# Фонд на Кайманах: exempted company, ELP и SPC под надзором CIMA > Кайманские инвестиционные фонды: Mutual Funds Act и Private Funds Act, формы exempted company, ELP и SPC, налоговая нейтральность, economic substance и статус в списках ЕС и FATF. Author: Мария Плотникова — юрист, Family Office (https://wiki.private.law/authors/plotnikova) Last modified: 2026-07-21T17:01:00.000Z Canonical: https://wiki.private.law/cayman-fund Topics: structures Jurisdictions: cayman Semantic tags: fund-vehicle, substance --- ## Как остров стал столицей фондов Финансовый бизнес пришёл на Кайманы в 1960–70-е годы вслед за английскими банками и юристами, а статус мирового центра фондов закрепился после Mutual Funds Law 1993 года — первого закона, давшего инвесторам понятный режим надзора. С тех пор архипелаг собрал инфраструктуру, которой нет у большинства [офшоров](https://wiki.private.law/offshore-companies): суд с апелляцией в лондонский Privy Council, фондовую биржу, сотни лицензированных администраторов и аудиторов из «большой четвёрки». К концу 2024 года под надзором CIMA числилось около 30 600 фондов — 12 858 открытых (преимущественно хедж-фонды) и 17 292 закрытых; число регистраций выросло почти на 40% с 2020 года. ## Концепция Идея кайманского фонда проста: оболочка остаётся налогово-нейтральной, а вся фискальная нагрузка возникает у инвесторов в их собственных юрисдикциях. Привлекательность держится на трёх опорах — нулевой налог на уровне фонда, гибкие организационно-правовые формы и предсказуемое английское общее право с апелляцией в лондонский Privy Council. Поэтому инвесторы из десятков стран входят в один пул, не создавая друг другу налоговых сюрпризов, а управляющий получает оболочку, понятную международным банкам и prime-брокерам. ## Регулятор и два режима Надзор осуществляет CIMA — Cayman Islands Monetary Authority. Открытые фонды, где инвестор вправе погасить или выкупить долю по стоимости чистых активов, подпадают под Mutual Funds Act. Закрытые фонды — private equity, venture, кредитные, инфраструктурные и фонды недвижимости — регулируются Private Funds Act, действующим с 7 февраля 2020 года; прежде закрытые структуры оставались вне периметра регулятора. Оба режима требуют регистрации в CIMA, ежегодного аудита у одобренного местного аудитора, назначения AML-офицеров и уплаты ежегодной пошлины. Регистрация проходит быстро — фонд может начать привлекать капитал уже через несколько дней после подачи. ## Организационно-правовые формы Под фонд выбирают одну из нескольких форм. Exempted company — классический выбор для хедж-фондов: акции легко выпускать и гасить, а отдельные классы разделяют экономику разных инвесторов. Exempted limited partnership (ELP) с одним генеральным и множеством ограниченных партнёров — рабочая форма для private equity и venture capital, где капитал вызывается траншами через capital calls. Unit trust исторически популярен у японских инвесторов, привыкших к трастовой обёртке. Отдельная конструкция — segregated portfolio company (SPC). По налоговой логике Кайманы близки к соседнему [BVI](https://wiki.private.law/bvi-company), но опережают его по глубине фондовой инфраструктуры. > ⚙️ SPC позволяет создать внутри одной компании несколько портфелей (cells) с юридически обособленными активами и обязательствами. Убытки одного портфеля не затрагивают другие, что удобно для зонтичных и мультистратегических структур. ## Инфраструктура и обязательные функции Кайманский фонд существует не в вакууме — закон требует набор обязательных сервис-провайдеров. Директора фондовых компаний регистрируются или лицензируются в CIMA по Directors Registration and Licensing Act: рядовой registered director платит около 854 USD в год, профессиональный лицензированный — порядка 3 660 USD, с продлением до 15 января. Администратор ведёт реестр инвесторов и рассчитывает NAV, аудитор из одобренного списка ежегодно подтверждает отчётность, а назначенные AML-офицеры (MLRO, DMLRO, AMLCO) отвечают за противолегализационный контроль. Регистрируемый офис на островах и местный агент завершают обязательный минимум. ## Налоги и economic substance На Кайманах нет корпоративного налога, налога на доход, прирост капитала и налога у источника. Фонд может получить