# Финансовые и криптолицензии ОАЭ: CBUAE, VARA, DFSA, FSRA и SCA

> CBUAE, VARA, ADGM FSRA, DFSA и SCA: пять дверей одного рынка — платёжные лицензии, стейблкоины, крипта и банкинг ОАЭ в одной таблице.

Author: Дана Берзег — Адвокат, Family Office (https://wiki.private.law/authors/berzegova)
Last modified: 2026-09-06T04:45:00.000Z
Canonical: https://wiki.private.law/uae-license-map
Topics: banking
Jurisdictions: uae
Product tags: banking, stablecoin, crypto, compliance
Semantic tags: banking, stablecoin, crypto, compliance

---

## Пять лицензионных периметров одного рынка

«Лицензия в ОАЭ» — выражение без содержания, пока не назван регулятор: финансовый рынок страны разрезан на пять надзорных периметров. На оншоре работают Центральный банк CBUAE — банки, платежи, хранимая стоимость и платёжные токены — и федеральная комиссия по ценным бумагам и товарам SCA, которой с конца 2022 года поручена ещё и крипта вне Дубая. В самом Дубае виртуальные активы регулирует собственный регулятор VARA. Поверх — две финансовые зоны английского общего права, выведенные из-под федеральной финансовой регуляторики: ADGM в Абу-Даби с регулятором FSRA и DIFC в Дубае с DFSA.

Периметр выбирает не престиж, а продукт: кто клиент и где он находится, держит ли компания чужие деньги или активы и в какой валюте номинирован токен. Карта работает в обе стороны: для проверки контрагента — у банка с [private banking](https://wiki.private.law/uae-private-banking) лицензия CBUAE, у дубайской биржи — VARA, у управляющего в DIFC — DFSA, и у каждого регулятора есть публичный реестр — и для выбора периметра под собственный проект: заявка не в тот периметр стоит года.

## Сводная таблица

Первый срез — периметр и адресат: где регулятор работает и кому туда идти.

| **Регулятор** | **Периметр** | **Кому сюда** |
| --- | --- | --- |
| CBUAE | оншор: банки, платежи, кошельки, стейблкоины | банк-челленджер, платёжка, кошелёк, эмитент AED-стейблкоина |
| VARA | эмират Дубай, включая free zones, кроме DIFC | биржа, брокер, кастодиан, крипто-управляющий в Дубае |
| ADGM FSRA | финансовая free zone Абу-Даби | институциональная крипта, фонды, эмитент стейблкоина в ADGM |
| DFSA | DIFC | управляющие и брокеры DIFC, токенизация |
| SCA (с 01.01.2026 — CMA) | оншор вне Дубая: securities и крипта | оншорный брокер или биржа вне Дубая, security tokens |

География клиента и тип продукта отсекают лишние периметры раньше, чем начинается разговор о капитале.

Второй срез — предмет лицензии и порядок капитала.

| **Регулятор** | **Ключевые режимы** | **Капитал (ориентир)** |
| --- | --- | --- |
| CBUAE | банковская лицензия; RPSCS I–IV; SVF; Payment Token Services | RPSCS — AED 100 тыс. … 3 млн; SVF — AED 15 млн + 5% float |
| VARA | 7 категорий VASP + режим выпуска токенов | по категориям в rulebooks |
| ADGM FSRA | crypto framework (2018); FRT с 01.01.2026; фонды и управляющие | по виду деятельности в FSP |
| DFSA | Investment Tokens (2021); Crypto Token regime (2022) с recognised tokens | по пруденциальной категории фирмы |
| SCA (с 01.01.2026 — CMA) | брокеры, фонды, кастоди; VASP-лицензии; регистрация дубайских VASP | по видам деятельности |

Твёрдые цифры здесь только у CBUAE: у остальных капитал считается по конкретной категории деятельности внутри периметра.

## CBUAE: банк, платёжка, кошелёк и дирхамовый стейблкоин

Банковская лицензия существует формально, практически вход закрыт: новых универсальных банковских лицензий CBUAE не выдаёт годами — рынок консолидирован, и [страница лицензирования регулятора](https://www.centralbank.ae/en/licensing/) описывает действующие режимы, а не приглашает претендентов. С 2025 года отрасль живёт по новому закону о Центробанке: Federal Decree-Law № 6 of 2025 заменил закон 2018 года. Практический вход в банкинг — цифровой бренд под патронажем сильных акционеров: [Zand](https://wiki.private.law/zand-bank) получил первую цифровую банковскую лицензию в июле 2022-го, [Wio](https://wiki.private.law/wio-bank) запущен в 2022-м консорциумом ADQ, Alpha Dhabi, e& и FAB, ruya — исламский цифровой банк со штаб-квартирой в Аджмане — открылся в 2024-м.

