# Финансовые лицензии Болгарии: БНБ, КФН и паспорт ЕС

> Карта лицензий Болгарии: банк, EMI и PI в БНБ; CASP, инвестпосредник, УК и страховщик в КФН. Капитал по праву ЕС, реестры 2026 года, евро и санкционные ограничения для российских UBO.

Author: Гордей Болотько — Партнёр, Corporate & Commercial (https://wiki.private.law/authors/bolotko)
Last modified: 2026-09-24T00:00:00.000Z
Canonical: https://wiki.private.law/bulgaria-financial-licenses
Publisher: wiki.private.law (https://wiki.private.law)
Version: a38be80fdafd78e5ddb2e7b39f5043d083f43b8695e2fe7dd72252cd427e5030
Cite as: Финансовые лицензии Болгарии: БНБ, КФН и паспорт ЕС. wiki.private.law. https://wiki.private.law/bulgaria-financial-licenses. Version a38be80fdafd78e5ddb2e7b39f5043d083f43b8695e2fe7dd72252cd427e5030.
Topics: banking
Jurisdictions: bulgaria, eu
Functional tags: license
Product tags: license-emi-eu, license-vasp-mica, bank, crypto, investment, compliance
Semantic tags: license, license-emi-eu, license-vasp-mica, bank, crypto, investment, compliance

---

## Болгарская лицензия как лицензия ЕС

Финансовая лицензия, выданная в Софии, — лицензия Европейского союза. Болгарский регулятор проверяет заявителя по тем же директивам и регламентам, что и надзор в Вильнюсе или Люксембурге, а полученное разрешение через [паспорт](https://wiki.private.law/eu-passporting) действует во всей Европейской экономической зоне (ЕЭЗ). С 1 января 2026 года Болгария ещё и в еврозоне: курс пересчёта 1,95583 лева за евро закреплён [Регламентом Совета (ЕС) 2025/1409](https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2025/1409/oj), Болгарский народный банк (БНБ) [вошёл в Евросистему](https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2026/html/ecb.pr260101~c830245e42.en.html), а местный банк или платёжная компания работают в той же валюте и на тех же расчётных системах, что их клиенты в Германии или Франции.

Рынок выбирает Болгарию за сочетание трёх свойств. Труд здесь самый дешёвый в ЕС: по [данным Eurostat](https://ec.europa.eu/eurostat/web/products-eurostat-news/w/ddn-20260331-2) час работы в 2025 году стоил работодателю €12,0 против €38,2 в среднем по еврозоне. Корпоративный налог — 10% по ст. 20 [Закона о корпоративном подоходном налогообложении](https://nra.bg/wps/wcm/connect/nra.bg25863/ed10ff12-b25a-4b07-827c-915979acef42/%D0%97%D0%9A%D0%9F%D0%9E.pdf?MOD=AJPERES). Паспорт ЕЭЗ и евро превращают небольшой национальный рынок в точку входа на общий.

Надзор разделён между двумя органами. БНБ отвечает за банковский и платёжный сектор: банки (вместе с ЕЦБ), платёжные институции (PI), электронно-денежные организации (EMI) и эмитентов токенов электронных денег (EMT). Комиссия по финансовому надзору (КФН, в английских документах — FSC) отвечает за небанковский сектор: инвестиционных посредников, управляющие компании, управляющих альтернативными фондами (AIFM), страховщиков, а с июля 2025 года — поставщиков криптоуслуг (CASP) и эмитентов токенов, привязанных к активам (ART). Выбор лицензии начинается с продукта: продукт определяет регулятора, регулятор — капитал, сроки и круг проверок.

