# Section 13D: 싱가포르 펀드매니저가 운용하는 역외펀드 면세 제도 > 싱가포르 Income Tax Act 1947 Section 13D: 현지 펀드매니저가 운용하는 역외펀드의 면세 요건, 30/50 규칙과 제재금, 13O/13U와의 차이를 정리합니다. Author: Adam Ihsan — Venture Partner (https://wiki.private.law/en/authors/adam) Last modified: 2026-10-26T00:00:00.000Z Canonical: https://wiki.private.law/ko/section-13d Publisher: wiki.private.law (https://wiki.private.law) Version: 3f75da14de81e59a83d61a2ed3bc3790777a39655d23ece1a42d613acd3895ff Cite as: Section 13D: 싱가포르 펀드매니저가 운용하는 역외펀드 면세 제도. wiki.private.law. https://wiki.private.law/ko/section-13d. Version 3f75da14de81e59a83d61a2ed3bc3790777a39655d23ece1a42d613acd3895ff. Topics: structures Jurisdictions: singapore Product tags: tax-regime, fund-vehicle Semantic tags: tax-regime, fund-vehicle --- ## 개념 Section 13D Income Tax Act 1947은 싱가포르 소재 펀드매니저가 운용하는 외국 펀드를 위한 싱가포르의 면세 제도입니다. 운용사, 자산, 투자자, 연례 컴플라이언스에 관한 요건이 충족되면 지정투자자산(designated investments)에서 발생한 특정소득(specified income)을 세율 17%의 싱가포르 법인세에서 면제합니다. 13D의 핵심은 **자동 적용 제도(automatic scheme)**라는 점입니다. 펀드는 [Section 13O](https://wiki.private.law/ko/section-13o-13u) / 13U의 경우처럼 MAS로부터 승인서(award letter)를 받지 않으며, 감면을 위한 별도의 신청서도 제출하지 않습니다. 그러나 자동 적용이라고 해서 입증 요건이 없는 것은 아닙니다. 세무조사 시 펀드와 운용사는 해당 소득이 왜 표준세율에서 면제되었는지 입증해야 합니다. > 🍓 이 제도는 2029년 12월 31일까지 연장되었습니다. 2025년 1월 1일부터 시행된 체계(MAS 회람 FDD Cir 10/2024, FDD Cir 05/2026에 재수록)는 운용사에 실질 요건(substance requirement)을 추가했습니다. 2028 과세연도(year of assessment 2028)부터 싱가포르에 적격 투자 전문인력(qualifying investment professional)이 최소 1명 있어야 하며, 이 과세연도의 기준 기간(basis period)은 통상 2027년에 종료하는 회계연도입니다. 13D에는 여전히 최소 운용자산(AUM) 요건이 없습니다. 이 기준은 13O / 13U에 속하며 트랙에 따라 다릅니다. 일반(non-SFO) 펀드는 지정투자자산 기준 S$500만과 S$5,000만이고, 패밀리오피스는 MAS 조건에 따라 S$2,000만과 S$5,000만입니다. 13D 적용 펀드는 통상 싱가포르의 세법상 거주자가 아니므로 싱가포르의 이중과세방지협정(DTA) 보호를 받지 못합니다. ## Section 13D가 적용되는 경우 13D는 펀드 자체는 싱가포르 밖에 있지만 투자 운용 기능은 싱가포르로 옮겨진 경우에 작동합니다. 대표적인 구조로는 Cayman LP, BVI Limited, 외국 신탁(foreign trust), Delaware LP 또는 이에 준하는 역외 구조가 있습니다. 이는 외국 펀드를 위한 제도입니다. 싱가포르 펀드에는 별도의 트랙이 있습니다. [가변자본회사(Variable Capital Company, VCC)](https://wiki.private.law/en/vcc-singapore)와 Pte. Ltd.