Платёжный бизнес без банковской лицензии живёт в двух режимах. [Retail Payment Services & Card Schemes Regulation](https://rulebook.centralbank.ae/en/rulebook/retail-payment-services-and-card-schemes-regulation) (в силе с июля 2021 года) делит розничные платёжные услуги на четыре категории:

- IV — инициирование платежей и доступ к счетам.
- III — внутренние переводы и агрегация.
- II — к ним добавляются трансграничные переводы.
- I — полный набор вплоть до выпуска платёжных счетов и эквайринга.
Стартовый капитал растёт от AED 100 тыс. в категории IV до AED 3 млн в категории I при среднемесячном объёме от AED 10 млн; при устойчивом росте оборотов требование пересчитывается вверх. Кошельки и prepaid с хранением остатков — отдельная [SVF-лицензия](https://rulebook.centralbank.ae/en/rulebook/stored-value-facilities-svf-regulation) по регулированию 2020 года: капитал AED 15 млн и не ниже 5% клиентского float, сегрегация средств.

Стейблкоины CBUAE забрал себе целиком. Payment Token Services Regulation (июнь 2024) допускает к платежам внутри страны только дирхамовые токены лицензированных эмитентов; алгоритмические стейблкоины и privacy-токены запрещены, а иностранные валютные токены зарегистрированных эмитентов разрешены только для покупки виртуальных активов. Переходный период истёк в июне 2025 года — дальше без лицензии или регистрации работать нельзя.

Четыре имени показывают, как режим выглядит на практике.

| Эмитент | Токен | Статус и дата |
| --- | --- | --- |
| AED Stablecoin | AE Coin | первая лицензия эмитента AED-стейблкоина, декабрь 2024 |
| Zand | дирхамовый токен на публичных блокчейнах | выпуск, ноябрь 2025 |
| RAKBANK | — | предварительное одобрение |
| Universal Digital | USDU, доллар | первый зарегистрированный иностранный эмитент, январь 2026 |

Прецедент Universal Digital важен ограничением, а не статусом: USDU допущен только для professional clients и только под расчёты по цифровым активам, не для платежей.

Параллельно ЦБ готовит собственную цифровую валюту Digital Dirham: розничный запуск анонсировался, но дата первичкой не подтверждена — сверяйте [материалы CBUAE](https://www.centralbank.ae/media/lczb23l4/cbdc-short-report_july.pdf). Как этот дизайн соотносится с мировыми режимами — в разборах [стейблкоинов](https://wiki.private.law/stablecoins) и [азиатских стейблкоин-режимов](https://wiki.private.law/asia-stablecoin-regimes).

## VARA: крипто-Дубай

VARA создана законом Дубая № 4 of 2022 — первый в мире специализированный регулятор виртуальных активов. Периметр — весь эмират, включая коммерческие свободные зоны, кроме DIFC. Деятельность нарезана на семь лицензируемых категорий — консультирование, брокер-дилер, кастоди, биржа, кредитование и заимствование, управление и инвестирование, передача и расчёты — плюс отдельный режим выпуска токенов; полный свод — в [rulebooks VARA](https://rulebooks.vara.ae/). Лицензия двухступенчатая: сначала initial approval, затем операционная лицензия с капиталом и требованиями к персоналу под конкретную категорию.

В мае 2025-го VARA переиздала все рулбуки версией 2.0: ужесточены маржинальная торговля и token distribution, действующим VASP дали срок до 19 июня 2025 года на приведение в соответствие. Надзор перестал быть бумажным: в октябре 2025-го регулятор [оштрафовал 19 нелицензированных площадок](https://www.vara.ae/en/regulations/regulatory-notices/vara-steps-up-enforcement-to-safeguard-dubai-s-virtual-asset-market-19-unlicensed-firms-penalised-and-public-warning-issued/) на AED 100–600 тыс. каждую с предписаниями прекратить деятельность — под санкции попадает и нелицензированный маркетинг.

