# Брокер в Казахстане: лицензия AFSA в МФЦА или лицензия АРРФР

> Брокер в Казахстане: лицензия AFSA в МФЦА (базовый капитал USD 10 000–500 000, 2–3 месяца) или АРРФР (капитал 10 000–50 000 МРП, 30 рабочих дней).

Author: Гордей Болотько — Партнёр, Corporate & Commercial (https://wiki.private.law/authors/bolotko)
Last modified: 2026-09-29T00:00:00.000Z
Canonical: https://wiki.private.law/kazakhstan-broker-license
Publisher: wiki.private.law (https://wiki.private.law)
Version: ff2c30a273fbd93e8e4c73997abf62d3c71560590c97452407c0dd7538ac0d4d
Cite as: Брокер в Казахстане: лицензия AFSA в МФЦА или лицензия АРРФР. wiki.private.law. https://wiki.private.law/kazakhstan-broker-license. Version ff2c30a273fbd93e8e4c73997abf62d3c71560590c97452407c0dd7538ac0d4d.
Topics: investments
Jurisdictions: kazakhstan
Functional tags: license
Product tags: license-broker-dealer, investment, compliance, company, custody
Semantic tags: license, license-broker-dealer, investment, compliance, company, custody

---

## Концепция

Брокер, который хочет работать в Казахстане, выбирает между двумя правовыми системами внутри одной страны. В Международном финансовом центре «Астана» ([МФЦА](https://wiki.private.law/aifc)) лицензию выдаёт Комитет МФЦА по регулированию финансовых услуг (Astana Financial Services Authority, AFSA), а требования к капиталу выражены в долларах США. На остальной территории действует Закон РК «О рынке ценных бумаг»: лицензию выдаёт Агентство Республики Казахстан по регулированию и развитию финансового рынка (АРРФР), капитал считается в месячных расчётных показателях (МРП) и тенге.

Два режима существуют потому, что МФЦА создан [Конституционным законом № 438-V от 7 декабря 2015 года](https://adilet.zan.kz/rus/docs/Z1500000438) как отдельный правопорядок. Акты центра могут основываться на принципах, нормах и прецедентах права Англии и Уэльса, а право Казахстана применяется только там, где Конституционный закон и акты центра молчат (ст. 4).

Поэтому лицензия одного режима не заменяет лицензию другого. Лицензия AFSA покрывает деятельность «в МФЦА или из МФЦА», и сама AFSA советует участникам проверить, не нужна ли для работы за пределами центра отдельная лицензия АРРФР ([FAQ AFSA](https://afsa.aifc.kz/authorisation-faqs/)). Национальный закон, в свою очередь, оставляет услуги физлицам на рынке ценных бумаг Казахстана только брокерам и дилерам.

Три свойства определяют, как выбирают между режимами.

**Две системы права**

В МФЦА — акты центра на основе права Англии и Уэльса и Суд МФЦА вне судебной системы страны. Вне центра — законодательство Казахстана и надзор АРРФР.

**Разная арифметика капитала**

В МФЦА базовый капитал зависит от вида деятельности: от USD 10 000 до USD 500 000. Вне центра действует норматив достаточности: минимальный капитал 10 000 или 50 000 МРП плюс операционный риск.

**Разные клиенты и биржи**

Брокер МФЦА обслуживает нерезидентов, а резидентов Казахстана — по закрытому перечню услуг. Брокер с лицензией АРРФР работает с казахстанской розницей и вступает в KASE, а на AIX выходит через признание AFSA.

Группа может держать обе лицензии: у Freedom Holding брокер с лицензией АРРФР и брокер в МФЦА получили доступ к биржам друг друга.

### Ключевые параметры

Восемь параметров, по которым два режима сравниваются между собой и с финансовыми лицензиями других стран:

| Параметр | МФЦА (AFSA) | Вне МФЦА (АРРФР) |
| --- | --- | --- |
| Регулятор и акт | AFSA; Financial Services Framework Regulations (FSFR), Общие правила (GEN), пруденциальные правила PRU (INV), правила ведения бизнеса (COB) | АРРФР; Закон «О рынке ценных бумаг» № 461-II, постановления № 80 и № 168 о капитале |
| Что разрешает | Дилинг и организацию сделок «в МФЦА или из МФЦА»; казахстанские бумаги для резидентов — только с лицензией АРРФР или доступом к расчётам | Брокерскую и дилерскую деятельность по одной лицензии; банковские операции — только по отдельной лицензии |
| Капитал по акту | Базовый USD 10 000 – 500 000 по виду деятельности; дилеру — плюс надбавки за кредитный, рыночный и операционный риск | 10 000 МРП (43,25 млн тг) без номинального держания, 50 000 МРП (216,25 млн тг) с ним, плюс операционный риск |
| Сроки | Законного срока нет; по данным AFSA — в среднем 2–3 месяца с полного пакета | По закону 30 рабочих дней с подачи документов, соответствующих требованиям |
| Люди и форма | Компания МФЦА; четыре должности с одобрением AFSA, MLRO — как правило, резидент Казахстана | АО; ТОО — только без права номинального держания; внутренний аудит, орган управления и исполнительный орган |
| Клиентские активы | Обособление денег клиентов (Client Money); профессиональные клиенты вправе письменно отказаться | Счета клиентов в качестве номинального держателя — только по лицензии с этим правом |
| Территория и клиенты | Нерезиденты и участники МФЦА — в тенге или валюте; резиденты — по перечню приложения 2 к валютным правилам | Казахстан; услуги физлицам на рынке ценных бумаг — только брокерам и дилерам |
| Входы | Сначала авторизация, потом регистрация компании; иностранный брокер выходит на AIX как RNAM без присутствия в центре | Казахстанское юрлицо или филиал банка-нерезидента; юрлица из офшорных зон по перечню АРРФР владельцами быть не могут |

