# Инвестиционная миграция: взнос, фонд, недвижимость, бизнес и депозит

> Пять моделей инвестиционной миграции: безвозвратный взнос, фонд, недвижимость, бизнес и депозит — риски капитала, правил и выхода.

Author: Алёна Дунаева — Юрист, Family Office (https://wiki.private.law/authors/dunaeva)
Last modified: 2026-08-21T00:00:00.000Z
Canonical: https://wiki.private.law/investment-migration-models
Topics: migration
Jurisdictions: eu, usa, uae, portugal, greece, italy, malta
Product tags: residence-permit, permanent-residence, relocation, investment
Semantic tags: residence-permit, permanent-residence, relocation, investment

---

## Пять инвестиционных моделей: пять конструкций входа и что в каждой теряется безвозвратно

Программы инвестиционной миграции принято сравнивать по странам — это удобно для каталога и бесполезно для решения. Содержательная разница проходит не по границам, а по юридической конструкции того, что именно покупается. Таких конструкций пять: безвозвратный взнос в государственный фонд, подписка в регулируемый инвестиционный фонд с горизонтом выхода, покупка недвижимости, вложение в бизнес с созданием рабочих мест и размещение денег в депозите или государственных бумагах. Каждая по-разному отвечает на пять вопросов: сколько денег исчезает навсегда, когда появляется статус, сколько дней в году придётся находиться в стране, переживёт ли структура очередную правку закона и что останется от актива на выходе.

Ось «сколько теряется» важнее оси «сколько вносится». Взнос в $200 тыс. в карибский фонд теряется целиком, но за 6–9 месяцев даёт паспорт. Подписка в португальский фонд на €500 тыс. формально возвратна, но пять–десять лет заперта в неликвидном классе активов, а вознаграждение управляющего берётся трижды — за вход, за управление и за успех; конкретные ставки указаны в регламенте конкретного фонда, зарегистрированном в CMVM, и сравнивать маршруты имеет смысл только по этому документу, а не по устной сводке дистрибьютора. Недвижимость выглядит самой «сохранной» — и именно она чаще всего обесценивается вместе с изменением правил, потому что премия к рынку, заложенная в цену «визового» объекта, испаряется в день, когда порог поднимают или опцию отменяют.

## Модель 1: безвозвратный взнос

Безвозвратный взнос в государственный фонд — конструкция без остаточного актива: деньги обмениваются на статус, а не на имущество. В меморандуме 2024 года участвуют все пять восточнокарибских программ — Антигуа и Барбуда, Доминика, Гренада, Сент-Китс и Невис и Сент-Люсия; OECS в июне 2024 года прямо назвала их подписантами и подтвердила общий минимум $200 тыс. с 1 июля 2024 года. Меморандум предусмотрел независимый региональный надзор, но сам по себе не доказывает, что новый регулятор уже вступил в силу и ведёт практику: до опоры на ECCIRA отдельно проверяются ратификация, дата начала работы и опубликованные решения. Уже выданный статус и выживание самой программы — разные риски: статус оценивается по правилам отзыва, а программа может изменить цену, условия или закрыться для будущих заявителей. Детали — в [гражданстве за инвестиции](https://wiki.private.law/citizenship-by-investment) и [механизме приостановки безвизового режима ЕС](https://wiki.private.law/eu-visa-suspension-mechanism).

Европейский аналог взноса выглядит иначе. Венгерская Guest Investor Programme, перезапущенная с 1 июля 2024 года, содержит опцию пожертвования €1 млн в высшее учебное заведение на поддержку научных исследований или творческой деятельности — деньги не возвращаются, статус даётся на 10 лет с однократным продлением. Мальта после решения Суда ЕС ушла из этой модели вовсе: [Большая палата 29 апреля 2025 года](https://eur-lex.europa.eu/legal-content/EN/TXT/?uri=celex%3A62023CJ0181) признала, что натурализация в обмен на заранее определённые платежи нарушает статью 20 ДФЕС и принцип лояльного сотрудничества по статье 4(3) ДЕС. Схема MEIN отменена, а действующая рамка — дискреционная натурализация по статье 10(9) Закона о гражданстве Мальты, обновлённая Legal Notice 159 of 2025 от 30 июля 2025 года, никакого минимального порога инвестиций не содержит и гарантий не даёт. Разбор — в статье [гражданство Мальты по заслугам](https://wiki.private.law/malta-citizenship-merit).