tax exemption undertaking — письменную гарантию неизменности режима на 20 лет для exempted company (с возможным продлением до 30) и до 50 лет для ELP и exempted trust. С 1 января 2019 года действует Economic Substance Act, но инвестиционные фонды выведены из периметра relevant entities и сами по себе substance демонстрировать не обязаны — они лишь подают ежегодное уведомление о статусе. Связанные холдинговые и управляющие компании под [требования о реальном присутствии](https://wiki.private.law/economic-substance) попасть могут, и это проверяют отдельно. ## Репутация и прозрачность Кайманы участвуют в CRS и FATCA и автоматически обмениваются информацией о финансовых счетах. В октябре 2023 года FATF исключила архипелаг из «серого» списка, а 7 февраля 2024 года Евросоюз убрал его из перечня высокорисковых по AML юрисдикций; Великобритания сделала это ещё в декабре 2023-го. Выход из списков снял комплаенс-трение, которое несколько лет осложняло открытие счетов и работу с европейскими контрагентами. > 💡 С 31 июля 2024 года действует Beneficial Ownership Transparency Act 2023 (полное применение — с 1 января 2025-го). Прежнего исключения для фондов больше нет: структуры под Mutual Funds Act и Private Funds Act обязаны либо назначить контактное лицо, либо вести [реестр бенефициаров](https://wiki.private.law/ubo-registers). Публичного доступа к реестру пока нет — с 28 февраля 2025 года введён лишь доступ по «законному интересу». ## Применение > 🔗 **По теме** > [Фонды](https://wiki.private.law/funds) · [Частный фонд (Сингапур)](https://wiki.private.law/private-fund-singapore) · [Компания на Кайманах](https://wiki.private.law/company-cayman) · [Компания BVI](https://wiki.private.law/bvi-company) · [Экономический сабстанс](https://wiki.private.law/economic-substance) · [Реестры бенефициаров](https://wiki.private.law/ubo-registers) Типовая схема выглядит так: управляющий из США или Европы учреждает ELP либо exempted company на Кайманах, привлекает международных инвесторов, а налог возникает уже на их уровне в собственных странах. Для смешанной базы инвесторов применяют master-feeder: налогооблагаемые американцы заходят через домашний Delaware-feeder, иностранные и освобождённые от налога инвесторы (пенсионные фонды, эндаументы) — через кайманский feeder, и оба питают единый master-фонд. Кайманский feeder гасит проблему UBTI и оставляет структуру нейтральной. Похожую задачу пулирования в азиатском контуре решают сингапурский [VCC](https://wiki.private.law/vcc-singapore) и режимы [Section 13O/13U](https://wiki.private.law/section-13o-13u). ## Куда движется юрисдикция Регуляторная планка на Кайманах последние годы только поднимается. После Private Funds Act под надзор попали закрытые фонды, после BOTA — бенефициарные реестры, а с 1 января 2026 года вступают в силу правила CARF и обновлённого CRS: провайдеры крипто-активов начнут собирать данные для первого обмена в 2027 году. Параллельно острова держат планку прозрачности, чтобы не вернуться в списки FATF и ЕС. Для управляющих это означает рост комплаенс-затрат, но фундамент — нулевой налог на уровне фонда и гибкие формы — остаётся прежним, и поток новых регистраций это подтверждает. > 🍓 Кайманский фонд остаётся стандартом индустрии: нулевой налог на уровне оболочки, выбор между exempted company и ELP, развитая сервисная инфраструктура. Регуляторное бремя растёт — BOTA, CARF, ежегодный аудит, — но после выхода из списков FATF и ЕС банки снова воспринимают юрисдикцию как мейнстрим. Материал носит экспертно-ознакомительный характер и не является индивидуальной налоговой или юридической консультацией. --- ## Источники - [CIMA — инвестиционные фонды](https://www.cima.ky/investment-funds) - [Генеральный реестр Каймановых островов — официальный сайт](https://www.registry.gov.ky/) - [DITC — департамент международного налогового сотрудничества](https://www.ditc.ky/) --- ## Factual claims - Финансовый бизнес пришёл на Кайманы в 1960–70-е годы вслед за английскими банками и юристами, а статус мирового центра фондов закрепился после Mutual Funds Law 1993 года — первого закона, давшего инвесторам понятный режим надзора. - Кайманский фонд существует не в вакууме — закон требует набор обязательных сервис-провайдеров.