Из таблицы следует, что режимы различаются прежде всего клиентом: МФЦА рассчитан на нерезидентов и международные рынки, национальная лицензия — на казахстанскую розницу и казахстанские бумаги. Место обоих режимов среди лицензий других стран показывает [карта финансовых лицензий](https://wiki.private.law/fintech-license-map), налоги, банки и резидентство — хаб [по Казахстану](https://wiki.private.law/kazakhstan-hub).

## МФЦА: лицензия AFSA

В МФЦА действует общий запрет: участник центра не вправе вести регулируемую деятельность без лицензии AFSA ([ст. 24 FSFR](https://orderly.myafsa.com/articles/financial-services-framework-regulations)). AFSA выдаёт лицензию, если убедится, что у заявителя достаточно ресурсов, в том числе финансовых, что он соответствует требованиям к деловой репутации и квалификации (fit and proper), поддаётся эффективному надзору и имеет достаточные комплаенс-процедуры. Отказ обжалуется в Суд МФЦА (ст. 34–35 FSFR).

### Виды деятельности и базовый капитал

Общие правила МФЦА ([GEN, приложение 1](https://orderly.myafsa.com/articles/general-rules)) описывают ядро брокерского бизнеса тремя видами деятельности:

- дилинг от своего имени (Dealing in Investments as Principal) — покупка, продажа, подписка на инвестиции или их андеррайтинг за свой счёт;
- дилинг в качестве агента (Dealing in Investments as Agent) — те же действия в качестве агента;
- организация сделок (Arranging Deals in Investments) — действия, после которых инвестиции покупает или продаёт другое лицо.
У каждого вида деятельности свой базовый капитал по [PRU (INV), таблица 3.3](https://orderly.myafsa.com/articles/prudentialrulesinvestfirms) и свой сбор за заявку по [правилам о сборах (FEES)](https://orderly.myafsa.com/articles/feesrules):

| Вид деятельности | Базовый капитал | Сбор за заявку |
| --- | --- | --- |
| Дилинг от своего имени | USD 500 000; USD 50 000, если дилинг сводится к сведению клиентских заявок и AFSA согласна | USD 14 000 |
| Дилинг в качестве агента | USD 50 000 | USD 14 000 |
| Управление инвестициями | USD 150 000 | USD 7 000 |
| Хранение активов (кастоди) | USD 500 000 | USD 7 000 |
| Организация сделок | USD 10 000 | USD 7 000 |
| Консультирование | USD 10 000 | USD 7 000 |

При нескольких видах деятельности базовым капиталом служит наибольшая из сумм. Поэтому брокеру, который исполняет поручения клиентов как агент и организует сделки, достаточно USD 50 000, а брокеру с собственной книгой или хранением активов клиентов нужно USD 500 000.

### Дилинговые и посреднические фирмы

Пронумерованных категорий у инвестфирм МФЦА нет. Пруденциальные правила проводят одно разделение: лицензия на дилинг, от своего имени или в качестве агента, делает фирму дилинговой (PRU Dealing Investment Firm), а лицензия только на управление, организацию сделок, консультирование или кастоди — посреднической (PRU Intermediary Investment Firm) (правило 1.3).

У посреднической фирмы минимальный капитал равен базовому. У дилинговой к базовому капиталу добавляются требования по кредитному, рыночному и операционному риску, которые AFSA устанавливает индивидуально при авторизации по соответствующим частям базельских стандартов (правило 3.3). Сверх капитала любая инвестфирма постоянно держит ликвидные активы не меньше 25% годовых операционных расходов; деньги клиентов в расчёт не входят (правила 4.2–4.3).

Филиалу иностранной фирмы, которую домашний регулятор надзирает пруденциально на равноценном уровне, AFSA может присвоить статус Externally Regulated PRU Investment Firm; тогда главы о минимальном капитале и ликвидных активах к нему не применяются. Методики капитала разных регуляторов сравнивает статья о [регуляторном капитале](https://wiki.private.law/regulatory-capital).