> 💡 Парадокс модели взноса: она дороже по чистым потерям и при этом устойчивее к реформе. Когда государство меняет правила, оно правит пороги и списки допустимых активов — то есть трогает будущих заявителей. Уже уплаченный взнос ретроактивно не «переоценивается», потому что переоценивать нечего: сделка закрыта, встречного актива нет, спорить о его стоимости невозможно.

## Модель 2: подписка в регулируемый фонд

Фондовая модель родилась как ответ регуляторов на претензии к недвижимости: капитал направляется в надзорную оболочку, управляющая компания лицензирована, деньги теоретически возвращаются. Португалия перешла в неё принудительно: закон Lei 56/2023 (Mais Habitação) с октября 2023 года исключил недвижимость из ARI, оставив подписку в квалифицированный фонд от €500 тыс., создание компании с десятью рабочими местами, вложение €500 тыс. в действующий бизнес с пятью рабочими местами на три года, культурное пожертвование от €250 тыс. (€200 тыс. в малонаселённых зонах) и €500 тыс. в научные исследования. Требование присутствия остаётся символическим — в среднем семь дней в году.

Венгерский фонд — €250 тыс. на срок не менее пяти лет в специально аккредитованный инструмент, самый низкий фондовый порог в ЕС на август 2026 года. Новая Зеландия строит на подписке весь режим: Active Investor Plus, перезапущенный в апреле 2025 года, делится на категорию Growth (NZ$5 млн на три года, минимум 21 день присутствия за период, только преодобренные фонды и прямые вложения) и Balanced (NZ$10 млн на пять лет, 105 дней присутствия с сокращением на 14 дней за каждый дополнительный NZ$1 млн, но не более чем на 42 дня). К середине декабря 2025 года Immigration New Zealand приняла 491 заявку примерно на NZ$2,91 млрд, одобрено 129 — по меркам сегмента это очень высокий спрос. Детали — в обзоре [резидентства Новой Зеландии](https://wiki.private.law/new-zealand-residence).

> ⚠️ Риск фондовой модели: считать подписку инвестицией, а не платой за статус. Визовые фонды почти всегда неликвидны, срок жизни привязан к сроку удержания статуса, а комиссии за вход, управление и успех съедают ощутимую часть капитала. Отдельный слой — налоги: новозеландские преодобренные фонды часто структурированы как limited partnerships, и участие в них само по себе порождает обязанность подавать декларацию и платить налог в Новой Зеландии, даже когда инвестор не становится её налоговым резидентом.

## Модель 3: недвижимость

Недвижимость остаётся самой продаваемой моделью и самой уязвимой. Три сюжета последних двух лет показывают почему.

### Греция: зональные пороги и запрет на краткосрочную аренду

Закон 5100/2024 ввёл новые зональные пороги с переходом к их общему применению с 1 сентября 2024 года. €800 тыс. требуются в Аттике, региональной единице Салоники, на Миконосе и Санторини, а также на островах с населением свыше 3 100 человек; €400 тыс. — на остальной территории. Порог €250 тыс. сохранён для трёх специальных конструкций: перевода помещений основного назначения в жильё, покупки промышленного здания или его части, где промышленная деятельность не велась не менее пяти лет, с переводом в жильё, и покупки охраняемого здания с обязанностью полной реставрации. Для переходных сделок старые условия были привязаны к выполнению предварительных требований до 31 августа 2024 года и завершению до 31 декабря 2024 года; при замене объекта закон допускал завершение до 30 апреля 2025 года. Для основных зон действуют правило одного объекта и минимум 120 кв. м, а краткосрочная аренда объекта, используемого для ВНЖ, запрещена. Подробности — в статье [греческая золотая виза](https://wiki.private.law/greece-golden-visa).

