🇨🇭Julius Baer：在瑞士私人銀行開戶

Julius Baer 是總部位於蘇黎世的純私人銀行，服務 UHNW 與 HNW 客戶：FINMA 監管、財富來源（source of wealth）要求與銀行概況。

概念

Julius Baer Group AG 是總部位於蘇黎世的專營財富管理集團，一家純私人銀行（pure-play private bank）——不設零售網絡、不提供商業營運賬戶，亦無投資銀行部門。其淵源可追溯至 1890 年：創辦人 Julius Bär 於 1890 年代在蘇黎世 Bahnhofstrasse 開設一家小型匯兌所；2009 年 10 月集團把資產管理業務與私人客戶業務分拆，財富管理業務自此成為獨立的 Julius Baer Group；2012 年 8 月收購 Merrill Lynch 在美國以外的國際財富管理（IWM）業務，大幅擴展其業務版圖。集團於 SIX Swiss Exchange 上市，代號 BAER，持有的是銀行牌照，而非僅屬資產管理人。其天然的比較對象是瑞士其他財富管理機構：一端是 Pictet 的純合夥制模式，另一端是 UBS 的全能銀行規模。

截至 2025 年底，集團管理資產達創紀錄的 5,210 億瑞士法郎，計入託管後客戶總資產為 6,140 億瑞士法郎，登記於其全球記賬中心（booking centre）網絡（Julius Baer 2025 年全年業績）。在私人銀行業，規模至關重要：資產負債表、託管鏈與信貸胃納，遠比服務手冊更能決定客戶實際可執行的交易。

瑞士賬戶在今天的意義

「瑞士銀行」之名至今仍帶一絲保密色彩，但那個時代已經終結。自 2018 年起，瑞士根據 OECD 共同申報準則（Common Reporting Standard，CRS）與外國稅務機關自動交換賬戶資料；其後交換範圍擴大至 101 個國家（瑞士聯邦稅務局）。與 Julius Baer 的賬戶關係，會如同任何其他賬戶一樣，申報至閣下的稅務居民所在國。它所提供的是託管質素、投資渠道與司法管轄區的穩定性；隱匿已不在服務之列。

監管

• FINMA——瑞士的主要監管機構；
• Esisuisse——瑞士存款保障計劃（上限 CHF 100k）；
• 其他司法管轄區的分行與附屬公司由當地監管機構發牌（新加坡 MAS、香港 HKMA、英國 FCA、杜拜 DFSA 等）。

純私人銀行模式的賣點是免除全能銀行的利益衝突，而它大體上亦兌現了這一點。然而，這並不消除信貸風險：銀行仍會以客戶資產作抵押放貸，並在私募債權業務上付出高昂學費（見下文）。其後銀行已退出私募債權業務，核心放貸為以存放於銀行的可融資資產作抵押的 Lombard 信貸，以及於指定司法管轄區的房地產融資。

適合對象

• HNW 與 UHNW 客戶——銀行並無公布正式的入場門檻：2025 年 6 月 3 日的 Julius Baer Strategy Update 及其年度報告均未載列具體數字，入場條件按個案商定；
• 國際客戶——願意採用瑞士記賬司法管轄區的非瑞士居民；
• 需要跨境統籌財富的多司法管轄區家族；
• 流動性事件（liquidity event）後的企業家——出售業務並取得可觀所得。

Julius Baer 提供甚麼

財富管理

• 全權委託投資組合管理（discretionary portfolio management）——銀行按投資政策聲明管理組合；
• 諮詢式投資組合管理（advisory）——銀行提供建議，決策在客戶；
• 資產託管與保管；
• CHF、USD、EUR、GBP 及其他主要貨幣的多幣種賬戶；
• 主要貨幣的外匯兌換與多幣種結算。

信貸與融資

• Lombard 信貸——以存放於銀行的可融資資產作抵押的信貸；貸款價值比率視抵押品而定，銀行並無公布；
• 於指定司法管轄區的房地產融資。

投資產品

• 結構性產品——以衍生工具為基礎的度身方案；
• 另類投資——對沖基金、PE/VC、房地產基金；
• 按客戶特定投資目標度身設計的委託；
• 可持續投資——聚焦 ESG 的組合。

財富規劃

• 傳承規劃——與外部律師協作；
• 信託（trust）與基金會（foundation）諮詢；
• 跨境稅務諮詢（聯同外部顧問）；
• 家族治理（family governance）服務。