### Сборы AFSA

Кроме сбора за заявку, брокер платит годовой надзорный сбор, USD 500 за каждую заявку на утверждение лица (Approved Individual) и сбор за регистрацию компании МФЦА: USD 500 онлайн или USD 1 500 на бумаге. Годовые сборы по [FEES](https://orderly.myafsa.com/articles/feesrules) в редакции, действующей с 1 декабря 2025 года:

| Вид деятельности | Годовой сбор |
| --- | --- |
| Дилинг в качестве агента | USD 9 800 плюс ежеквартально 0,0005% с активов под брокерским обслуживанием сверх USD 490 млн |
| Дилинг от своего имени | USD 11 200; USD 7 000 при сведении встречных заявок (matched principal) |
| Организация сделок, консультирование | По USD 1 400 |
| Кастоди | USD 4 200 |

За заявку на несколько видов деятельности AFSA берёт наибольший из сборов плюс 50% сбора за каждый дополнительный вид. Из этих ставок складывается сумма при подаче для брокера, который просит дилинг в качестве агента и организацию сделок и назначает на четыре обязательные должности четырёх разных людей: USD 14 000 за дилинг, USD 3 500 (половина сбора USD 7 000) за организацию сделок и 4 × USD 500 за утверждаемых лиц — всего USD 19 500.

К годовому сбору та же надбавка 50% применяется только с 1 января 2027 года; за 2026 год платятся лишь наибольший фиксированный и наибольший переменный сбор. Сбор за первый год считается пропорционально с даты лицензии. AFSA также [вынесла на консультацию](https://afsa.aifc.kz/afsa-launches-consultation-on-proposed-amendments-to-the-aifc-fees-rules/) повышение всех фиксированных сборов на 5% в год в 2027–2029 годах, до USD 16 210 за заявку на дилинг в 2029 году; на конец сентября 2026 года решение не принято.

### Процедура и сроки

В МФЦА сначала получают лицензию, потом регистрируют компанию: регистрация — условие каждой авторизации, и зарегистрироваться раньше AFSA не разрешает ([FAQ AFSA](https://afsa.aifc.kz/authorisation-faqs/)). Законного срока решения FSFR не устанавливает. По данным AFSA, заявка рассматривается в среднем два-три месяца с момента, когда пакет по существу полон; время ожидания ответов заявителя сюда не входит. Собственные обязательства AFSA по процедуре:

1. Подтверждение заявки и назначение куратора — два рабочих дня.
2. Первое письмо с замечаниями (Initial Review Letter) — четыре недели.
3. Ответ заявителя — до двух месяцев; в это время возможны собеседования с кандидатами на контролируемые функции.
4. Второй круг замечаний — две недели; за третью редакцию пакета берётся дополнительный сбор.
5. Предварительное одобрение (In-Principle Approval), условия которого заявитель выполняет, включая регистрацию компании ([порядок авторизации](https://aifc.kz/authorisation/)).
### Люди на месте

Авторизованная фирма постоянно держит четыре должности, занятые утверждёнными AFSA лицами: старший исполнительный руководитель (Senior Executive Officer), финансовый директор (Finance Officer), руководитель комплаенса (Compliance Officer) и ответственный за противодействие отмыванию денег (MLRO) ([GEN 2.1.1](https://orderly.myafsa.com/articles/general-rules)).

По разъяснению AFSA, MLRO, как правило, должен постоянно проживать в Казахстане, а Senior Executive Officer — проводить в стране достаточное время; FSFR позволяет AFSA потребовать резидентства для любой контролируемой функции (ст. 45). Иностранные работники брокера МФЦА до 1 января 2066 года освобождены от индивидуального подоходного налога по доходам от работы в центре (ст. 6 Конституционного закона). Переезд таких сотрудников описан в статье о [ВНЖ и РВП в Казахстане](https://wiki.private.law/kazakhstan-residence).

### Клиенты и их деньги

Правила ведения бизнеса ([COB](https://orderly.myafsa.com/articles/conductbusinessrules)) делят клиентов на розничных, профессиональных и рыночных контрагентов. Физлицо признаётся профессиональным клиентом по оценке (Assessed Professional Client), если его чистые активы без основного жилья не меньше USD 100 000, у него есть опыт или профильная работа и он письменно согласился после предупреждения (COB 2.5).

Деньги, которые брокер держит для клиентов, — деньги клиентов (Client Money) с правилами обособления. Профессиональные клиенты и рыночные контрагенты вправе письменно отказаться от этих правил после предупреждения (COB 8.2), розничные — нет. Механизмы защиты в разных странах сравнивает [карта защиты клиентских средств](https://wiki.private.law/client-asset-protection-map).

### Право, суд и налоги

Споры между участниками центра и по сделкам, совершённым в центре и подчинённым его праву, рассматривает Суд МФЦА — двухинстанционный суд вне судебной системы Казахстана ([ст. 13 Конституционного закона](https://adilet.zan.kz/rus/docs/Z1500000438)). До 1 января 2066 года участники освобождены от корпоративного подоходного налога по доходам от брокерских, дилерских и андеррайтинговых услуг, оказанных в центре, а сами эти услуги — от НДС (ст. 6).