## ADGM FSRA: старейший фреймворк и FRT

Абу-Даби зашёл в крипту раньше всех: FSRA ввела комплексный режим для виртуальных активов ещё в 2018 году. Крипто-деятельность здесь — не отдельная лицензия, а Regulated Activity внутри общего Financial Services Permission: биржа, кастоди, брокеридж, управление — с допуском конкретных токенов (Accepted Virtual Assets) и капиталом по виду деятельности. Это самый институциональный трек: рядом живут фонды, управляющие и [фондовые платформы ADGM](https://wiki.private.law/uae-fund-manager-adgm-difc). Свежий слой — стейблкоины: 31 октября 2025 года FSRA [финализировала рамку Fiat-Referenced Tokens](https://www.adgm.com/media/announcements/adgm-fsra-finalises-regulatory-framework-for-regulated-activities-involving-fiat-referenced-tokens), и с 1 января 2026-го эмиссия и операции с FRT — регулируемая деятельность с правилами по резервам и клиентским активам.

## DFSA: осторожный DIFC

DIFC исключён из периметра VARA — здесь действует [DFSA](https://www.dfsa.ae/) с самым консервативным из пяти режимов. Токены-ценные бумаги накрыты режимом Investment Tokens (2021), остальное — Crypto Token regime (ноябрь 2022) с закрытым списком признанных токенов: работать в зоне можно только с теми, что DFSA признала. В феврале 2025-го USDC и EURC стали первыми признанными стейблкоинами, в марте 2025-го лицензию DFSA получила Ripple — первый blockchain-платёжный провайдер зоны; позже в 2025-м DFSA ужесточила критерии признания фиат-токенов. Это маршрут для тех, кто добавляет токены к классической лицензии управляющего или брокера DIFC, и для токенизации фондов.

## SCA: оншор вне Дубая и двойной контур

Федеральную рамку виртуальных активов задало Cabinet Decision № 111 of 2022: лицензирует SCA, финансовые свободные зоны — вне периметра. Оншорный VASP вне Дубая идёт за лицензией в SCA, дубайский — в VARA. [Соглашение SCA и VARA от 9 сентября 2024 года](https://www.uaecma.gov.ae/en/media-center/news/9/9/2024/sca-and-vara-set-regulatory-framework-for-the-uaes-virtual-assets-sector-in-boost-to-the-countrys-.aspx) замкнуло контур: VASP с лицензией VARA по умолчанию регистрируется в SCA и может работать по всей стране, а надзор остаётся за VARA. Второй контур SCA — классические securities: брокеры, инвестфонды, кастоди и security tokens на оншоре. С 1 января 2026 года ведомство переименовано: SCA стала [Capital Market Authority (CMA)](https://www.uaecma.gov.ae/en/new-cma-law) по Федеральным декрет-законам № 32 и 33 от 2025 года с сохранением функций, реестров и действующих соглашений — включая связку с VARA; прежний домен [sca.gov.ae](http://sca.gov.ae/) перенаправляет на [uaecma.gov.ae](http://uaecma.gov.ae/).

## Какой периметр под какой продукт

- **Эмитент стейблкоина.** Дирхамовый под платежи — лицензия CBUAE по PTSR; долларовый под крипто-расчёты — регистрация иностранного эмитента (прецедент USDU); в ADGM — режим FRT; DIFC токены не выпускает, а признаёт.
- **Биржа, брокер, кастодиан.** Дубай — VARA плюс автоматическая регистрация SCA; Абу-Даби и институциональный контур — FSRA; оншор вне Дубая — SCA; внутри DIFC — DFSA.
- **Платёжка и кошелёк.** Фиатные переводы и эквайринг — категории RPSCS у CBUAE; хранение остатков — SVF; кастоди, перевод и конвертация токенов — сервисные лицензии PTSR.
- **Управляющий и фонд.** ADGM или DIFC — [своя лицензия или хост-платформа](https://wiki.private.law/uae-fund-manager-adgm-difc); крипто-портфели в Дубае — категория VA Management & Investment у VARA.
- **Банк-челленджер.** Новая банковская лицензия малореальна — реалистичнее партнёрство с действующим банком или [работа под чужой лицензией](https://wiki.private.law/license-for-rent); образцы удавшегося входа — Zand и Wio.
Free zone или mainland — вопрос не только налога: регулятор лицензирует юрлицо в своём периметре, а льгота QFZP и банковский счёт держатся на [реальном substance](https://wiki.private.law/economic-substance) — офис, люди, управление. Сам перечень квалифицируемых видов деятельности закрыт [Решением министра № 265 от 2023 года](https://tax.gov.ae/Datafolder/Files/Legislation/Corporate%20Tax/MD-No-265-of-2023-Regarding-Qualifying-Activities-and-Excluded-Activities-en.pdf): в нём есть headquarter-услуги связанным сторонам и казначейские операции внутри группы, но нет ни контент-продакшна, ни рекламы, ни лицензирования прав, а сделки с физическими лицами прямо отнесены к Excluded Activities. Поверх QFZP работает глобальный минимум: внутренний дополнительный налог DMTT по ставке 15% применяется к финансовым периодам, начинающимся с 1 января 2025 года, у групп с консолидированной выручкой от 750 млн евро, — для крупной группы нулевая ставка свободной зоны перестаёт быть нулём. Лицензия без счёта мертва: как банк смотрит на заявителя — в разборе [компании и банковского счёта](https://wiki.private.law/uae-company-bank-account).