는 Section 13O / 13U의 적용을 받고, 싱가포르 LP는 2025년 1월 1일부터 도입된 Section 13OA의 적용을 받습니다. 펀드는 외국에 그대로 두되 자본시장서비스(Capital Markets Services, CMS) 라이선스를 보유한 운용사, 벤처캐피털 펀드매니저(VCFM) 또는 그 밖에 허용되는 싱가포르 소재 펀드매니저를 통해 싱가포르에서 운용하는 경우, 13D는 투자소득에 대한 싱가포르 과세로부터 세이프하버(safe harbour)를 제공합니다. 실무상의 트레이드오프도 있습니다. 13D를 이용하면 펀드의 설립지 이전(re-domiciliation) 없이 운용과 뱅킹·자산보관(custody)을 싱가포르를 통해 수행할 수 있지만, 역외 펀드 자체는 통상 싱가포르의 세법상 거주자가 되지 않으며 싱가포르의 DTA 보호를 온전히 받지 못합니다. ## 법령 체계 기본 법령은 [Income Tax Act 1947](https://sso.agc.gov.sg/Act/ITA1947)의 Section 13D입니다. 세부 운영 규정은 [Income Tax (Exemption of Income of Prescribed Persons Arising from Funds Managed by Fund Manager in Singapore) Regulations 2010](https://sso.agc.gov.sg/SL/ITA1947-S6-2010)에 마련되어 있습니다. Regulations 2010은 규정 대상자(prescribed person), 특정소득, 지정투자자산, 30/50 규칙, 제재금(financial penalty)을 정의합니다. 2025년 개정 규정(Amendment Regulations 2025, [S 723/2025](https://sso.agc.gov.sg/SL-Supp/S723-2025/Published/20251124))은 2022년 2월 19일 이후 발생한 소득에 대해 소급하여 제5별표(Fifth Schedule)를 신설하고 2025년 11월 24일부터 이를 개정했습니다. 최소 운용자산과 현지 사업 지출(local business spending) 기준은 13O / 13U의 적격 요건으로 남았으며 13D로 확대되지 않았습니다. 공식 안내는 [IRAS Specific topics](https://www.iras.gov.sg/taxes/corporate-income-tax/specific-topics)와 [MAS Fund Tax Incentive Scheme](https://www.mas.gov.sg/schemes-and-initiatives/fund-tax-incentive-scheme-for-family-offices)에서 확인할 수 있습니다. ## 적격 요건: 네 가지 조건 **1. 규정 대상자** 싱가포르에서 사업을 영위하지 않고 싱가포르에 고정사업장(permanent establishment)이 없는 역외 펀드 기구입니다. 투자운용계약(investment management agreement)에 따라 독립적인 싱가포르 소재 펀드매니저가 운용하더라도 펀드의 고정사업장이 생기지 않아야 한다는 것이 세이프하버의 논리입니다. 요건은 다음과 같습니다. 펀드가 싱가포르의 세법상 거주자가 아닐 것, 펀드가 싱가포르에 사무소·직원·종속대리인(dependent agent)을 두지 않을 것, 펀드가 싱가포르에서 영업 활동을 수행하지 않을 것, 싱가포르 사업에서 역외 펀드로 자산이 인위적으로 이전되지 않았을 것. **2. 싱가포르 소재 펀드매니저** 투자자 자금을 운용할 권한이 있는 싱가포르 회사로서, CMS 라이선스(Capital Markets Services Licence)를 보유한 펀드매니저(A/I LFMC 포함), 라이선스를 받은 VCFM, 또는 해당 라이선스 면제를 받은 자가 이에 해당합니다. MAS는 2024년 8월 1일부로 등록 펀드운용사(Registered Fund Management Company, RFMC) 제도를 폐지했습니다. 