Главная особенность болгарского рынка — его размер. На сентябрь 2026 года в реестрах числятся 13 EMI с лицензией БНБ и четыре CASP с лицензией КФН, поэтому прецедентов по каждому типу бизнеса немного и каждая заявка рассматривается как отдельный случай.

| Параметр | Значение |
| --- | --- |
| Регуляторы | БНБ (банки вместе с ЕЦБ, PI, EMI, эмитенты EMT); КФН (инвестиции, фонды, страхование; компетентный орган по MiCA для CASP и эмитентов ART) |
| Паспорт | ЕЭЗ по директивам и регламентам ЕС |
| Валюта и расчёты | евро с 01.01.2026; T2, TIPS, T2S |
| Налог на прибыль | 10% |
| Час труда, 2025 | €12,0 (еврозона — €38,2) |
| Банки | 17 болгарских и 6 филиалов (реестр на 23.03.2026) |
| EMI / CASP | 13 / 4 и один инвестпосредник по уведомлению по MiCA (сентябрь 2026) |

## Два регулятора и ЕЦБ над банками

Распределение полномочий повторяет логику права ЕС: деньги и платежи у центрального банка, рынки капитала и страхование у отдельной комиссии. Схема показывает, кто выдаёт какую лицензию.

```mermaid
flowchart TD
    ECB["ЕЦБ"] --> BANK["Банк"]
    BNB["БНБ"] -->|заявка, проект решения| ECB
    BNB --> EMI["EMI и PI"]
    BNB --> EMT["Эмитент EMT"]
    FSC["КФН"] --> IF["Инвестпосредник"]
    FSC --> AM["УК и AIFM"]
    FSC --> INS["Страховщик"]
    FSC --> CASP["CASP и эмитент ART"]
```

[Банковскую лицензию в еврозоне выдаёт ЕЦБ](https://wiki.private.law/eu-banking-license-ecb): по его [собственному описанию](https://www.bankingsupervision.europa.eu/activities/authorisation/html/index.en.html) национальный надзор принимает заявку и готовит оценку, а решение о лицензии и о приобретении квалифицированного участия в банке принимает ЕЦБ. Для Болгарии это не новость 2026 года: с октября 2020 года БНБ работала с ЕЦБ в режиме тесного сотрудничества, а с вступлением в еврозону стала полноправным участником Единого надзорного механизма. [По данным ЕЦБ](https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2026/html/ecb.pr260101~c830245e42.en.html), на 1 января 2026 года он напрямую надзирал за четырьмя значимыми институтами в Болгарии и курировал 17 менее значимых; это счёт по надзорным группам, а не список банков с лицензией БНБ.

Платёжная лицензия — зона БНБ по Закону о платёжных услугах и платёжных системах, который переносит в болгарское право [PSD2](https://publications.europa.eu/resource/celex/32015L2366) и [директиву об электронных деньгах](https://publications.europa.eu/resource/celex/32009L0110) (EMD2).

На крипторынке компетентный орган по ст. 93 [MiCA](https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2023/1114/oj) — КФН. По ст. 3 болгарского [Закона о рынках криптоактивов](https://www.fsc.bg/wp-content/uploads/2026/08/zpka_dv_71_2026.pdf) в редакции августа 2026 года она выдаёт лицензии CASP и принимает все уведомления по MiCA, включая уведомления банков и EMI по ст. 60. За БНБ сохранены отдельные полномочия по MiCA в отношении банков, которые оказывают криптоуслуги или выпускают ART, и надзор за эмитентами EMT по ст. 182а Закона о платёжных услугах и платёжных системах. КФН [с 2003 года](https://www.fsc.bg/en/about-fsc/about-us/) надзирает за рынком капитала, страхованием, пенсионным и медицинским страхованием — всем небанковским сектором.

> 🧭 Стейблкоин в евро объединяет два режима. Выпускать токен электронных денег по ст. 48 MiCA может только банк или EMI: лицензию EMI выдаёт БНБ, банковскую — ЕЦБ по заявке через БНБ, а надзор за эмитентом ведёт БНБ. EMI-эмитент может добавить хранение и перевод собственных токенов по уведомлению, поданному не позднее чем за 40 рабочих дней (п. 4 ст. 60), банк — криптоуслуги в том же порядке (п. 1 ст. 60). Оба уведомления подаются в КФН. Обмен, торговая площадка или услуги с чужими токенами требуют лицензии CASP от КФН.