### Испания: опция исчезла целиком

Самый жёсткий сценарий — не повышение порога, а отмена. Испания [оставила статьи 63–67 Ley 14/2013 без содержания с 3 апреля 2025 года](https://one.gob.es/en/contents/abolition-investor-visa-spain-and-its-implications). Ранее выданные разрешения и заявления, поданные до вступления отмены в силу, защищены переходными положениями; сама покупка без поданного заявления такого перехода не создаёт. Поэтому визовая премия в цене объекта зависит не от владения недвижимостью, а от того, был ли миграционный процесс закреплён вовремя.

### Панама, Турция, ОАЭ: где недвижимость ещё работает

Панамская Qualified Investor Visa даёт постоянный вид на жительство при покупке недвижимости без обременений; порог $300 тыс. действует до 15 октября 2026 года, после чего повышается до $500 тыс., удержание — пять лет. Турция сохраняет вход в гражданство при покупке недвижимости от $400 тыс. с запретом продажи в течение трёх лет; см. [турецкое гражданство за инвестиции](https://wiki.private.law/turkey-citizenship-investment). ОАЭ дают десятилетнюю золотую визу инвестору в недвижимость и в публичные инвестиции; [портал u.ae](https://u.ae/en/information-and-services/visa-and-emirates-id/residence-visas/golden-visa) указывает порог AED 2 млн для инвестиционной категории. Латвия остаётся единственной страной Балтии с недвижимостью в перечне: по пункту 29 части первой статьи 23 Закона об иммиграции нужен объект от €250 тыс. с кадастровой стоимостью не ниже €80 тыс. на момент покупки, оплата — только безналичным переводом, а при выдаче первого ВНЖ в бюджет вносится 5% от цены объекта (по данным латвийского миграционного ведомства). В Риге, Юрмале и ряде сопредельных краёв засчитывается один функционально связанный объект, за их пределами — до двух объектов по €250 тыс. каждый; ВНЖ выдаётся на срок до пяти лет.

## Модель 4: бизнес и рабочие места

Бизнес-модель просит не денег, а результата: рабочих мест, оборота, налогов. США — эталон конструкции. EB-5 Reform & Integrity Act 2022 установил минимум $800 тыс. для целевых зон занятости, сельских проектов и инфраструктуры и $1 050 000 для стандартных, зарезервировал 20% годовой квоты за сельскими проектами, 10% за зонами высокой безработицы и 2% за инфраструктурными, а также предусмотрел индексацию по CPI начиная с 1 января 2027 года и далее каждые пять лет. Требование прежнее: десять полноценных рабочих мест на инвестора. Программа региональных центров авторизована до 30 сентября 2027 года, а 30 сентября 2026 года истекает так называемая grandfathering-оговорка: петиции, поданные до этой даты, USCIS обязана рассматривать даже если программа впоследствии прекратит действие. Утверждение, что подача до 30 сентября 2026 года «фиксирует» и сумму вложения, встречается в маркетинге, но прямой нормы об этом в законе нет — до выхода разъяснений USCIS его следует считать неподтверждённым. Разбор — в статье [EB-5](https://wiki.private.law/eb-5-investor-visa).

Парагвай в 2026 году перестроил вход именно по бизнес-логике. Резолюция Министерства промышленности и торговли № 0283/2026 ввела Constancia de Inversionista Extranjero: производственная инвестиция от $70 тыс. с бизнес-планом на пять формальных рабочих мест, туризм — от $150 тыс., недвижимость и финансовые вложения — от $200 тыс. Ключевое изменение не в сумме, а в статусе: постоянное резидентство выдаётся напрямую, без двухлетнего временного этапа; SUACE выдаёт справку за пять рабочих дней. См. [резидентство Парагвая](https://wiki.private.law/paraguay-residence).