> 🧭 Брокер, который добавляет к лицензии цифровые активы, платит к сбору за заявку USD 2 800. Режимы для цифровых активов в МФЦА и вне его сравнивает статья о [криптолицензиях Казахстана](https://wiki.private.law/kazakhstan-crypto-licenses), корпоративную сторону — ТОО, АО и компанию МФЦА — статья о [компании в Казахстане](https://wiki.private.law/kazakhstan-company).

## Вне МФЦА: лицензия АРРФР

Вне центра брокерская и дилерская деятельность на рынке ценных бумаг ведётся по одной лицензии ([ст. 63 Закона «О рынке ценных бумаг»](https://adilet.zan.kz/rus/docs/Z030000461_)). Она выдаётся в двух вариантах: с правом ведения счетов клиентов в качестве номинального держателя или без него; отдельная лицензия только на дилерскую деятельность возможна лишь в случаях, установленных законодательными актами.

### Два варианта лицензии

Право номинального держания определяет форму компании, капитал и то, может ли брокер вести счета клиентов.

**С правом номинального держания**

Брокер ведёт счета клиентов в качестве номинального держателя. Форма — только АО; минимальный собственный капитал в нормативе — 50 000 МРП.

**Без права номинального держания**

Форма — АО или ТОО, у ТОО обязателен наблюдательный совет. Минимальный собственный капитал — 10 000 МРП; страхование ответственности перед клиентами снижает требование по операционному риску.

Переход из второго варианта в первый поэтому означает для ТОО преобразование в АО, а для любого брокера — пятикратный рост минимального собственного капитала.

### Форма и владельцы

Лицензиатом может быть юридическое лицо или филиал банка-нерезидента (ст. 1); из этого определения следует, что иностранному брокеру, который не является банком, нужно казахстанское юрлицо. У лицензиата обязательны служба внутреннего аудита, орган управления и исполнительный орган (ст. 47-1).

Учредителями и акционерами могут быть резиденты и нерезиденты. Юрлица из офшорных зон по перечню АРРФР не вправе прямо или косвенно владеть голосующими акциями лицензиата, если он не дочерняя организация нерезидента с требуемым минимальным рейтингом (ст. 47). Акции лицензиата оплачиваются деньгами в тенге (ст. 46). Минимальный уставный капитал заявителя [постановление № 168](https://adilet.zan.kz/rus/docs/V1200007733) привязывает к корпоративному закону; для АО [Закон об АО](https://adilet.zan.kz/rus/docs/Z030000415_) устанавливает 50 000 МРП, в 2026 году 216,25 млн тг. Создание ТОО и АО описано в статье о [компании в Казахстане](https://wiki.private.law/kazakhstan-company).

### Капитал и нормативы

Нормативы установлены [постановлением Правления Нацбанка № 80 от 27 апреля 2018 года](https://adilet.zan.kz/rus/docs/V1800017005), которое теперь изменяет АРРФР. Главный из них — ежедневный коэффициент достаточности собственного капитала не ниже 1: высоколиквидные и ликвидные активы за вычетом обязательств делятся на сумму минимального собственного капитала (МРСК) и операционного риска.

| Норматив | Требование |
| --- | --- |
| МРСК с правом номинального держания | 50 000 МРП (216,25 млн тг в 2026 году) |
| МРСК без права номинального держания | 10 000 МРП (43,25 млн тг) |
| Операционный риск | 15 000 МРП (64,875 млн тг) плюс коэффициент от 0 до 7, умноженный на относительный показатель не ниже 3 000 МРП |
| Срочная ликвидность | Ежедневно К2-1 не ниже 1; К2-2 — 0,9; К2-3 — 0,8; К2-4 — 0,5 |
| Диверсификация | Не более 20% совокупных ликвидных активов в одного эмитента с аффилированными лицами |

Суммы в тенге пересчитаны по МРП 4 325 тг, установленному [законом о бюджете](https://adilet.zan.kz/rus/docs/Z2500000239) на 2026 год, и меняются вместе с ним. Коэффициент операционного риска равен 0 при отсутствии сделок, 1 при среднегодовом объёме сделок до 1 трлн тг и растёт до 7 при объёме свыше 7,5 трлн тг. Брокер без права номинального держания, застраховавший ответственность перед клиентами, может уменьшить абсолютную часть операционного риска на страховую сумму, но не более чем на 50%.

Из лимита диверсификации исключены государственные ценные бумаги Казахстана, инструменты эмитентов, более 50% голосующих акций которых принадлежат государству, национальному управляющему холдингу или Нацбанку, и бумаги по обратному репо с центральным контрагентом.

> 💡 Расчёт по формуле постановления № 80 и МРП 2026 года. Брокер без права номинального держания со среднегодовым объёмом сделок до 1 трлн тг (коэффициент 1) и относительным показателем на минимуме в 3 000 МРП имеет операционный риск 15 000 + 1 × 3 000 = 18 000 МРП. Коэффициент достаточности не ниже 1 требует, чтобы высоколиквидные и ликвидные активы за вычетом обязательств составляли не меньше 10 000 + 18 000 = 28 000 МРП, то есть 28 000 × 4 325 тг = 121,1 млн тг. У брокера с правом номинального держания та же арифметика даёт 50 000 + 18 000 = 68 000 МРП, или 294,1 млн тг.