## Карта режимов

Режимы различаются параметрами, которые определяют бюджет и график проекта: кто выдаёт разрешение, какой капитал нужен на старте и сколько регулятор может рассматривать заявку. Капитал в таблице — минимум по акту ЕС на момент лицензирования; реальный уровень выше и зависит от бизнес-плана, [методов расчёта собственных средств](https://wiki.private.law/regulatory-capital) и позиции надзора.

| Режим | Регулятор | Минимальный капитал | Срок рассмотрения |
| --- | --- | --- | --- |
| Банк | ЕЦБ по заявке через БНБ | €5 млн ([CRD](https://publications.europa.eu/resource/celex/02013L0036-20250117), ст. 12) | 6 месяцев, не более 12 (CRD, ст. 15) |
| EMI | БНБ | €350 тыс. ([EMD2](https://publications.europa.eu/resource/celex/32009L0110), ст. 4) | 3 месяца ([PSD2](https://publications.europa.eu/resource/celex/32015L2366), ст. 12) |
| PI | БНБ | €20 тыс. – €125 тыс. по видам услуг (PSD2, ст. 7) | 3 месяца (PSD2, ст. 12) |
| Эмитент EMT | БНБ (надзор); лицензия EMI (БНБ) или банка (ЕЦБ) | только банк или EMI ([MiCA](https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2023/1114/oj), ст. 48) | по режиму банка или EMI |
| CASP | КФН | €50 тыс. / €125 тыс. / €150 тыс. по классам (MiCA, прил. IV) | 25 рабочих дней на полноту, затем 40 (MiCA, ст. 63) |
| Эмитент ART | КФН | собственные средства от €350 тыс. (MiCA, ст. 35) | 25 рабочих дней на полноту, 60 — на проект решения (MiCA, ст. 20) |
| Инвестпосредник | КФН | €75 тыс. / €150 тыс. / €750 тыс. ([IFD](https://publications.europa.eu/resource/celex/32019L2034), ст. 9) | 6 месяцев ([MiFID II](https://publications.europa.eu/resource/celex/32014L0065), ст. 7) |
| УК и AIFM | КФН | УК и внешний AIFM — €125 тыс., внутренний AIFM — €300 тыс. ([UCITS](https://publications.europa.eu/resource/celex/32009L0065), ст. 7; [AIFMD](https://publications.europa.eu/resource/celex/02011L0061-20260416), ст. 9) | УК — 6 месяцев (UCITS, ст. 7); AIFM — 3 месяца с продлением ещё на 3 (AIFMD, ст. 8) |
| Страховщик | КФН | по Solvency II | — |

Порядок цифр важнее самих цифр: платёжные, крипто- и инвестиционные режимы начинаются с десятков или сотен тысяч евро, банк — с миллионов. Строки EMI и PI могут слиться: PSD3 и Регламент о платёжных услугах (PSR), по которым в ноябре 2025 года достигнуто политическое соглашение, предполагают включить электронные деньги в режим платёжных институций, но на сентябрь 2026 года не приняты (см. [PSD3 и PSR](https://wiki.private.law/psd3-psr)).

### Что показывают реестры

Реестры отвечают на вопрос, которого нет в законе: насколько у регулятора есть опыт с таким типом заявителя. По [центральному реестру EBA](https://euclid.eba.europa.eu/register/pir/search), куда БНБ передаёт данные, в Болгарии на 24.09.2026 числится 13 EMI, а на 23.09.2026 — 5 действующих PI; четыре EMI получили лицензию с декабря 2024 года, последняя — в августе 2026-го. Для сравнения, в Литве в том же реестре на 24.09.2026 числилось около 70 действующих EMI; сравнение двух рынков — в статье [«EMI: Литва или Болгария»](https://wiki.private.law/emi-lithuania-vs-bulgaria).

