицензии. Правила действуют с 30 декабря 2024; переходный период для зарегистрированных в CSSF VASP истекает 1 июля 2026, после чего работа без CASP в ЕС незаконна. Санкции для юрлица — не менее €5 млн или до 5% годового оборота.
Как получают CASP: классы, капитал, сроки
MiCA делит сервисы на три класса с разным минимальным капиталом: класс 1 — €50 000 (консультации, приём и передача поручений, исполнение, размещение, перевод), класс 2 — €125 000 (добавляются кастодия и обмен), класс 3 — €150 000 (биржа, оператор торговой площадки). Если лицензия покрывает несколько классов, берётся наибольший порог, а после первого года к нему добавляется требование по фиксированным накладным расходам — четверть прошлогодних. По срокам Article 63 даёт регулятору 25 рабочих дней на проверку комплектности заявки и 40 рабочих дней на мотивированное решение, но CSSF до открытия дела ждёт предварительную встречу-презентацию проекта, поэтому на практике процесс длиннее. Готовая лицензия даёт паспорт: уведомив регулятора, можно работать во всех странах ЕС без отдельных авторизаций. Кому собственная лицензия не нужна, остаётся модель white-label CASP — работа агентом под чужой авторизацией.
Связка с платёжной и банковской лицензией
Главная причина приходить за CASP именно в Люксембург — возможность держать рядом смежные лицензии. Фиат-стейблкоин 1:1 под MiCA — это e-money token (EMT), и выпускать его вправе только банк или авторизованный neobank. С кастодией и переводом EMT добавляется ещё один слой: после 2 марта 2026 эти услуги, по разъяснению EBA, как правило требуют платёжной лицензии по PSD2. CSSF выдаёт все эти лицензии — крипто, e-money, банковскую, платёжную, — поэтому весь стек собирается под одной крышей.
Показательный кейс — Banking Circle. 15 апреля 2026 она получила CASP от CSSF и стала первым институтом Люксембурга, у которого одновременно есть банковская лицензия, EMT и CASP; через две недели банк запустил расчёты в стейблкоинах (USDC, USDG, EURI) прямо со своей платформы. Для группы, которая проводит более €1,5 трлн в год и обслуживает свыше 750 платёжных компаний, крипто-расчёты стали ещё одним контуром внутри уже регулируемой инфраструктуры.
Кто получил лицензию
К 2026 году в Люксембурге собралась заметная когорта. Coinbase ещё в июне 2025 получила MiCA-лицензию через CSSF, став первой американской биржей с этим статусом, и сделала Люксембург своим хабом в ЕС, поменяв ранее выбранную Ирландию. Zodia Custody при поддержке Standard Chartered получила CASP в декабре 2025, а затем добавила платёжную лицензию CSSF, чтобы легально хранить и переводить стейблкоины. Имена здесь инфраструктурные — те, кому институциональное признание важнее скорости выхода на рынок.
Стейблкоины (EMT) — отдельная история
Стейблкоин-бизнес тянется туда, где уже умеют выдавать e-money и банковские лицензии, — и Люксембург тут в первом ряду вместе с Францией и Ирландией. Но у EMT есть жёсткий ограничитель. По Article 23 MiCA стейблкоин в валюте, не являющейся официальной валютой страны ЕС (прежде всего USD-токены), при использовании как средство обмена не может превышать 1 млн транзакций и €200 млн в день в одной валютной зоне — иначе эмитент обязан остановить выпуск и подать план по снижению оборота. Норма прямо защищает евро от вытеснения долларовыми стейблкоинами.
По Article 23 MiCA стейблкоин в валюте, не являющейся официальной валютой страны ЕС (прежде всего USD-токены), при использовании как средство обмена не может превышать 1 млн транзакций и €200 млн в день в одной валютной зоне — иначе эмитент обязан остановить выпуск и подать план по снижению оборота. Норма прямо защищает евро от вытеснения долларовыми стейблкоинами, и для расчётов внутри ЕС это всё чаще означает выбор в пользу евро-деноминированных токенов.
Что это значит дальше
Вектор понятен: крипто-инфраструктура в ЕС консолидируется вокруг нескольких сильных регуляторов, и CSSF — один из них именно потому, что под ним собирается весь стек. Открытый вопрос — стык MiCA и платёжного регулирования: режим no-action EBA по EMT действует до 2 марта 2026, дальше переводы стейблкоинов потребуют PSD2, а на горизонте — PSD3 и обсуждение того, как свести платёжные нормы и MiCA в один режим. До тех пор связка «банк + необанк + CASP под CSSF» остаётся самой удобной конфигурацией для серьёзного крипто-бизнеса в Европе.