> 🍓 Периметр выбирает продукт. Всё, что касается платежей, хранимой стоимости и дирхамовых токенов, — CBUAE; торговля и кастоди виртуальных активов в Дубае — VARA с регистрацией SCA; институциональная структура общего права — ADGM или DIFC; оншорные securities и крипта вне Дубая — SCA. Одной лицензии «на все ОАЭ» не существует — работают связки, и сильнейшая из них сегодня VARA + SCA. Капитал и срок растут вместе с правом держать чужие деньги: от AED 100 тыс. за инициирование платежей до AED 15 млн за кошелёк с остатками.

## Q/A

### **Можно ли одной лицензией накрыть все ОАЭ**

Нет. Ближе всего к этому крипто-связка VARA + SCA: дубайская лицензия с сентября 2024 года по умолчанию регистрируется у федерального регулятора и открывает всю страну. Платежи и дирхамовые стейблкоины в любом случае требуют CBUAE, а ADGM и DIFC остаются отдельными периметрами со своими регуляторами и реестрами.

### **Что с USDT и USDC в рознице**

Платить ими за товары и услуги внутри ОАЭ нельзя: PTSR допускает к платежам только дирхамовые токены лицензированных эмитентов. Иностранные стейблкоины зарегистрированных эмитентов живут в нише расчётов по виртуальным активам — как долларовый USDU, допущенный в январе 2026-го только для professional clients. Признание USDC и EURC в DIFC позволяет регулируемым фирмам использовать их в услугах — это не розничные платежи.

### **Где вход дешевле**

Самый низкий порог — категория IV RPSCS: инициирование платежей и доступ к счетам от AED 100 тыс. капитала. Дальше пороги растут с функционалом: III–I до AED 3 млн, SVF — AED 15 млн. В крипте бюджет определяется категорией и регулятором: VARA считает капитал по рулбукам под конкретную деятельность, FSRA — по видам Regulated Activity. Если экономика не сходится, стартуют под чужой лицензией — аренда и white-label в ОАЭ работают так же, как везде.

### **Чем ADGM отличается от DIFC по крипте**

FSRA регулирует виртуальные активы с 2018 года и покрывает полный спектр — биржи, кастоди, управление, а с 2026-го и эмиссию FRT-стейблкоинов. DFSA консервативнее: закрытый список признанных токенов, упор на управляющих и токенизацию, собственного режима эмиссии платёжных стейблкоинов нет. Грубо: строить крипто-инфраструктуру — в ADGM, добавлять токены к классическому мандату — в DIFC.

---

## Factual claims

- Стартовый капитал растёт от AED 100 тыс. в категории IV до AED 3 млн в категории I при среднемесячном объёме от AED 10 млн; при устойчивом росте оборотов требование пересчитывается вверх.
- VARA создана законом Дубая № 4 of 2022 — первый в мире специализированный регулятор виртуальных активов.
- В мае 2025-го VARA переиздала все рулбуки версией 2.0: ужесточены маржинальная торговля и token distribution, действующим VASP дали срок до 19 июня 2025 года на приведение в соответствие.
- Абу-Даби зашёл в крипту раньше всех: FSRA ввела комплексный режим для виртуальных активов ещё в 2018 году.
- Федеральную рамку виртуальных активов задало Cabinet Decision № 111 of 2022: лицензирует SCA, финансовые свободные зоны — вне периметра.

---

Источник: wiki.private.law — юридическая база знаний private.law. При цитировании указывайте канонический URL страницы.
Консультация юриста: https://t.me/private_law_bot