| Реестр | Число | Дата среза |
| --- | --- | --- |
| Банки, лицензированные в Болгарии | 17 и 6 филиалов иностранных банков | 23.03.2026 |
| EMI с лицензией БНБ | 13 | 24.09.2026 |
| Действующие PI с лицензией БНБ | 5 | 23.09.2026 |
| Реестр криптопровайдеров КФН | 5: 4 лицензии MiCA и 1 инвестпосредник по уведомлению | 10.09.2026 |
| Инвестпосредники в списке КФН | 57: 53 в основном списке (из них 19 банков и филиалов банков) и 4 филиала инвестиционных посредников из других стран ЕС | обновление 02.09.2026 |
| Управляющие компании / AIFM в списках КФН | 31 / 29 | обновление февраля 2026 |

Банковский список ведёт [БНБ](https://www.bnb.bg/RegistersAndServices/RSCIRegisters/BS_CI_REG_BANKSLIST_EN), небанковские — [КФН](https://www.fsc.bg/en/investment-avtivity/lists-of-supervised-entities/investment-firms/). Вывод из таблицы: в платёжных и криптолицензиях Болгария — рынок штучных решений, где у регулятора немного прецедентов по каждой модели.

## Что изменил переход на евро

Для лицензиата евро изменил инфраструктуру сильнее, чем валютную позицию. [По оценке ЕЦБ](https://www.ecb.europa.eu/press/economic-bulletin/focus/2026/html/ecb.ebbox202508_01~b4379b735b.en.html), больше 25 лет валютный совет держал фиксированный курс лева к евро, а курс пересчёта 1,95583 был центральным курсом лева в ERM II. Курсовой риск между левом и евро и раньше сводился к риску отказа от фиксированного курса; с 2026 года он исчез вместе с левом.

Инфраструктурная сторона описана в [сообщении ЕЦБ](https://www.ecb.europa.eu/press/intro/news/html/ecb.mipnews260102.en.html) от 2 января 2026 года: БНБ стала центральным банком еврозоны в трёх сервисах TARGET, которыми болгарский рынок уже пользовался для расчётов в евро.

| Система | Функция в Болгарии | Доступна с |
| --- | --- | --- |
| T2 (ранее TARGET2) | крупные платежи; подключены все болгарские банки | 2010 |
| T2S | расчёты по ценным бумагам болгарских депозитариев | 2023 |
| TIPS | мгновенные платежи; подключены все болгарские банки | 2024 |

С 2026 года евро стал внутренней валютой, и болгарский банк рассчитывается в нём как любой банк еврозоны.

Практический эффект для EMI и PI проходит через банки. Деньги, полученные EMI в обмен на электронные деньги, по праву ЕС вкладом не считаются (ст. 6 EMD2) и защищаются обособлением средств клиентов (safeguarding, ст. 7 EMD2), в том числе на отдельных счетах в кредитных организациях. С 2026 года эти счета, платежи клиентов и собственный капитал лицензиата номинированы в одной валюте.

Гарантия вкладов в Болгарии — [€100 тыс.](https://www.dif.bg/en) на вкладчика в одном банке; она защищает вкладчиков банков, и сравнение двух механизмов дано в [карте защиты клиентских средств](https://wiki.private.law/client-asset-protection-map). Доступ EMI к банковским счетам — отдельный операционный вопрос любой платёжной лицензии, и евро его не решает; механика — в статье о [банкинге для лицензированного оператора](https://wiki.private.law/banking-for-msb).

## Как выбрать режим

Выбор начинается с продукта; большинство проектов укладывается в три базовые конструкции.

**Платёжный продукт**

Счета, карты, переводы, эквайринг — [EMI](https://wiki.private.law/bulgaria-emi-license) или PI в БНБ. EMI нужна, когда продукт выпускает электронные деньги — хранимую стоимость, которую клиент держит и тратит; PI может держать средства клиентов только на платёжных счетах для платёжных операций.