Италия собирает ту же логику компактнее: [инвесторская виза](https://investorvisa.mise.gov.it/) выдаётся на два года с продлением на три при вложении €250 тыс. в инновационный стартап или €500 тыс. в долю итальянской компании; четвёртая опция того же режима — €1 млн благотворительного пожертвования. Для граждан России и Беларуси приём по этому маршруту приостановлен в соответствии с рекомендацией Комиссии C(2022) 2028.

## Модель 5: депозит и государственные бумаги

Пятая конструкция самая консервативная: деньги не тратятся и не вкладываются в риск, а замораживаются на установленный срок. Панама держит две такие опции в субкатегории «квалифицированный инвестор» (Исполнительный декрет № 722 от 15 октября 2020 года в редакции декретов № 109 от 2022 года и № 193 от 15 октября 2024 года). Первая — срочный депозит от $750 тыс., свободный от обременений, в банке с генеральной лицензией на работу в стране, на срок не менее пяти лет. Вторая — покупка ценных бумаг от $500 тыс. через Панамскую фондовую биржу и casa de valores с лицензией Суперинтендантства рынка ценных бумаг (SMV), с обязательством держать бумаги те же пять лет. В обоих случаях требуется подтвердить, что средства пришли из-за рубежа, а сама инвестиция ежегодно подтверждается перед миграционной службой все пять лет; общий контур страны разобран в статье [Panama Friendly Nations](https://wiki.private.law/panama-friendly-nations).

Турция даёт по этой модели вход не в резидентство, а сразу в гражданство — по статье 12 Закона о гражданстве № 5901 и статье 20 подзаконного регламента: депозит в турецком банке от $500 тыс. с трёхлетним удержанием (справку о соответствии выдаёт банковский регулятор BDDK) либо государственные долговые инструменты от $500 тыс. на те же три года со справкой Министерства казначейства и финансов.

Латвия работает по статье 23 части первой Закона об иммиграции и предлагает два входа без покупки актива. Финансовое вложение в латвийское кредитное учреждение — субординированный капитал от €280 тыс. на срок не менее пяти лет, плюс платёж €25 тыс. в государственный бюджет при получении первого ВНЖ. Беспроцентные государственные ценные бумаги — номинал €250 тыс. и платёж в бюджет €38 тыс.; бумаги приобретаются после положительного решения по заявлению, а не до подачи. Италия добавляет к модели самый высокий в ЕС порог того же типа — €2 млн в государственные облигации, виза на два года с продлением на три.

Типовой риск здесь не рыночный, а процедурный: теряются не деньги, а основание статуса. Срок удержания соблюдается буквально — досрочная разблокировка депозита, продажа бумаг до истечения периода или непредставление годового подтверждения лишают разрешение основания и ведут к его аннулированию, при том что уплаченные в бюджет платежи и сборы не возвращаются, а вложенная сумма к этому моменту уже несколько лет не работает.

Отдельная ветвь — латиноамериканские rentista-режимы, где вход даёт не капитал, а подтверждённый регулярный доход. Экономика здесь принципиально иная: заявитель ничего не замораживает, но и статус получает более слабый — обычно временный, с реальным требованием присутствия и без прямого выхода на гражданство.

## Процедура: на каком шаге деньги перестают быть возвратными

Порядок действий одинаков для всех пяти моделей и почти никогда не совпадает с порядком, который предлагает продавец актива. Первый невозвратный платёж возникает раньше самой инвестиции: сбор за проверку заявителя и за обработку заявления вносится при подаче и не возвращается при отказе — в карибских программах это $7,5–10 тыс. на основного заявителя и $4–7,5 тыс. на каждого иждивенца от 16 лет. Второй невозвратный слой — налоги и сборы на приобретение актива: в Греции это 7–11% цены объекта, и при последующей продаже они не компенсируются. Правила для всей сметы собраны ниже.