계속 영업하려는 RFMC는 A/I LFMC(적격·기관투자자 대상 라이선스 펀드운용사)가 되기 위해 신청해야 했으므로, RFMC는 더 이상 이용할 수 있는 운용사 형태가 아닙니다. 2028 과세연도(통상 2027년에 종료하는 회계연도)부터는 실질 요건이 추가됩니다. 운용사는 적격 투자 전문인력을 최소 1명 고용해야 하며, 이는 싱가포르 세법상 거주자로서 펀드 운용에 실질적으로 종사하는 포트폴리오 매니저, 리서치 애널리스트 또는 트레이더를 말합니다. 13D에는 급여 하한이 없습니다([FDD Cir 05/2026](https://www.mas.gov.sg/-/media/mas-media-library/schemes-and-initiatives/fdd/fdd-cir-052026-tax-incentive-schemes-for-funds-31-july-2026.pdf), Annex 9). **3. 지정투자자산에서 발생한 특정소득** 면세는 자산과 소득의 연계를 기준으로 작동합니다. 자산은 지정투자자산이어야 하고, 소득은 특정소득이어야 합니다. 펀드가 지정투자자산이 아닌 자산을 보유하더라도 제도 적용이 전부 상실되지는 않지만, 그 자산에서 발생한 소득은 면제되지 않습니다. Section 13D 자체에는 13O, 13U와 달리 최소 운용자산 요건이 없습니다. 일반(non-SFO) 펀드의 경우 이 기준은 진입 요건으로서 13O와 13OA는 지정투자자산 S$500만, 13U는 S$5,000만입니다. 2026년 7월 31일자 MAS 회람 FDD Cir 05/2026은 이 기준에 대한 연례 심사를 2025년 1월 1일로 소급하여 폐지했으며, 13O 또는 13OA 펀드는 승인 후 세 번째 과세연도 말까지 S$500만에 도달하면 됩니다. 패밀리오피스는 2023년 7월 5일자 MAS 조건을 따르며, 각각 S$2,000만과 S$5,000만을 신청 시점과 매 기준 기간 말에 충족해야 합니다. 단계별 현지 사업 지출 체계, 즉 non-SFO 펀드의 S$20만 / 30만 / 50만과 패밀리오피스의 S$20만 / 50만 / 100만 역시 13O / 13U의 요건으로 남아 있으며 13D에는 적용되지 않습니다. **4. 30/50 규칙** 적격 투자자는 통상 제재금을 발생시키지 않습니다. 개인, 싱가포르에서 사업을 하지 않는 외국 회사와 신탁, 일정한 기관투자자, 그리고 이에 준하는 제도의 적용을 받는 펀드가 이에 해당합니다. 비적격 투자자는 통상 싱가포르 투자자입니다. 기준선은 투자자가 \<10명이면 특수관계인을 포함해 30% 초과, ≥10명이면 50% 초과입니다. ITA Section 13D(2)와 (4)는 "규정 비율을 초과하는(more than the prescribed percentage)"이라고 규정하므로, 정확히 30% 또는 정확히 50%는 제재금을 발생시키지 않습니다. 2025 과세연도(YA 2025)부터 MAS는 그 자체가 13D 인센티브를 적용받는 신탁 또는 단위신탁(unit trust)인 투자자에 대해 30/50 규칙을 면제했습니다. 이러한 신탁은 13O 또는 13OA 펀드에서도, 다른 13D 펀드에서도 적격 투자자로 취급됩니다. 13D 펀드의 그 밖의 비적격 투자자에게는 이 규칙이 계속 적용됩니다. ## 특정소득과 지정투자자산 특정소득에는 통상 이자, 배당, 분배금, 지정투자자산의 처분이익, 허용 자산을 기초로 한 파생상품 소득, 기타 투자소득이 포함됩니다. 면세 대상에서 제외되는 소득은 다음과 같습니다. - 싱가포르 상장 REIT의 분배금; - 싱가포르 신탁의 일부 분배금; - 해당 단계에서 이미 세금이 원천징수되었거나 납부된 경우, 파트너십 / LLP / LLC 구조를 통한 소득; - 세이프하버 범위를 벗어나 싱가포르에서 수행된 사업에서 발생한 소득. 지정투자자산은 2022년 2월 19일 이후 소득에 대해 Regulations 2010의 제5별표(Schedule 5)에 규정되어 있습니다(그 이전 기간에는 제3별표 / 제4별표가 적용되었습니다). 