**Криптосервис**

Обмен, хранение, торговая площадка — [CASP с лицензией КФН](https://wiki.private.law/bulgaria-casp-license); стейблкоин в евро добавляет EMI (лицензия БНБ) или банк (лицензия ЕЦБ).

**Инвестиции и фонды**

Брокерское обслуживание, управление портфелем, консультации — [инвестпосредник с лицензией КФН](https://wiki.private.law/bulgaria-investment-firm); фонды — управляющая компания или AIFM.

Режимы можно совмещать внутри одной группы. Банк и инвестпосредник вправе оказывать криптоуслуги по уведомлению в КФН, поданному не позднее чем за 40 рабочих дней до старта (ст. 60 MiCA), без отдельной лицензии CASP; EMI — только хранение и перевод собственных токенов электронных денег. Санкционный запрет на владение криптопровайдерами (ст. 5b(2a) Регламента 833/2014) с 25.08.2026 распространяется и на такие организации, так что совмещение режимов его не обходит.

Первой записью в [реестре криптопровайдеров КФН](https://www.fsc.bg/en/registers-and-checks/register-of-licensed-crypto-asset-service-providers/) в декабре 2025 года стал инвестпосредник «Аларик Секюритис» ООД (Alaric Securities) — по такому уведомлению ([решение КФН 783-ДУКА](https://www.fsc.bg/wp-content/uploads/2025/12/783.pdf)); первую лицензию по ст. 63 MiCA 28 апреля 2026 года получило «Билеър» ООД (Belayer) ([решение 276-ДУКА](https://www.fsc.bg/wp-content/uploads/2026/04/276.pdf)). Юридическое лицо под любую лицензию — [болгарское общество](https://wiki.private.law/company-bulgaria), внесённое в Търговския регистър до подачи заявки.

Болгарская лицензия подходит проекту, которому нужен рынок ЕЭЗ, расходы на людей на нижней границе ЕС и налог 10%. Слабее она для модели, у которой в болгарском реестре нет аналогов. Сравнение с другими странами ЕС и третьими юрисдикциями — в [карте финансовых лицензий](https://wiki.private.law/fintech-license-map) и [карте криптолицензий](https://wiki.private.law/crypto-license-map).

## Обходные пути: готовая лицензия, старая регистрация, агентская модель

### Покупка готовой «пустой» лицензии

Покупка компании с уже выданной лицензией выглядит способом сэкономить на процедуре. Право ЕС делает такую покупку дорогой и ненадёжной по двум причинам: неиспользуемое разрешение могут отозвать, а покупатель в любом случае проходит проверку. Приобретение [квалифицированного участия](https://wiki.private.law/qualifying-holding-fit-proper) (от 10%), его увеличение до 20%, 30% или 50% либо превращение организации в дочернюю требует предварительного одобрения регулятора.

| Лицензия | Одобрение сделки | Неиспользуемая лицензия |
| --- | --- | --- |
| PI, EMI | БНБ, до двух месяцев; сделка без одобрения ничтожна (ст. 14 и 44 [Закона о платёжных услугах и платёжных системах](https://www.bnb.bg/bnbweb/groups/public/documents/bnb_law/laws_payment_services_bg.pdf); ст. 6 PSD2) | PI: могут отозвать через 12 месяцев (PSD2, ст. 13) |
| CASP | КФН (MiCA, ст. 83–84) | обязаны отозвать через 12 месяцев без услуг или 9 месяцев перерыва (MiCA, ст. 64) |
| Банк | ЕЦБ | — |

Проверка покупателя по сути повторяет проверку учредителя новой лицензии; см. [смена контроля и покупка лицензированной компании](https://wiki.private.law/license-change-of-control).

