# Kraken: криптобиржа для институциональных клиентов и частного капитала > Старейшая крупная криптобиржа: SPDI-чартер Вайоминга, Kraken Prime, лицензия MiCA в ЕС и Proof of Reserves. Author: Дана Берзег — адвокат, Family Office (https://wiki.private.law/authors/berzegova) Last modified: 2026-07-21T17:07:00.000Z Canonical: https://wiki.private.law/kraken Topics: investments Jurisdictions: usa, ireland Functional tags: custody, bank Product tags: crypto, custody, bank Semantic tags: custody, bank, crypto --- Kraken работает с 2011 года — старейшая из крупных действующих криптобирж и, по нашей оценке, самая стабильная: платформа прошла все рыночные циклы, включая крахи Mt. Gox и FTX, и за пятнадцать лет ни разу не потеряла клиентские средства из-за взлома. Вторая особенность — последовательная ставка на корпоративного и институционального клиента: прайм-брокеридж, банковская кастоди и OTC здесь развиты заметно сильнее розничных сервисов. Ниже — институциональный стек, функционал платформы, устройство банковской кастоди Вайоминга и правовые границы. > Дисклеймер об интересе: мы инвесторы Kraken с Seed-раунда и знаем компанию изнутри — тем внимательнее относимся к фактам. ## История: security-first как стратегия Биржа запущена в сентябре 2013 года в Сан-Франциско после двух лет закрытой разработки. Рынок тогда жил под впечатлением проблем Mt. Gox, и Пауэлл сознательно строил инфраструктуру, где безопасность стоит выше скорости роста. Из этой ДНК выросли: - первый в индустрии криптографически верифицируемый **Proof of Reserves** — март 2014 года; - консервативная политика листингов; - привычка получать лицензии заранее, до запуска продукта в новой юрисдикции. Показательная деталь: когда трасти банкротящейся Mt. Gox выбирал площадку для работы с требованиями кредиторов, выбор пал именно на Kraken. Сегодня Proof of Reserves выходит ежеквартально: независимый аудитор подтверждает, что клиентские активы покрыты резервами 1:1 и выше. > 💡 Proof of Reserves — гигиенический минимум доверия к площадке: криптографическое доказательство того, что заявленные резервы существуют и покрывают обязательства перед клиентами. Отчёт фиксирует состояние на дату среза, поэтому смысл ему придаёт регулярность — у Kraken цикл квартальный. ## Институциональный стек > 🔗 **По теме** > [токенизированные акции и ETF](https://wiki.private.law/tokenization-rwa) Под брендом Kraken Institutional собраны четыре элемента: - **Kraken Prime** — прайм-брокеридж (июнь 2025): ликвидность 20+ площадок, свыше 90% рынка цифровых активов, смарт-роутинг ордеров, кредит T+1, финансирование под залог; - **Kraken Custody** — квалифицированное хранение через Kraken Financial, банк со SPDI-чартером Вайоминга: активы сегрегированы и bankruptcy-remote; - **OTC-деск и стейкинг** — крупные блоки вне стакана; вознаграждения начисляются прямо из-под кастоди; - **xStocks** — токенизированные акции и ETF (эмитент Backed, изначально на Solana): порядка 60 бумаг в 160+ странах, для US persons недоступны. ### Что даёт SPDI-чартер > 🔗 **По теме** > [разбор Euroclear, Clearstream и Pershing](https://wiki.private.law/securities-custody) SPDI (special purpose depository institution) — банковский чартер, который Вайоминг создал в 2019 году специально под цифровые активы; Kraken Financial получил его первым в США, в сентябре 2020-го. Режим консервативнее обычного банковского: - фиатные депозиты покрываются резервами на **100%**, фракционное кредитование запрещено; - по цифровым активам банк действует как фидуциарий под надзором Wyoming Division