Отсюда порядок: досье по происхождению средств формируется до сделки, а не после отказа. Механика проверки разобрана в статьях [source of funds](https://wiki.private.law/source-of-funds) и [due diligence в инвестиционной миграции](https://wiki.private.law/investment-migration-due-diligence); для заявителей с российским паспортом добавляется отдельный слой ограничений — [российские заявители в инвестиционной миграции](https://wiki.private.law/russian-applicants-investment-migration).

До перевода денег имеет смысл получить три письменных подтверждения — от ведомства или лицензированного посредника, а не от продавца актива. Первое: что конкретный инструмент приемлем по программе — именно этот фонд, этот объект, этот банк, а не «инструменты такого типа». Второе: что заявленный состав семьи проходит по возрасту и степени родства, причём на дату подачи и на дату каждого следующего действия, — ребёнок, которому исполняется 16 или 18 лет внутри процедуры, меняет и сборы, и состав дела. Третье: какая редакция правил применяется и к какому юридическому факту она привязана — к подаче, к оплате или к выдаче карты. Оплата взноса или подписка до прохождения предварительной проверки заявителя — самая дорогая из распространённых ошибок: при отказе сгорает и сбор, и время, а деньги остаются заперты в инструменте, купленном под уже несуществующее основание.

## Как считать полную стоимость маршрута

Витринный порог отвечает только на вопрос, сколько капитала нужно внести или заблокировать. Для решения нужна смета на семью и на весь выбранный горизонт. В ней пять разных слоёв:

| Слой | Что включать | Почему это важно |
| --- | --- | --- |
| Государство и проверка | Подача, due diligence, интервью, выдача карты и каждое продление | Часть тарифов взимается за досье, часть — за каждого члена семьи; уплаченное при подаче обычно не возвращается |
| Вход в актив | Налог на приобретение, регистрация, брокер, юрист и перевод денег | Возвратный актив не делает возвратными расходы на его покупку |
| Управляющий и посредник | Подписка, управление, success fee, administrative fee регионального центра | Это договорные, а не государственные суммы; их нужно читать в договоре фонда или проекта |
| Владение статусом | Продления, страхование, содержание актива, отчётность и требуемое присутствие | Низкий порог входа может оказаться дорогим на длинном горизонте |
| Выход | Срок ликвидности, дисконт при продаже, exit tax и невозвратная часть платежей | Возврат капитала зависит от рынка, проекта и налоговой позиции, а не от выдачи статуса |

Четыре модели показывают, где лежит главный скрытый расход:

| Модель | Витринный порог | Что считать сверх порога | Что возвращается |
| --- | --- | --- | --- |
| [Доминика, безвозвратный взнос](https://www.cbiu.gov.dm/investment-options/economic-diversification-fund/) | $250 000 на основного заявителя и до трёх иждивенцев | Для семьи из четырёх человек — около $16 500 официальных сборов и DD при составе «супруг и двое детей до 16 лет» | Взнос не возвращается; после выдачи паспорта значимого ежегодного слоя нет |
| [Португалия, фонд ARI](https://aima.gov.pt/pt/viver/autorizacao-de-residencia-para-investimento-art-90-o-a/portal-ari) | €500 000 | Сбор за анализ досье, выдача и продления на каждого человека, плюс комиссии и горизонт фонда | Доля в фонде остаётся активом, но возврат идёт по правилам и графику фонда |
| [Греция, недвижимость](https://wiki.private.law/greece-golden-visa) | От €400 000 вне премиальных зон | Ориентир 7–11% цены на налоги и оформление сделки, затем ENFIA, коммунальные расходы и управление | Объект можно продать, но транзакционные расходы и визовая премия в цене не возвращаются |
| [США, EB-5](https://wiki.private.law/eb-5-investor-visa) | $800 000 для TEA, сельского или инфраструктурного проекта | Петиция, Integrity Fund, договорный administrative fee регионального центра, юрист и снятие условий | Капитал возвращается только по условиям проекта; с 1 января 2027 года порог индексируется по CPI-U |