### Старые крипторегистрации

До MiCA криптобизнес в Болгарии проходил национальную регистрацию VASP для [целей борьбы с отмыванием денег](https://wiki.private.law/bulgaria-aml-framework). Болгарский Закон о рынках криптоактивов вступил в силу 8 июля 2025 года и позволил зарегистрированным лицам продолжать работу до 1 июля 2026 года или до решения КФН по их заявке на лицензию — в зависимости от того, что наступит раньше; тем, кто вписан в реестр с 30 декабря 2024 года, нужно было подать заявку на лицензию до 8 октября 2025-го ([перечень ESMA](https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/2024-12/List_of_MiCA_grandfathering_periods_art._143_3.pdf)). [КФН предупреждала](https://www.fsc.bg/wp-content/uploads/2025/12/saobsthenie-otnosno-liczata-v-registar-na-liczata-po-%C2%A7-5-al.-3-ot-zakona-za-pazarite-na-kriptoaktivi.pdf), что запись в переходном реестре лицензией MiCA не является, и после окончания переходного периода работа без лицензии становится административным нарушением. С 1 июля 2026 года такие компании обязаны свернуть деятельность по плану выхода.

> ⚠️ Болгарская компания «с крипторегистрацией», купленная после 1 июля 2026 года, не даёт права оказывать криптоуслуги. Это право даёт лицензия КФН — её видно в [реестре CASP КФН](https://www.fsc.bg/en/registers-and-checks/register-of-licensed-crypto-asset-service-providers/) и в [реестре ESMA](https://www.esma.europa.eu/esmas-activities/digital-finance-and-innovation/markets-crypto-assets-regulation-mica), — либо лицензия CASP другой страны ЕС, паспортизованная в Болгарию через регулятора страны лицензии: уведомление в КФН передаёт он (ст. 65 MiCA).

### Работа под чужой лицензией

Законный вариант входа без собственного разрешения — стать агентом или дистрибьютором болгарской EMI или PI. В реестре EBA за болгарскими лицензиатами на 24.09.2026 числится более 3 000 действующих агентов. Агент действует от имени лицензиата и собственного разрешения не получает; за его действия полностью отвечает принципал (ст. 20 PSD2). Модель описана в статьях о [платёжных агентах](https://wiki.private.law/payment-agents-eu) и [лицензии напрокат](https://wiki.private.law/license-for-rent).

## Санкции ЕС против России: владение и обслуживание клиентов

Санкционный Регламент ЕС 833/2014 определяет, чем могут владеть граждане и резиденты России и кого может обслуживать лицензиат; для проекта с российскими конечными бенефициарами (UBO) это отдельный слой требований поверх обычной проверки. В [консолидированной редакции от 24.07.2026](https://publications.europa.eu/resource/celex/02014R0833-20260724) лицензиатов прямо затрагивают пять групп норм.

| Норма | Что запрещено | Кого касается |
| --- | --- | --- |
| ст. 5b(1) | принимать вклады свыше €100 тыс. на кредитную организацию | граждане и резиденты России, российские компании, а также компании за пределами ЕС, более 50% которых прямо или косвенно принадлежит гражданам или резидентам России |
| ст. 5b(2) | оказывать криптоуслуги, выпускать платёжные инструменты, эквайринг, инициирование платежей, выпуск электронных денег | граждане и резиденты России, российские компании |
| ст. 5b(2a) | владеть, контролировать или входить в органы управления организации из ЕС, оказывающей криптоуслуги (кошельки, счета и хранение — с 18.01.2024, любые криптоуслуги — с 25.08.2026) | граждане и резиденты России |
| ст. 5bb, 5bc | любые сделки с поставщиком криптоуслуг или криптоплатформой: с российскими — с 24.05.2026 (ст. 5bb), с провайдерами третьих стран — после включения страны в прил. LVII (ст. 5bc) | провайдеры, учреждённые в России; прил. LVII в редакции от 24.07.2026 не содержит ни одной страны |
| ст. 5m; ст. 5n(1) | трастовые услуги; юридические, бухгалтерские, аудиторские, консультационные услуги и IT-консалтинг | трасты с российскими учредителями или бенефициарами; правительство России и российские компании |