of Banking; - кастоди-активы стоят за пределами конкурсной массы торговой платформы — банкротство биржи до них не дотягивается. Логика та же, что в классическом кастоди ценных бумаг — см. разбор Euroclear, Clearstream и Pershing. > ⚙️ Остаток на торговом счёте — необеспеченное требование к бирже как к контрагенту. Остаток в Kraken Custody — сегрегированное имущество под банковским режимом Вайоминга. Правовая защита у этих двух позиций разная, поэтому распределение между ними — самостоятельное решение со своими комиссиями и SLA. ## Функционал: что есть на платформе ### Торговое ядро Спот по нескольким сотням активов (точный список зависит от юрисдикции) против семи фиатных валют: USD, EUR, GBP, CHF, CAD, AUD, JPY. Интерфейсы — простое приложение Kraken, **Kraken Pro** с полным стаканом и продвинутыми ордерами, Kraken Desktop; алгоритмическим клиентам — REST, WebSocket и FIX. Спот-маржа даёт плечо до 5x, OTC-деск закрывает блоки, которые двигали бы стакан. ### Сетка комиссий Kraken Pro Maker/taker от 0,25%/0,40% на объёме до $10 тыс. за 30 дней — до 0,00%/0,08–0,10% при обороте свыше $10 млн. Ставка пересчитывается по скользящему 30-дневному объёму; институциональным клиентам доступны индивидуальные условия. ### Деривативы Глобальным клиентам доступны perpetual и срочные фьючерсы с плечом до 50x — этот бизнес развивается с 2019 года, с покупки британской Crypto Facilities. В США линейка собиралась в три шага: - **июль 2025** — CME-фьючерсы на крипто прямо в интерфейсе Kraken; - **май 2026** — CFTC-регулируемая спот-маржа; - **29 мая 2026** — анонс первых в США CFTC-регулируемых perpetual futures: запуск в течение месяца через Kraken Pro, клиринг — Kraken Derivatives US (бывший NinjaTrader Clearing, FCM), площадка — Bitnomial Exchange (DCM). Стартовая линейка perpetual-контрактов: BTC, ETH, SOL, XRP, ADA, LINK, DOGE, LTC, AVAX; funding-ставка пересчитывается каждые восемь часов. ### За пределами трейдинга > 🔗 **По теме** > [White-label CASP](https://wiki.private.law/white-label-casp) Вокруг торгового ядра — несколько сервисов, каждый со своей аудиторией: - **On-chain стейкинг** — основные PoS-активы, без вывода из-под кастоди; - **Krak** — платёжное приложение (лето 2025): счета в 300+ крипто- и фиатных активах, переводы по нику-kraktag в сотню с лишним стран без IBAN; - **Бизнес-аккаунты** — отдельный онбординг для компаний, фондов и трастов; - **Ink — собственный L2 на OP Stack**: к лету 2025-го свыше 500 тысяч транзакций в день, sequencer остаётся у Kraken — та же модель, на которой Base зарабатывает для Coinbase; - **Kraken Embed** — white-label (апрель 2025): регулируемый крипто-трейдинг внутри чужих приложений, первый партнёр — необанк bunq; лицензионная механика — в разборе white-label CASP. > 🧭 Практический ориентир: разовые операции удобнее вести через розничное приложение, активную торговлю — через Pro или API/FIX, а мандаты институционального размера — через Kraken Institutional, где появляются кастоди-договор, OTC-деск и выделенная команда. ## Применение: сценарии для частного капитала > 🔗 **По теме** > [Крипто-юрисдикции](https://wiki.private.law/crypto-jurisdictions) · [Крипто в структуре частного капитала](https://wiki.private.law/crypto-private-wealth) · [Наследование крипто и цифровых активов](https://wiki.private.law/crypto-inheritance) Типовой рисунок использования у family office: - **онбординг** под профиль семьи: европейские структуры заходят через MiCA-энтити в EEA, международные выбирают юрисдикцию с более широким продуктовым стеком; - **крупные покупки