建立銀行關係：資金來源先行

決定成敗的是文件，而非資金。在關係建立之前，合規部門必須先對財富的經濟來源信納——業務出售、繼承、上市公司股份、多年已申報收入——並確認客戶在本國的稅務合規。一份齊備的資金來源（source-of-funds）檔案，連同合約、報稅表與銀行往來紀錄，才能推動申請；結餘龐大而書面軌跡單薄，只會令申請停滯。政治公眾人物（PEP）、現金密集型業務及源自加密資產的財富，會招致最深入的審查。

開戶絕少即時完成：須完成身份核實、住址證明，並就每一筆大額歷史入賬提供可信解釋。銀行關係於選定的記賬中心開立，該中心決定適用法律與申報渠道。

記賬中心

在瑞士，Bank Julius Baer & Co. Ltd. 受 FINMA 監管；在瑞士以外，集團透過當地持牌實體服務客戶（Julius Baer，監管機構）：

• 新加坡與香港——瑞士銀行的分行，分別受 MAS 與 HKMA 監管；
• 根西島（Guernsey）——瑞士銀行的分行；
• 摩納哥——Bank Julius Baer (Monaco) S.A.M.；
• 盧森堡——Bank Julius Baer Europe S.A. 及其歐洲分行；
• 德國——Bank Julius Bär Deutschland AG；
• 倫敦與杜拜——Julius Baer International Limited（FCA）與 Julius Baer (Middle East) Ltd.（DFSA）；
• 拉丁美洲——包括烏拉圭在內的當地實體。

各實體自有其監管框架，可提供的產品與服務視乎客戶居籍及所屬 Julius Baer 實體而定；全球投資政策與科技平台集中統一。

Julius Baer 適用於

• 以單一具公信力的機構整合 UHNW 財富；
• 純財富管理，免除全能銀行典型的利益衝突；
• 經單一銀行關係取得結構性產品與另類投資；
• 多司法管轄區記賬的靈活性；
• 瑞士監管標準與穩定性。

不適用於

• 業務營運收付款（Julius Baer 不經營商業營運銀行業務）；
• 對一家專注 HNW 與 UHNW 客戶的機構而言規模過小的組合——通常會被轉介至門檻較低的財富管理機構；
• 純加密資產組合——Julius Baer 的加密服務有限，核心仍在傳統資產；
• 尋求全面全能銀行服務的客戶——此類需求屬 UBS／昔日的 Credit Suisse／其他全能銀行。

Signa 之後：2023 至 2025 年的重整

Julius Baer 的近年歷史說明，即使是純私人銀行，仍可能因放貸而自傷。2023 年 11 月，銀行披露對奧地利投資者 René Benko 地產帝國的大額敞口；Signa 集團倒閉後，銀行在 2023 年賬目中就該敞口計提 5.86 億瑞士法郎 的全額特定貸款損失準備。損失不僅在財務層面，聲譽打擊同樣沉重：一家以「無利益衝突、行事保守」自我標榜的機構，竟將九位數的信貸集中於單一不透明的借款人。

董事會迅速行動。CEO Philipp Rickenbacher 於 2024 年 2 月離任，銀行宣布全面退出私募債權業務。Goldman Sachs 老將 Stefan Bollinger 於 2025 年 1 月出任行政總裁，將執行委員會精簡至五人，其後重新擴充至七人；前 HSBC 行政總裁 Noel Quinn 於 2025 年 5 月出任主席。FINMA 已就相關風險管理缺失展開執法程序；此前 FINMA 已於 2020 年認定，銀行在 2009 年至 2018 年初與 PDVSA 及 FIFA 相關的案件中，反洗錢工作存在嚴重缺失。

對潛在客戶而言，這一事件可作兩面解讀。它暴露了實質的治理弱點；同時也造就了一家更聚焦的銀行——退出投機性放貸，回歸託管、委託管理與抵押信貸。2025 年的業績——資產創新高、資金重拾淨流入——顯示其業務根基已消化衝擊。實務教訓很具體：以投資組合抵押取得的任何信貸，務必保持流動性與透明度；並以銀行如今的方式，審視度身融資安排中的交易對手風險。

Julius Baer 的價值在於一件事：為真正大額、跨境的資產，在瑞士監管與全面稅務透明之下，提供機構級的託管與財富管理。它不是日常業務銀行往來的工具，不適合規模較小的組合，也不適合仍在追逐保密的人。評判它，應看託管質素、信貸紀律與個別客戶經理（relationship manager）的實力；Signa 那幾年證明，真正因人而異的正是這些。