Исключение ст. 5b(3) снимает запреты ст. 5b(1)–(2a) для граждан стран ЕС, ЕЭЗ и Швейцарии и для владельцев временного или постоянного вида на жительство в этих странах. Для проекта из этого следуют шесть выводов:

- С 25 августа 2026 года гражданин или резидент России без такого статуса не может владеть, контролировать или входить в органы управления любой организации из ЕС, оказывающей криптоуслуги, а не только хранителя.
- Этот запрет касается и банка или инвестпосредника, которые оказывают криптоуслуги по уведомлению по ст. 60 MiCA: совмещение режимов в группе его не обходит.
- Лимит вкладов по ст. 5b(1) действует и для компаний за пределами ЕС, например холдинга в ОАЭ, если более 50% в них прямо или косвенно принадлежит гражданам или резидентам России.
- Болгарская EMI не может выпускать электронные деньги гражданам и резидентам России без такого статуса; для CASP то же правило действует в отношении криптоуслуг.
- Исключение ст. 5b(3) персональное: оно распространяется только на физических лиц и не выводит из-под запретов компанию, учреждённую в России.
- Российская материнская компания не может получать у европейских юристов, бухгалтеров и аудиторов услуги, закрытые ст. 5n(1).
> ⚠️ Санкционный фильтр работает поверх обычной проверки владельцев. Регулятор оценивает репутацию, источник капитала и финансовую устойчивость [приобретателя квалифицированного участия](https://wiki.private.law/qualifying-holding-fit-proper); вид на жительство в ЕС снимает санкционный запрет, но эту оценку не заменяет. Как устроен скрининг клиентов — в статье о [санкционном скрининге](https://wiki.private.law/sanctions-screening).

## Где болгарская лицензия не помогает

Паспорт ЕЭЗ не открывает Великобританию и Швейцарию: там нужен собственный режим. Лицензия сама по себе не даёт банковского счёта для клиентских денег — банк оценивает модель и владельцев EMI по своим правилам. Средний час труда в статистике Eurostat описывает всю экономику, и зарплата опытного ответственного за ПОД/ФТ (MLRO) из него не выводится. Налог 10% платит болгарское юрлицо; налоговая нагрузка на выплату прибыли владельцу и экономическое присутствие (substance) для налоговых целей — отдельный вопрос, о нём — в статье [«Компания в Болгарии»](https://wiki.private.law/company-bulgaria).

## Q/A

### Выбор режима

### **Какой регулятор выдаёт лицензию EMI в Болгарии?**

БНБ — по Закону о платёжных услугах и платёжных системах. Тот же регулятор выдаёт лицензии платёжным институциям и отвечает за эмитентов токенов электронных денег. Минимальный капитал EMI по праву ЕС — €350 тыс.

### **Нужна ли отдельная лицензия для стейблкоина в евро?**

Эмитентом должен быть банк или EMI: лицензию EMI выдаёт БНБ, банковскую — ЕЦБ, а надзор за эмитентом токена ведёт БНБ. EMI-эмитент может также хранить и переводить собственные токены для клиентов по уведомлению в КФН (п. 4 ст. 60 MiCA), а банк — добавить криптоуслуги в том же порядке. Для обмена, торговой площадки или услуг с другими токенами нужна лицензия CASP в КФН.

### **Может ли болгарский инвестпосредник оказывать криптоуслуги?**

Да, по уведомлению КФН не позднее чем за 40 рабочих дней до старта: ст. 60 MiCA позволяет инвестиционному посреднику оказывать криптоуслуги, эквивалентные его инвестиционной лицензии. Для услуг сверх этого объёма нужна полная лицензия CASP.

### Сроки, капитал и реестры

### **Сколько регулятор рассматривает заявку?**

Право ЕС задаёт верхние границы: 3 месяца для EMI и PI, 6 месяцев для инвестпосредника, 25 рабочих дней на проверку полноты и 40 рабочих дней на решение для CASP, от 6 до 12 месяцев для банка. Отсчёт идёт от полной заявки, поэтому на практике срок определяют вопросы регулятора.