По отдельной лицензии АРРФР брокер может вести банковские счета юрлиц и физлиц, выполнять переводы, выдавать займы и проводить безналичный обмен иностранной валюты (ст. 63). Для счетов, переводов и займов постановление № 80 требует уставного и собственного капитала не меньше 10 млрд тг каждый; обменные операции в этот перечень не входят.

### Процедура

Среди условий лицензирования закон называет бизнес-план на три года, утверждённый органом управления (услуги, риски и их покрытие собственным капиталом, финансовый прогноз, оргструктура), программно-технические средства по требованиям АРРФР и организационную структуру, соответствующую закону (ст. 48). АРРФР выдаёт лицензию не позднее 30 рабочих дней со дня подачи документов, соответствующих требованиям. Срок можно приостановить для проверки сведений; после устранения замечаний повторное рассмотрение занимает не больше 30 календарных дней (ст. 50). Создание компании и оплата капитала в этот срок не входят: он отсчитывается от подачи полного пакета.

### Изменения 2026 года

Акты 2026 года, которые меняют работу брокеров вне МФЦА:

| Акт | Что меняет | С какой даты |
| --- | --- | --- |
| [Закон о банках № 258-VIII от 16.01.2026](https://adilet.zan.kz/rus/docs/Z2600000258) | Брокер по лицензии АРРФР ведёт счета без приёма депозитов, делает переводы, выдаёт займы, проводит безналичный обмен валюты | 19.03.2026 |
| [Закон № 259-VIII от 16.01.2026](https://adilet.zan.kz/rus/docs/Z2600000259) | Ответ на обращение клиента — 15 рабочих дней с продлением ещё на 15; затем финансовый омбудсман для физлиц и малого бизнеса | 19.03.2026; омбудсман — с 01.01.2027 |
| [Постановление АРРФР № 93 от 15.05.2026](https://adilet.zan.kz/rus/docs/V2600038745) | Запрет четырёх недобросовестных практик; ключевой информационный документ для физлица до заключения договора | 01.07.2026; часть норм — с 01.01.2027 |
| [Закон № 352-VIII от 23.07.2026](https://adilet.zan.kz/rus/docs/Z2600000352) | Терминология и номинальное держание для иностранных учётных организаций; категории лицензии и капитал не меняются | Октябрь 2026 года: 60 дней после опубликования 21.08.2026 |

Новый закон о банках, заменивший закон 1995 года, сохранил связку банка и брокера с обеих сторон: банки с универсальной и новой базовой лицензией могут вести брокерскую и дилерскую деятельность по отдельной лицензии АРРФР. Постановление № 93 запрещает продажу неподходящего продукта при консультировании, сокрытие или искажение рисков, ограничение свободы выбора клиента и навязывание платных услуг.

## Биржи: AIX и KASE

### AIX

Биржа МФЦА принимает в члены только фирмы с авторизацией AFSA, признанных иностранных участников (Recognised Non-AIFC Members, RNAM) и узкие группы участников по товарным деривативам и токенам ([ст. 55 FSFR](https://orderly.myafsa.com/articles/financial-services-framework-regulations)). Для брокера это два пути, и так же их описывает [сама AIX](https://www.aixkz.com/en/pages/become-an-aix-member):

**Признание RNAM**

Брокер с лицензией на торговлю на бирже в приемлемой для AFSA юрисдикции, с сопоставимым режимом и соглашением о сотрудничестве с домашним регулятором. Выходит на AIX без присутствия в МФЦА и участником центра не становится.

**Авторизация AFSA**

Брокер без лицензии проходит авторизацию AFSA и регистрируется в МФЦА. Этот путь открыт и брокеру, у которого лицензия уже есть.

Дальше в обоих случаях идёт процедура самой биржи: заявка, проверка, тестирование подключения и запуск. Признание платное по [FEES](https://orderly.myafsa.com/articles/feesrules); с 11 марта 2026 года торговые участники бирж платформы Tabadul, которые получают статус RNAM ради торговли на AIX, платят половину ([уведомление AFSA](https://orderly.myafsa.com/articles/afsa-notice-no.-afsa-cmd-not-2026-0001-from-11-march-2026-on-class-modification)):

| Сбор AFSA | Обычный | Участник Tabadul |
| --- | --- | --- |
| Заявка на признание RNAM | USD 2 000 | USD 1 000 |
| Годовой фиксированный сбор | USD 1 000 | USD 500 |

Фиксированный годовой сбор платит участник, который не допущен к торгам или торгует меньше чем на USD 25 млн в квартал на каждой площадке; при большем обороте к нему добавляется часть по формуле от оборота.