Для Португалии нельзя умножать один тариф на число людей на всех стадиях. Сбор за приём и анализ взимается один раз на досье, а выдача и продление — с каждого человека. [Portaria n.º 307/2023](https://diariodarepublica.pt/dr/detalhe/portaria/307-2023-222779383) предусматривает ежегодную индексацию с 1 марта; в [таблице AIMA](https://aima.gov.pt/media/pages/documents/dc677d0005-1772305205/tabela-de-taxas-e-demais-encargos-a-cobrar-pelos-procedimentos-administrativos.pdf) действуют €842,80 за анализ досье, €8 418,90 за выдачу и €4 210,30 за продление на человека. При подаче через онлайн-портал применяется скидка 25%: €632,10, €6 314,20 и €3 157,80 соответственно. Поэтому фиксированная «цена программы» без состава семьи и числа продлений вводит в заблуждение.

Порог EB-5 тоже нельзя считать постоянным: действующие $800 000 / $1 050 000 и индексация раз в пять лет начиная с 1 января 2027 года следуют из RIA 2022; сводка механики опубликована [Congressional Research Service](https://www.congress.gov/crs-product/IF13040). Частные комиссии фонда, регионального центра, брокера и юриста — рыночные ориентиры, а не государственный тариф: их проверяют по договору и не смешивают с официальными сборами.

> 🍓 Смета должна отдельно показывать четыре колонки: что сгорает при отказе, что остаётся возвратным активом, что остаётся активом, но неликвидно до выхода, и какие налоговые обязанности возникают из-за фактического переезда. Считать нужно для конкретной семьи и до выбранной цели — первой карты, продления, ПМЖ или гражданства.

## Венгерская GIP: самый низкий фондовый порог в ЕС и самый длинный первичный статус

Венгерскую Guest Investor Programme принято упоминать в трёх разных списках сразу, хотя по конструкции это отдельная единица. После перезапуска 1 июля 2024 года она даёт вид на жительство сразу на 10 лет с однократным продлением ещё на 10 — самый длинный первичный статус среди европейских инвестиционных программ. Вход по фондовой опции — €250 тыс. в аккредитованный Венгерским национальным банком фонд на срок не менее пяти лет; это самый низкий фондовый порог в ЕС на август 2026 года. Вход по взносной опции — безвозвратное пожертвование €1 млн в высшее учебное заведение на научные исследования или творческую деятельность. Третья опция, покупка жилья от €500 тыс., должна была открыться 1 января 2025 года, но была вычеркнута поправкой, опубликованной в Magyar Közlöny 20 декабря 2024 года, — то есть не проработала ни одного дня. Практический вывод ровно тот же, что и по остальному сегменту: программа с самым длинным статусом в Союзе держится на двух конструкциях без актива, и именно опция с активом не пережила собственного старта.

## Сравнение моделей

| Модель | Типовой порог 2026 | Безвозвратные потери | Срок до статуса | Присутствие | Основной риск изменения правил | Ликвидность на выходе |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Взнос в госфонд | от $200 тыс. (Карибы) | 100% суммы | 6–12 мес. (гражданство) | — | Цена, допуск и существование программы; выданный статус оценивается отдельно | — |
| Пожертвование | €1 млн (Венгрия), €250 тыс. / €200 тыс. (Португалия, культура) | 100% суммы | 6–12 мес. и дольше | 0–7 дней/год | Перечень допустимых целей и продолжение маршрута | — |
| Подписка в фонд | €250 тыс. (Венгрия), €500 тыс. (Португалия), NZ$5 млн (Новая Зеландия) | Комиссии и рыночный риск | 6–24 мес. | 0–21 день за установленный период | Правила допустимости и удержания, ликвидность фонда | Низкая до конца срока |
| Недвижимость | €250–800 тыс. (Греция), $300 тыс. (Панама до 15.10.2026), $400 тыс. (Турция) | Налоги, сборы, визовая премия | 2–8 мес. | 0 и более | Порог, зона, разрешённое использование или закрытие маршрута | Средняя; возможен дисконт |
| Бизнес и рабочие места | $800 тыс. / $1,05 млн (EB-5), $70 тыс. (Парагвай) | Полный риск проекта | 2–5 лет (EB-5) | Зависит от статуса | Авторизация программы, критерии проекта и рабочих мест | Зависит от проекта |
| Депозит и госбумаги | $750 тыс. / $500 тыс. (Панама), €280 тыс. (Латвия), €2 млн (Италия) | Упущенная доходность и бюджетные платежи | 2–6 мес. | Минимальное | Срок удержания и перечень квалифицируемых инструментов | Высокая после разблокировки |