### **Сколько в Болгарии EMI и криптопровайдеров?**

На 24.09.2026 в реестре EBA числится 13 EMI с лицензией БНБ. В реестре криптопровайдеров КФН пять записей: четыре лицензии MiCA (первую 28.04.2026 получило «Билеър» ООД) и инвестпосредник «Аларик Секюритис» ООД, который оказывает криптоуслуги по уведомлению, подтверждённому КФН в декабре 2025 года.

### **Изменил ли евро требования к капиталу?**

Нет: минимальные требования и раньше задавались директивами и регламентами ЕС в евро. С 1 января 2026 года и Закон о платёжных услугах и платёжных системах указывает их в евро: €20 тыс. – €125 тыс. для PI (ст. 8) и €350 тыс. для EMI (ст. 38). Евро изменил валюту, в которой лицензиат держит капитал, клиентские средства и ведёт расчёты, и подключил болгарские банки к системам TARGET как банки еврозоны.

### Риски

### **Можно ли купить готовую болгарскую лицензию?**

Купить компанию можно, но покупатель проходит ту же проверку, что учредитель: для PI и EMI — предварительное одобрение БНБ, для CASP — оценка КФН, для банка — решение ЕЦБ. Лицензию PI, которой не пользовались 12 месяцев, могут отозвать, а лицензию CASP в такой ситуации обязаны отозвать, поэтому «пустая» лицензия — рискованный актив.

### **Что стало с криптокомпаниями из переходного реестра?**

Переходный период закончился 1 июля 2026 года, а для компании, по заявке которой КФН уже приняла решение, — раньше. Компании без лицензии КФН или паспортизованной лицензии CASP другой страны ЕС должны прекратить услуги и выполнить план выхода, а продолжение работы — административное нарушение.

### **Может ли гражданин России владеть болгарским CASP?**

С 25 августа 2026 года — только при наличии гражданства страны ЕС, ЕЭЗ или Швейцарии либо вида на жительство там, какие бы криптоуслуги ни оказывал CASP (ст. 5b(2a) и 5b(3) Регламента 833/2014); до этой даты запрет касался только CASP, оказывающих услуги криптокошелька, счёта или хранения. То же относится к банку или инвестпосреднику, которые оказывают криптоуслуги по уведомлению по ст. 60 MiCA, а владение через промежуточную компанию запрет не снимает: норма охватывает косвенное владение и контроль. Оказывать криптоуслуги гражданам и резидентам России без такого статуса болгарский CASP не вправе в любом случае.

---

## Factual claims

- Платёжная лицензия — зона БНБ по Закону о платёжных услугах и платёжных системах, который переносит в болгарское право PSD2 и директиву об электронных деньгах (EMD2).
- На крипторынке компетентный орган по ст. 93 MiCA — КФН.
- Реестры отвечают на вопрос, которого нет в законе: насколько у регулятора есть опыт с таким типом заявителя.
- Инфраструктурная сторона описана в сообщении ЕЦБ от 2 января 2026 года: БНБ стала центральным банком еврозоны в трёх сервисах TARGET, которыми болгарский рынок уже пользовался для расчётов в евро.
- С 2026 года евро стал внутренней валютой, и болгарский банк рассчитывается в нём как любой банк еврозоны.
- Гарантия вкладов в Болгарии — €100 тыс. на вкладчика в одном банке; она защищает вкладчиков банков, и сравнение двух механизмов дано в карте защиты клиентских средств.
- Болгарская лицензия подходит проекту, которому нужен рынок ЕЭЗ, расходы на людей на нижней границе ЕС и налог 10%.
- Законный вариант входа без собственного разрешения — стать агентом или дистрибьютором болгарской EMI или PI.

---

Источник: wiki.private.law — юридическая база знаний private.law. При цитировании указывайте канонический URL страницы.
Консультация юриста: https://t.me/private_law_bot