На 29 сентября 2026 года в [списке торговых участников AIX](https://www.aixkz.com/en/pages/list-of-trading-members) 69 организаций: казахстанские брокеры и банки, фирмы МФЦА и иностранные брокеры из ОАЭ, Гонконга, Китая, Кипра, России и других стран. В [реестре AFSA](https://publicreg.myafsa.com/authorised/) 33 действующие фирмы с лицензией на дилинг в качестве агента и 28 — на дилинг от своего имени, в [реестре RNAM](https://publicreg.myafsa.com/rnam/) 62 действующих признания.

В 2026 году AFSA признала шесть новых иностранных брокеров, а 28 сентября выдала Kaspi Broker Ltd. лицензию на агентский дилинг, дилинг от своего имени на основе сведения заявок, организацию хранения и консультирование; компания ждёт разрешения начать работу.

### KASE

Членство на Казахстанской фондовой бирже делится на три категории: фондовую, валютную и деривативы. Казахстанскому юрлицу для фондовой категории и деривативов нужна действующая лицензия на брокерскую и (или) дилерскую деятельность; членство возникает после решения уполномоченного органа KASE и уплаты вступительного взноса ([требования KASE](https://kase.kz/uploads/TREBOVANI_Ya_k_kandidatam_v_chleny_KASE_692447c4a5.pdf)). На фондовом рынке взнос составляет 1 500 МРП (6,49 млн тг в 2026 году), ежемесячный — 25 или 50 МРП в зависимости от схемы ([положение о взносах](https://kase.kz/uploads/Polozhenie_o_chlenskih_vznosah_birzhevyh_i_kliringovyh_sborah_o_komissii_7b4af8cb2e.pdf)).

Для участников МФЦА и иностранных компаний KASE устанавливает собственные требования:

| Кандидат | Капитал | Другие условия |
| --- | --- | --- |
| Участник МФЦА | Собственный — не меньше USD 500 000 и не меньше уставного | Не меньше одного календарного года лицензированной деятельности; риск-менеджмент по стандартам IOSCO |
| Иностранное юрлицо | Уставный — не меньше 400 000 МРП; собственный — не меньше уставного | Страна — член FATF или региональной группы, ассоциированной с FATF; налоговое соглашение с Казахстаном; без офшорной регистрации; два года лицензированной деятельности |

Иностранному брокеру для фондовой категории и деривативов нужно ещё членство на бирже своей страны, а его регулятор должен быть участником многостороннего меморандума IOSCO или страна — иметь суверенный рейтинг не ниже BBB-. На 29 сентября 2026 года у KASE [64 члена](https://kase.kz/ru/membership/), из них 58 в фондовой категории и 38 отмечены как брокеры.

## Резиденты и нерезиденты

Кого обслуживает брокер МФЦА, определяют [валютные правила центра](https://orderly.myafsa.com/articles/rules-on-currency-regulation-and-provision-of-information-on-currency-transactions-in-the-aifc) (правила 3.3.2–3.3.3). Участников центра и нерезидентов Казахстана небанковский участник МФЦА обслуживает по лицензии AFSA в тенге или иностранной валюте; тенге проходит через счета в [казахстанских банках второго уровня](https://wiki.private.law/kazakhstan-banks). Резидентам, которые не являются участниками центра, он оказывает только услуги из [приложения 2](https://aifc.kz/wp-content/uploads/2024/05/aifc-rules-on-currency-regulation-and-provision-of-information-on-currency-transactions-in-the-aifc-with-amendments-as-of-15-february-2024-ru.pdf):

| Услуга резиденту | Условие |
| --- | --- |
| Дилерские услуги (сделки в своих интересах) | Любая валюта |
| Брокерские услуги на международных фондовых рынках и бирже МФЦА | Любая валюта |
| Брокерские услуги по казахстанским ценным бумагам | Только при лицензии АРРФР и (или) прямом доступе к расчётам в Центральном депозитарии или у центрального контрагента |

Брокер МФЦА может поэтому дать казахстанскому клиенту доступ к зарубежным рынкам и AIX, а для обслуживания по казахстанским бумагам ему нужна национальная лицензия или прямой доступ к расчётам. Как выбор выглядит со стороны клиента, открывающего счёт у зарубежного брокера, описано в статье о [международном брокерском счёте](https://wiki.private.law/international-brokerage).

## Freedom: одна группа, две лицензии

Группа Freedom Holding держит брокеров в обоих режимах. Таблица составлена по её [годовому отчёту по форме 10-K](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/924805/000092480526000012/frhc-20260331.htm), [реестру AFSA](https://publicreg.myafsa.com/licence_details/AFSA-A-LA-2020-0019/) и [списку членов KASE](https://kase.kz/ru/membership/):

| Параметр | АО «Фридом Финанс» | Freedom Finance Global |
| --- | --- | --- |
| Режим и регулятор | Вне МФЦА, АРРФР | МФЦА, AFSA |
| Лицензия | № 3.2.238/15 от 2 октября 2018 года (впервые — 21 марта 2007 года): брокерско-дилерская деятельность и управление инвестиционным портфелем | AFSA-A-LA-2020-0019 от 20 мая 2020 года: дилинг от своего имени и как агент, управление, консультирование, организация сделок, кастоди |
| Дополнительно | Лицензия № 4.3.12 на безналичные обменные операции с иностранной валютой | С 2025–2026 годов: организация сделок и кастоди цифровых активов, фьючерсы и опционы с розничными клиентами |
| KASE | Фондовая категория с 2007 года, деривативы с 2013-го, валютная с 2019-го; брокер и маркет-мейкер | Фондовая категория с 23 ноября 2022 года |
| AIX | Признанный иностранный участник (RNAM) по приказу AFSA от 21 июня 2018 года | Авторизованная фирма МФЦА |