실무에서는 특정 상품이 법적으로 목록에 포함되어 있는지를 기준으로 포트폴리오를 점검합니다. '유동자산(liquid assets)'이라는 마케팅상의 분류는 여기서 판단 기준이 되지 않습니다. ## 제재금 30/50 규칙이 적용되는 경우 비적격 투자자는 제재금을 납부합니다. **제재금 = A × B × C** A — 해당 기준일 현재 펀드 가치에서 투자자가 차지하는 지분입니다. B — 해당 과세연도와 관련된 기준 기간의 감사받은 재무제표에 반영된 펀드의 소득 금액입니다(산식은 ITA Section 13D(2)에 규정되어 있습니다). C — 적용 세율로, 통상 현행 법인세율인 **17%**입니다. 제재금은 면세로 인해 펀드 단계에서 납부되지 않은 세금을 보전합니다. 투자자 본인의 관할권에서 이루어지는 통상적인 과세를 대체하지는 않습니다. 소득세청장(Comptroller)은 투자자가 소득세청장이 정하는 기간 안에 지분을 축소하도록 허용할 수 있으며, 그 기간은 해당 기준일로부터 최대 3개월입니다(ITA Section 13D(3) 및 (5)). 이 경우 제재금은 발생하지 않습니다. 펀드 문서에는 통상 강제 환매(compulsory redemption) 또는 강제 매입(forced buy-back), 제재금 산정에 필요한 자료를 투자자에게 제공할 의무, 비적격 투자자가 제재금을 스스로 납부할 의무가 포함됩니다. ## 연례 컴플라이언스 13D는 MAS 승인서가 없더라도 엄격한 관리를 요구합니다. - 감사를 통해 특정소득, 지정투자자산, 싱가포르 내 펀드의 영업상 실재 부재, 투자자 구성 자료를 확인합니다; - 운용사는 2027 회계연도(FY 2027)부터 실질 요건을 충족하는 투자 전문인력을 문서화합니다; - 최소 운용자산과 단계별 현지 사업 지출(LBS) 기준은 13D의 요건이 아니며, 13O / 13U에 적용됩니다; - 30/50 규칙과 제재금에 대비해 투자자 명부를 점검합니다; - IRAS에 대한 입장은 자진 평가(self-assessment)로 문서화하며, 보수적 입장을 택한 경우에는 무실적 신고(nil return)나 내부 통지를 포함합니다; - MAS 보고는 운용사의 지위(CMS / A/I LFMC / VCFM)에 따르며, 13D 펀드 자체는 그 대상이 아닙니다(RFMC 제도는 2024년 8월 1일 폐지되었습니다). ## 2025년부터 달라진 점 2024년 10월 1일 MAS는 13D, 13O, 13U 펀드 인센티브에 관한 개정 회람을 발표했습니다. 변경 사항은 2025년 1월 1일부터 시행되었고, 제도 자체는 2029년 12월 31일까지 연장되었습니다. 따라서 이제는 명확한 기간을 전제로 구조를 설계할 수 있습니다. 핵심 변화는 운용자산 산정 방식입니다. 최소 기준은 지정투자자산으로 측정합니다(이전에는 총자산 또는 순자산가치(NAV)를 기준으로 했습니다). 13U는 신청 시점에 S$5,000만이며, 13O와 13OA의 일반(non-SFO) 펀드는 지정투자자산 S$500만이 필요하고 이는 승인 후 세 번째 과세연도 말까지 달성하면 됩니다. FDD Cir 10/2024가 도입한 non-SFO 기준의 연례 재심사는 2026년 7월 31일자 FDD Cir 05/2026에 의해 2025년 1월 1일로 소급하여 폐지되었습니다. 이제 이 기준은 진입 요건일 뿐입니다. [패밀리오피스](https://wiki.private.law/ko/family-office)는 별도의 트랙을 따릅니다. 2023년 7월 5일자 MAS 조건에 따라 13O는 신청 시점에 이미 지정투자자산 S$2,000만을 요구합니다. 인력 요건도 강화되었습니다. 13D는 이제 투자 전문인력을 최소 1명 둔 싱가포르 운용사를 요구하며, 이전에는 공식적인 요건이 없었습니다. 13O의 일반(non-SFO) 펀드에도 2027년에 종료하는 회계연도부터 투자 전문인력(IP) 2명 요건이 처음 도입되며, 13U는 3명을 유지합니다. 2023년 7월 5일자 MAS 조건에 따르면 IP의 급여는 월 S$3,500를 초과해야 하지만, 13D의 IP 1명에는 급여 하한이 없습니다. 현지 사업 지출은 지정투자자산 기준 S$2억 5,000만과 S$20억이라는 동일한 구간 경계를 둔 단계별 표를 통해 운용자산과 연동되었습니다. 