и выходы** — через OTC-деск: котировка фиксируется до сделки, рынок не двигается, расчёт против кастоди; - **длинные позиции** — в Kraken Custody при минимальном торговом остатке; стейкинг из-под кастоди, без горячих кошельков; - **фондам и управляющим** с несколькими площадками — Prime: единый маржинальный счёт, кредит T+1, консолидированная отчётность. Как крипто-блок встраивается в общую архитектуру состояния — тема статьи о крипто в частном капитале. Отдельный пласт — преемственность. Доступ к торговому счёту, к кастоди и к стейкинг-позициям наследуется по разным правилам и через разные процедуры; проектировать передачу лучше заранее, на уровне структуры владения — детали в материале о наследовании крипто-активов. ## Регуляторика и что важно понимать > 🔗 **По теме** > [MiCA: единый режим ЕС](https://wiki.private.law/mica-eu) Карта лицензий по контурам: - **EEA** — лицензия MiCA от Центрального банка Ирландии (июнь 2025, первая авторизация CBI для глобальной криптоплощадки): паспорт на все 30 стран EEA; - **Великобритания и деривативы ЕС** — регистрация FCA; европейские деривативы — через кипрскую структуру с разрешением MiFID; - **США** — иск SEC от ноября 2023 года прекращён с прейюдисом в марте 2025-го, без штрафа и признания вины; стейкинг вернулся американским клиентам. Открытым остаётся один пункт: публичной цифры страхового покрытия кастоди у Kraken нет (Coinbase и Anchorage свои лимиты раскрывают), так что для крупного мандата это предмет прямого запроса и NDA. Как устроен сам режим MiCA — в отдельном разборе. ## Эволюция: от биржи к финансовому холдингу > 🔗 **По теме** > [MiCA: единый режим ЕС](https://wiki.private.law/mica-eu) · [Кастоди ценных бумаг: Euroclear, Clearstream, Pershing](https://wiki.private.law/securities-custody) · [Крипто в структуре частного капитала](https://wiki.private.law/crypto-private-wealth) · [Крипто-юрисдикции](https://wiki.private.law/crypto-jurisdictions) · [Токенизация активов (RWA)](https://wiki.private.law/tokenization-rwa) · [White-label CASP](https://wiki.private.law/white-label-casp) Биржей управляют co-CEO Дэвид Рипли и Арджун Сетхи (тандем сложился осенью 2024 года); Пауэлл остаётся сооснователем и председателем совета директоров, а штаб-квартира с июня 2025-го прописана в Шайенне, Вайоминг — поближе к собственному банку. Стратегия читается по сделкам и шагам к бирже: - **май 2025** — закрыта покупка NinjaTrader за $1,5 млрд: крупнейшее на тот момент слияние традиционного брокериджа и крипто-платформы, плюс CFTC-фьючерсный бизнес и 1,8 млн трейдеров; - **ноябрь 2025** — конфиденциальная подача S-1; - **февраль 2026** — покупка платформы управления токенами Magna; - **март 2026** — пауза размещения до лучшей конъюнктуры. Вектор при этом ясен: публичная многопродуктовая финансовая группа, в которой крипто — одна из полок рядом с фьючерсами и токенизированными бумагами. Масштаб к pre-IPO статусу (оценки Contrary Research по 2024 году): - выручка **$1,5 млрд** (+128% г/г), EBITDA **$380 млн**; - годовой объём торгов **$665 млрд**; - 2,5 млн funded-аккаунтов, **$42,8 млрд** клиентских активов, 15+ млн пользователей; - венчурное финансирование $0,8–1,3 млрд за историю; раунды D и D1 2025 года ($800 млн; Fidelity, Citadel Securities, фонды Абу-Даби) подняли оценку с $15 до **$20 млрд**. > 🍓 Kraken — наиболее стабильная из крупных площадок и самая последовательная в корпоративном сегменте: биржа, банковская кастоди Вайоминга и OTC собраны в один контур, за пятнадцать лет — ни одной потери клиентских средств. Рабочие оговорки: страховое