Каждая компания дополнила свой режим доступом ко второй бирже: национальный брокер вышел на AIX через признание RNAM без лицензии МФЦА, брокер МФЦА вступил в фондовую категорию KASE. Масштаб группа раскрывает без разбивки по лицензиям: на 31 марта 2026 года около 858 000 розничных брокерских счетов против 683 000 годом ранее, из них активных около 149 000. Банк группы и её регуляторный фон описаны в профиле [Freedom Bank](https://wiki.private.law/freedom-finance).

## Как выбрать режим

Режим определяют клиенты и рынки, на которых они торгуют; капитал, сроки, право и биржа следуют из этого выбора. Три типичных случая:

**Брокер нерезидентов**

Клиенты — нерезиденты и участники МФЦА, торгующие на международных рынках и AIX. Лицензия AFSA: базовый капитал USD 50 000 для агента, акты на основе права Англии и Уэльса, без КПН и НДС по брокерским услугам в центре до 2066 года. KASE — при собственном капитале от USD 500 000, годе работы и риск-менеджменте по стандартам IOSCO.

**Брокер казахстанской розницы**

Клиенты — казахстанские физлица, рынок — казахстанские бумаги и KASE. Этот рынок открывает лицензия АРРФР; если брокер ведёт счета клиентов, нужен вариант с номинальным держанием в форме АО и МРСК 50 000 МРП. Рассмотрение — 30 рабочих дней с полного пакета.

**Иностранный брокер на AIX**

Брокеру с лицензией на биржевую торговлю в приемлемой для AFSA юрисдикции достаточно признания RNAM: компания в Казахстане не нужна, заявка стоит USD 2 000, годовой сбор при небольшом обороте — USD 1 000.

Брокерские режимы [Великобритании](https://wiki.private.law/uk-investment-firm-fca), [Кипра](https://wiki.private.law/cysec-cif-license), [США](https://wiki.private.law/us-broker-dealer) и [Гонконга](https://wiki.private.law/sfc-licensing-hong-kong) сопоставлены в хабе [«Финансовые лицензии»](https://wiki.private.law/financial-licenses).

## Российские брокеры и клиенты

Российские брокеры сохраняют прямой доступ к AIX через признание AFSA: в [реестре RNAM](https://publicreg.myafsa.com/rnam/) действуют записи ATON, «Цифра брокер», «Ренессанс Брокер», «КИТ Финанс», AVI Capital, ИК «Фонтвьель» и АО «Райффайзенбанк»; признание Банка СПБ и «СПБ Клиринга» отозвано 14 мая 2024 года, «ВТБ Капитала» — 17 марта 2022 года. Российский адрес указывают 9 из 69 торговых участников AIX.

Freedom Holding продала российские дочерние компании в феврале 2023 года и сообщает, что российские лица, не находящиеся под санкциями, остаются среди клиентов её неамериканских дочерних компаний. Членство на бирже ничего не говорит о санкционном статусе конкретной компании; режимы ограничений описаны в [карте санкций](https://wiki.private.law/sanctions-map).

## Риски и ограничения

Граница между МФЦА и остальной территорией на практике не везде очевидна. Freedom Holding пишет в годовом отчёте, что к брокерам МФЦА применяется общее законодательство Казахстана там, где молчат правила AFSA, и что при небольшой практике применения права центра иногда неясно, какое регулирование действует для брокеров и дилеров МФЦА. Это оценка участника рынка, но и сама AFSA советует проверять, не нужна ли для работы вне центра лицензия АРРФР.

> ⚠️ Главный риск — принять лицензию одного режима за достаточную для клиентов другого. Лицензия AFSA действует «в МФЦА или из МФЦА» и не покрывает брокерские услуги резидентам по казахстанским бумагам: для них нужна лицензия АРРФР или прямой доступ к расчётам. Национальная лицензия, в свою очередь, не делает брокера членом AIX: для этого нужно признание RNAM.

Капитал трудно рассчитать заранее в обоих режимах. Дилинговой фирме МФЦА надбавки за риск AFSA устанавливает только при авторизации. Вне центра суммы привязаны к МРП и меняются каждый год, а операционный риск растёт вместе с оборотом.