## Как разделять риск изменения правил

Устойчивость нельзя ранжировать одной шкалой «высокая — низкая». Отдельно оцениваются: защита уже выданного статуса и основания его отзыва; требования, которые действующий держатель обязан продолжать выполнять; доступность и цена маршрута для будущих заявителей. Безвозвратность взноса не гарантирует выживание программы — мальтийская MEIN была отменена, — а наличие актива не означает автоматический отзыв уже выданного разрешения.

Недвижимость особенно чувствительна к смене порогов, зон и разрешённого использования. Взносы и пожертвования чаще меняются через цену и критерии допуска. Фонды, бизнес и депозиты добавляют риск актива или проекта к отдельному риску миграционного основания. Хронология закрытий и переходных правил приведена в [обзоре изменений инвестиционно-миграционных программ](https://wiki.private.law/investment-migration-status-risk).

> ⚠️ Португалия показывает различие между статусом и будущим гражданством. Органический закон 1/2026 был промульгирован 3 мая, опубликован 18 мая и вступил в силу 19 мая 2026 года. Он увеличил общий срок натурализации до десяти лет (семь — для граждан ЕС и стран с официальным португальским языком) и изменил правила отсчёта; заявления, поданные не позднее 18 мая, остаются под прежней редакцией. Экономику маршрута считают от статуса, который предоставляется непосредственно, а будущую натурализацию — по действующему на соответствующую дату закону.

## Налоговые последствия

Ни одна из пяти моделей сама по себе не делает держателя налоговым резидентом и не освобождает его от прежних обязательств. Португальский ARI с семью днями присутствия в году и новозеландская категория Growth с 21 днём за период этих порогов не набирают ни по одному национальному тесту. Участие в новозеландских преодобренных фондах, которые обычно структурированы как limited partnerships, при этом порождает обязанность декларирования и уплаты налога в Новой Зеландии независимо от того, стал ли инвестор её резидентом. Полная механика связки — в статьях [золотые визы и налоговое резидентство](https://wiki.private.law/golden-visa-tax-residency) и [базовые правила налогового резидентства](https://wiki.private.law/tax-residency-basics).

За пределами денежных конструкций лежит вход по квалификации — [талантные маршруты](https://wiki.private.law/talent-routes-models) и [каналы для владельцев бизнеса](https://wiki.private.law/business-owner-routes), где расходы измеряются десятками тысяч на подготовку досье, а не сотнями тысяч на актив, но порог входа лежит в биографии, которую нельзя приобрести.

> 🍓 Выбор начинается с типа риска. Взнос полностью невозвратен и обычно быстрее; фонд сохраняет возможность возврата капитала, но добавляет комиссии и неликвидность; недвижимость сохраняет актив, но зависит от зон, порогов и режима использования; бизнес требует результата и несёт проектный риск; депозит сохраняет номинал при строгом сроке удержания. Ни одна из моделей сама по себе не создаёт налогового режима.

## Q/A

### **Почему безвозвратный взнос называют самой устойчивой моделью, если деньги теряются целиком**

Потому что устойчивость измеряется риском для уже полученного статуса, а не сохранностью денег. Во взносной конструкции сделка закрывается в момент оплаты: встречного актива нет, переоценивать нечего, оспаривать соответствие порогу нечему. Реформы в этом сегменте меняли только цену будущих заявок. В моделях с активом государство правит требования к самому активу — зону, площадь, режим использования, — и это задевает действующих держателей: греческий запрет краткосрочной аренды прямо обнуляет доходность купленного объекта.