일반(non-SFO) 펀드는 S$20만 / 30만 / 50만, 패밀리오피스는 S$20만 / 50만 / 100만이며, 이로써 경제적 실재(economic presence) 요건이 강화됩니다. 패밀리오피스 표와 자본 배치 요건(capital deployment test, 운용자산의 10% 또는 S$1,000만 중 적은 금액을 싱가포르 연계 적격 투자에 배치)은 기준 기간이 2026년 8월 1일 또는 그 이후에 종료하는 과세연도부터 신규 승인과, 2022년 4월 18일 및 2023년 7월 5일 조건에 따라 부여된 기존 승인에 모두 적용됩니다. 상위 두 구간에서는 각각 최소 S$30만과 S$50만이 본래 의미의 현지 사업 지출이어야 하며, 나머지는 적격 기부금과 블렌디드 파이낸스(blended finance) 보조금으로 충당할 수 있습니다([MAS 회람 FDD Cir 05/2026](https://www.mas.gov.sg/-/media/mas-media-library/schemes-and-initiatives/fdd/fdd-cir-052026-tax-incentive-schemes-for-funds-31-july-2026.pdf)). 그 이전 기준 기간에는 S$5,000만과 S$1억을 구간 경계로 하는 MAS 표가 적용되었습니다. 13U 구조, 즉 마스터-피더(master-feeder), 마스터-SPV, 마스터-피더-SPV의 경우 운용자산과 LBS는 구조 전체를 하나의 펀드로 보아 산정합니다. 각 SPV(특수목적기구)나 트레이딩 피더(trading feeder)에 대해 따로 요구되던 기존의 운용자산·LBS 추가 요건은 폐지되었습니다. 13D에는 이 규칙이 적용될 운용자산이나 LBS 요건 자체가 없습니다. > 🧭 기준 요약: 13D — 역외 펀드, 최소 기준 없음, 다만 이제는 싱가포르 운용사와 IP 1명이 필요합니다. 13O — non-SFO 펀드는 지정투자자산 S$500만, 패밀리오피스는 S$2,000만, IP 2명입니다. 13U — S$5,000만과 IP 3명입니다. 운용자산은 어느 경우에나 지정투자자산으로 측정합니다. ## 이 제도가 적합한 경우와 적합하지 않은 경우 **적합한 경우** - 역외 펀드가 이미 존재하며 싱가포르로 설립지를 이전하지 않아야 하는 경우. - CMS, VCFM 또는 허용되는 면제를 갖춘 싱가포르 소재 펀드매니저에게 운용을 위임할 수 있는 경우. - 투자자 기반이 주로 싱가포르 외 투자자로 구성되어 30/50 규칙이 경제성을 훼손하지 않는 경우. - 투자 전략상 유동성 있는 증권, 주식, 채무증권, 파생상품, 외국 REIT 또는 지정투자자산에 해당하는 기타 자산을 보유하는 경우. - 고객에게 싱가포르의 DTA 보호가 결정적이지 않은 경우. 13D 적용 펀드는 통상 싱가포르 거주자가 아닙니다. **적합하지 않은 경우** - 싱가포르 펀드인 경우. VCC와 Pte. Ltd.는 13O / 13U, 싱가포르 LP는 13OA의 적용을 받습니다. - 포트폴리오가 주로 싱가포르 부동산 직접 보유분이나 지정투자자산이 아닌 자산으로 구성된 경우. - 회사 또는 LP 형태의 싱가포르 투자자 비중이 큰 구조인 경우. 제재금이 면세 효과를 무력화합니다. - 운용사가 싱가포르에서 라이선스를 갖춘 실재를 두고 있지 않은 경우. - 주된 목적이 싱가포르의 DTA를 활용해 원천지 원천징수세를 줄이는 것인 경우. ## Q/A ### 13D의 작동 방식 ### 13D는 13O / 13U와 무엇이 다릅니까? 13D는 MAS 승인 없이 싱가포르 운용사가 운용하는 역외 펀드에 적용되는 자동 적용 제도입니다. 13O는 싱가포르 거주 펀드를 위한 제도로 승인서를 통해 적용됩니다. 패밀리오피스는 신청 시점에 지정투자자산 S$2,000만이 필요하고, 일반(non-SFO) 펀드는 진입 요건으로 S$500만이 필요하며 이는 세 번째 과세연도 말까지 달성하면 됩니다(연례 심사는 FDD Cir 05/2026으로 폐지되었습니다). 13U는 운용자산 S$5,000만 이상과 투자 전문인력 3명을 갖춘 더 크고 유연한 구조를 위한 제도입니다. 13D는 싱가포르의 DTA 보호를 제공하지 않지만, 13O / 13U는 제공합니다. ### 규정 대상자(prescribed person)로 인정되는 것은 무엇입니까? 