> 🍓 Брокерская лицензия в Казахстане привязана к клиенту и рынку. AFSA открывает нерезидентов, международные рынки и AIX с капиталом в долларах по виду деятельности — от USD 50 000 для агента до USD 500 000 для собственной книги. АРРФР открывает казахстанскую розницу, казахстанские бумаги и KASE с капиталом в МРП, который растёт с оборотом. Одна лицензия другую не заменяет, поэтому группы с клиентами в обоих контурах держат две компании, а иностранному брокеру для торговли на AIX хватает признания RNAM.

## Q/A

### Лицензия и капитал

### **Сколько капитала нужно брокеру в МФЦА?**

Базовый капитал зависит от вида деятельности: USD 50 000 для дилинга в качестве агента, USD 500 000 для дилинга от своего имени и кастоди, USD 10 000 для организации сделок и консультирования. Дилинговой фирме AFSA добавляет индивидуальные требования за риск. Сверх капитала нужны ликвидные активы не меньше 25% годовых операционных расходов.

### **Сколько капитала нужно брокеру с лицензией АРРФР?**

Коэффициент достаточности не ниже 1 считается от суммы МРСК и операционного риска. МРСК — 10 000 МРП (43,25 млн тг в 2026 году) без права номинального держания и 50 000 МРП (216,25 млн тг) с ним; абсолютная часть операционного риска — 15 000 МРП, страхование позволяет брокеру без номинального держания снизить её не более чем на 50%.

### **Делит ли AFSA брокеров на категории?**

Пронумерованных категорий нет. Правила различают дилинговые фирмы (дилинг от своего имени или в качестве агента) и посреднические (управление, организация сделок, консультирование, кастоди); только у дилинговых к базовому капиталу добавляются надбавки за риск.

### Сроки и процедура

### **Сколько длится лицензирование?**

В МФЦА законного срока нет; по данным AFSA, в среднем два-три месяца с полного пакета без учёта ожидания ответов заявителя. АРРФР по закону выдаёт лицензию за 30 рабочих дней с подачи документов, соответствующих требованиям.

### **Можно ли сначала зарегистрировать компанию в МФЦА, а лицензию получить позже?**

Нет. Регистрация — условие каждой авторизации, и проводится она после предварительного одобрения AFSA (In-Principle Approval).

### **Должны ли руководители жить в Казахстане?**

В МФЦА MLRO, как правило, должен постоянно проживать в Казахстане, а Senior Executive Officer — проводить в стране достаточное время; AFSA вправе потребовать резидентства для любой контролируемой функции.

### Клиенты и биржи

### **Может ли брокер МФЦА обслуживать резидентов Казахстана?**

Да, в пределах приложения 2 к валютным правилам МФЦА: дилерские услуги и брокерские услуги на международных рынках и AIX — в любой валюте. Брокерские услуги по казахстанским ценным бумагам допускаются только при лицензии АРРФР и (или) прямом доступе к расчётам.

### **Как иностранному брокеру выйти на AIX без компании в Казахстане?**

Через признание AFSA как Recognised Non-AIFC Member: нужна биржевая лицензия в приемлемой юрисдикции с сопоставимым режимом и соглашение о сотрудничестве с домашним регулятором. Заявка стоит USD 2 000, годовой сбор при небольшом обороте — USD 1 000; для участников бирж платформы Tabadul — вдвое меньше.

### **Может ли брокер МФЦА стать членом KASE?**

Да, при собственном капитале не меньше USD 500 000, не меньше одного года лицензированной деятельности и риск-менеджменте по стандартам IOSCO. Freedom Finance Global PLC состоит в фондовой категории KASE с 23 ноября 2022 года.

---

## Factual claims

- Два режима существуют потому, что МФЦА создан Конституционным законом № 438-V от 7 декабря 2015 года как отдельный правопорядок.
- В МФЦА действует общий запрет: участник центра не вправе вести регулируемую деятельность без лицензии AFSA (ст. 24 FSFR).
- Общие правила МФЦА (GEN, приложение 1) описывают ядро брокерского бизнеса тремя видами деятельности:
- У каждого вида деятельности свой базовый капитал по PRU (INV), таблица 3.3 и свой сбор за заявку по правилам о сборах (FEES):
- Кроме сбора за заявку, брокер платит годовой надзорный сбор, USD 500 за каждую заявку на утверждение лица (Approved Individual) и сбор за регистрацию компании МФЦА: USD 500 онлайн или USD 1 500 на бумаге.
- За заявку на несколько видов деятельности AFSA берёт наибольший из сборов плюс 50% сбора за каждый дополнительный вид.
- К годовому сбору та же надбавка 50% применяется только с 1 января 2027 года; за 2026 год платятся лишь наибольший фиксированный и наибольший переменный сбор.
- По разъяснению AFSA, MLRO, как правило, должен постоянно проживать в Казахстане, а Senior Executive Officer — проводить в стране достаточное время; FSFR позволяет AFSA потребовать резидентства для любой контролируемой функции (ст. 45).

---

Источник: wiki.private.law — юридическая база знаний private.law. При цитировании указывайте канонический URL страницы.
Консультация юриста: https://t.me/private_law_bot