### **Что практически означает дата 30 сентября 2026 года для EB-5**

Истекает grandfathering-оговорка Reform & Integrity Act: петиции, поданные до этой даты, USCIS обязана рассматривать и после возможного прекращения программы региональных центров, авторизованной до 30 сентября 2027 года. Поданные позже такой защиты не имеют. Отдельная и более определённая дата — 1 января 2027 года: с неё начинается индексация минимальных сумм по индексу потребительских цен, далее раз в пять лет. Утверждение, что подача до сентября 2026 года «фиксирует» сумму вложения, прямой нормой не подтверждается.

### **Осталось ли в Евросоюзе гражданство за инвестиции**

Нет. После решения Большой палаты Суда ЕС от 29 апреля 2025 года по делу C-181/23 натурализация в обмен на заранее определённые платежи признана нарушением статьи 20 ДФЕС и статьи 4(3) ДЕС. Мальта отменила схему MEIN; действующая рамка — дискреционная натурализация за исключительные заслуги без минимального порога инвестиций и без гарантированного результата. Виды на жительство за инвестиции в ЕС сохраняются, но это принципиально другой продукт: право проживания, а не гражданство Союза.

### **Какая модель даёт статус быстрее всего**

Взнос в карибский фонд: 6–9 месяцев до паспорта при отсутствии требований к присутствию. Из резидентских конструкций быстрее прочих депозитные и недвижимостные — панамская Qualified Investor Visa выдаёт постоянное резидентство за считаные месяцы, парагвайский Investor Pass после резолюции MIC № 0283/2026 даёт постоянное резидентство напрямую, минуя двухлетний временный этап. Медленнее всех бизнес-модель: полный цикл EB-5 от подачи до снятия условий занимает годы и зависит от очереди по стране рождения.

### **Стоит ли брать недвижимость, если она всё равно нужна для жизни**

Если объект выбирается по потребительским критериям и цена соответствует рынку — да, тогда визовая надбавка не переплачивается. Проблема возникает, когда объект подбирается под порог: в Греции это означает не менее 120 кв. м основной площади, единственный объект и запрет на краткосрочную сдачу под угрозой отзыва статуса и штрафа €50 тыс. Такой набор ограничений формирует отдельный, менее ликвидный сегмент рынка, где выход происходит с дисконтом — особенно когда правила меняются и покупатели «под визу» исчезают.

### **Даёт ли любая из этих программ налоговые преимущества автоматически**

Нет. Статус даёт право на въезд и проживание; налоговое резидентство определяется отдельными правилами — днями присутствия, центром жизненных интересов, положениями договоров об избежании двойного налогообложения. Португальский ARI с семью днями в году резидентства не создаёт. Обратная сторона: переезд по такому статусу с фактическим проживанием свыше 183 дней включает полноценное резидентство со всеми последствиями. Льготные режимы существуют, но они регулируются отдельным законодательством и требуют самостоятельной заявки.

---

## Factual claims

- Венгерский фонд — €250 тыс. на срок не менее пяти лет в специально аккредитованный инструмент, самый низкий фондовый порог в ЕС на август 2026 года.
- Панамская Qualified Investor Visa даёт постоянный вид на жительство при покупке недвижимости без обременений; порог $300 тыс. действует до 15 октября 2026 года, после чего повышается до $500 тыс., удержание — пять лет.
- Парагвай в 2026 году перестроил вход именно по бизнес-логике.
- Латвия работает по статье 23 части первой Закона об иммиграции и предлагает два входа без покупки актива.
- Порог EB-5 тоже нельзя считать постоянным: действующие $800 000 / $1 050 000 и индексация раз в пять лет начиная с 1 января 2027 года следуют из RIA 2022; сводка механики опубликована Congressional Research Service.

---

Источник: wiki.private.law — юридическая база знаний private.law. При цитировании указывайте канонический URL страницы.
Консультация юриста: https://t.me/private_law_bot