покрытие кастоди раскрывается в переговорах, правовой режим зависит от точки онбординга, а Proof of Reserves подтверждает резервы на дату среза и ничего сверх того. ## Q/A ### Как Kraken хранит клиентскую крипту? Ядро — холодное хранение, поверх которого банковский уровень: Kraken Financial первым в США получил SPDI-чартер Вайоминга (сентябрь 2020) — банковскую форму, созданную специально под цифровые активы. Резервы платформа подтверждает публично через Proof of Reserves. ### Что такое SPDI-чартер и что он даёт клиенту? SPDI (special purpose depository institution) — банковский чартер, который Вайоминг создал в 2019 году под цифровые активы: депозитарий обязан держать полные резервы и не кредитует клиентскими активами. Для клиента это кастоди с банковским надзором, а не просто биржевой кошелёк. ### Регулируется ли Kraken в Европе? Да — у Kraken есть лицензия MiCA, единый режим ЕС для криптосервисов. Сама платформа работает с 2011 года: старейшая из крупных действующих криптобирж, прошедшая все рыночные циклы. ### Подходит ли Kraken институционалам и крупному капиталу? Для этого сегмента есть Kraken Prime: брокеридж, кастоди и OTC в одном стеке. Комиссии maker/taker снижаются с 0,25%/0,40% до 0,00%/0,08–0,10% при обороте свыше $10 млн за 30 дней; глобальным клиентам доступны фьючерсы с плечом до 50x. --- ## Источники - [FinCEN — поиск в реестре MSB](https://www.fincen.gov/msb-registrant-search) - [Банковский департамент Вайоминга — банки SPDI](https://wyomingbankingdivision.wyo.gov/banks-and-trust-companies/special-purpose-depository-institutions) - [Kraken — правовая и регуляторная информация](https://www.kraken.com/en-us/legal/disclosures) --- ## FAQ ### Как Kraken хранит клиентскую крипту? Ядро — холодное хранение, поверх которого банковский уровень: Kraken Financial первым в США получил SPDI-чартер Вайоминга (сентябрь 2020) — банковскую форму, созданную специально под цифровые активы. Резервы платформа подтверждает публично через Proof of Reserves. ### Что такое SPDI-чартер и что он даёт клиенту? SPDI (special purpose depository institution) — банковский чартер, который Вайоминг создал в 2019 году под цифровые активы: депозитарий обязан держать полные резервы и не кредитует клиентскими активами. Для клиента это кастоди с банковским надзором, а не просто биржевой кошелёк. ### Регулируется ли Kraken в Европе? Да — у Kraken есть лицензия MiCA, единый режим ЕС для криптосервисов. Сама платформа работает с 2011 года: старейшая из крупных действующих криптобирж, прошедшая все рыночные циклы. ### Подходит ли Kraken институционалам и крупному капиталу? Для этого сегмента есть Kraken Prime: брокеридж, кастоди и OTC в одном стеке. Комиссии maker/taker снижаются с 0,25%/0,40% до 0,00%/0,08–0,10% при обороте свыше $10 млн за 30 дней; глобальным клиентам доступны фьючерсы с плечом до 50x. --- ## Factual claims - Kraken работает с 2011 года — старейшая из крупных действующих криптобирж и, по нашей оценке, самая стабильная: платформа прошла все рыночные циклы, включая крахи Mt. - Биржа запущена в сентябре 2013 года в Сан-Франциско после двух лет закрытой разработки. - SPDI (special purpose depository institution) — банковский чартер, который Вайоминг создал в 2019 году специально под цифровые активы; Kraken Financial получил его первым в США, в сентябре 2020-го. - Глобальным клиентам доступны perpetual и срочные фьючерсы с плечом до 50x — этот бизнес развивается с 2019 года, с покупки британской Crypto Facilities. - Масштаб к pre-IPO статусу (оценки Contrary Research по 2024 году):