싱가포르에서 사업을 영위하지 않고 싱가포르에 고정사업장이 없는 역외 펀드 기구입니다. 투자운용계약(IMA)에 따라 독립적인 싱가포르 펀드매니저가 운용하더라도 고정사업장이 생기지 않아야 하며, 이것이 세이프하버입니다. 펀드는 싱가포르의 세법상 거주자가 아니어야 하고, 싱가포르에 자체 사무소나 직원을 두어서는 안 됩니다. ### 어떤 자산이 지정투자자산에 해당합니까? 상장 주식, 채권, 펀드 지분, REIT, 예금, 파생상품, 외환(FX) 및 원자재 계약입니다. 싱가포르 부동산 직접 보유분과 영업을 영위하는 관계회사의 지분은 포함되지 않습니다. 전체 목록은 2022년 2월 19일 이후 소득에 대해 Regulations 2010의 제5별표에 있습니다. ### 싱가포르 운용사 없이 13D로 운영할 수 있습니까? 아닙니다. 13D는 CMS 라이선스, VCFM 또는 허용되는 라이선스 면제를 갖춘 싱가포르 소재 펀드매니저를 요구합니다. 싱가포르 운용사가 없으면 역외 펀드는 설립 국가의 통상적인 규칙에 따라 과세되며, 13D 면세는 발생하지 않습니다. ### 투자자와 제도 간 전환 ### 30/50 규칙은 어떻게 작동합니까? 기준선은 투자자 수에 따라 달라집니다. 투자자가 \<10명이면 특수관계인을 포함해 30% 초과, ≥10명이면 50% 초과입니다. 정확히 30% 또는 정확히 50%는 제재금을 발생시키지 않습니다. ITA Section 13D(2)와 (4)가 "규정 비율을 초과하는(more than the prescribed percentage)" 경우를 요건으로 하기 때문입니다. 기준선을 넘으면 비적격 투자자에게 제재금이 부과됩니다. YA 2025부터 13D 인센티브를 적용받는 신탁 또는 단위신탁은 13O 또는 13OA 펀드에서도, 다른 13D 펀드에서도 적격 투자자로 취급되며, 그 밖의 비적격 투자자에게는 이 규칙이 그대로 적용됩니다. ### 13D에서 13O로 전환할 수 있습니까? 가능합니다. 펀드의 설립지를 싱가포르로 이전(VCC로의 설립지 이전, Pte. Ltd.로의 전환 또는 새 싱가포르 LP 설립)하고 MAS에 13O 신청서를 제출하면 됩니다. 싱가포르 거주자가 된 펀드는 DTA 네트워크와 역내(onshore) 평판을 얻지만, 현지 사업 지출, 투자 전문인력, 자본 배치에 관한 요건이 생깁니다. ### 실질이 상실되면 어떻게 됩니까? 13D는 자동 적용 제도이므로 검증은 세무조사 과정에서 이루어집니다. 실질이 상실되면(2027 회계연도부터 투자 전문인력 부재, 실제 운용 기능의 싱가포르 외 이전, 고정사업장 발생) IRAS는 면세를 소급하여 부인하고 17% 법인세를 부과하며 가산세를 적용할 수 있습니다. --- ## 비슷한 글 - [싱가포르 사모펀드 설립: VCFM, Section 13D/13O/13U와 VCC의 결합](https://wiki.private.law/ko/private-fund-singapore) - [싱가포르 단일 패밀리오피스의 Section 13O: 2026년 요건](https://wiki.private.law/ko/singapore-sfo-13o) - [홍콩 FIHV와 싱가포르 13O: 두 단일 패밀리오피스 제도 비교](https://wiki.private.law/ko/hong-kong-fihv-vs-singapore-13o) - [싱가포르 회사 설립: ACRA, 법인세 17%, 취업 비자 및 은행 계좌](https://wiki.private.law/ko/company-singapore) - [홍콩 FIHV: 가족 소유 투자기구의 세제 혜택과 요건](https://wiki.private.law/ko/hong-kong-family-office-fihv) - [싱가포르 신탁 구조: Legacy Trust, PTC 및 패밀리 오피스](https://wiki.private.law/ko/trust-singapore) --- Source: wiki.private.law — the private.law legal knowledge base. 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